موج بدهی هوش مصنوعی شرکتهای بزرگ فناوری با دیوار تامین مالی مجدد ۳.۶ تریلیون دلاری در سراسر سیستم ایالات متحده و جهانی برخورد میکند، زیرا پول ارزان قدیمی به فشار تامین مالی مجدد گران تبدیل میشود.
بخش فناوری بیش از ۳۳۰ میلیارد دلار بدهی مرتبط با نرمافزار و فناوری با بازده بالا، وام اهرمی و شرکتهای توسعه کسبوکار دارد که باید تا سال ۲۰۲۸ سررسید شوند. این انباشت در دوران نرخ پایین ساخته شد. اکنون نرخها بالاتر هستند و محاسبات به سرعت تغییر کرده است.
بخش بزرگی تنها در سال ۲۰۲۸ سررسید میشود. حدود ۱۴۲ میلیارد دلار در آن سال سررسید میشود که تقریباً سه برابر سطح سال ۲۰۲۶ است. در این موج ۲۰۲۸، تقریباً ۶۵ میلیارد دلار در اوراق قرضه با بازده بالا و حدود ۷۷ میلیارد دلار در وامهای اهرمی قرار دارد. بیشتر این بدهی زمانی صادر شد که نرخ بهره در طول همهگیری نزدیک به صفر بود.
آن شرایط از بین رفته است. بسیاری از شرکتها در حال حاضر از همین نیمه دوم امسال اقدامات تامین مالی مجدد را آماده میکنند و این بخش به سمت محیط نرخ بهره بالاتری حرکت میکند که هزینههای تامین مالی را در ترازنامههای فناوری بازنشانی خواهد کرد.
شرکتهای فناوری شروع به تامین مالی مجدد بدهیهای دوران همهگیری میکنند
فشار تامین مالی مجدد کم نیست. بیش از ۳۳۰ میلیارد دلار بدهی مرتبط با فناوری تا سال ۲۰۲۸ به سررسید میرسد و افزایش ۱۴۲ میلیارد دلاری سال ۲۰۲۸ به عنوان نقطه فشار اصلی برجسته است. شرکتهایی که در طول همهگیری پول فوقالعاده ارزان را قفل کردند، اکنون هنگام رول اور بدهی با هزینههای وام به طور قابل توجهی بالاتر مواجه هستند.
زمانبندی مهم است. انتظار میرود موج تامین مالی مجدد از نیمه دوم امسال شروع شود، به این معنی که چرخه تعیین مجدد قیمت سالها دور نیست. در حال حاضر شروع شده است.
بخش فناوری، به ویژه وامگیرندگان سنگین نرمافزار مرتبط با اوراق قرضه با بازده بالا و وامهای اهرمی، از تامین مالی با نرخ بهره نزدیک به صفر به رژیم اعتباری سختتری حرکت میکند که در آن هر رول اور با هزینه بالاتری همراه است. این تغییر منزوی نیست. در داخل یک فشار بدهی جهانی گستردهتر قرار دارد که هم وامگیرندگان شرکتی و هم دولتی را همزمان تحت تأثیر قرار میدهد.
فشارهای بدهی جهانی افزایش مییابد زیرا صندوق بین المللی پول بار بدهی ۹۹ درصد تولید ناخالص داخلی جهان را علامتگذاری میکند و مسیر مالی ایالات متحده به سمت ۱۴۲ درصد بالا میرود
صندوق بین المللی پول یک خط فشار گستردهتر را در سراسر امور مالی جهانی ترسیم کرد. پیشبینی میشود بدهی عمومی جهانی تا سال ۲۰۲۸ به ۹۹ درصد تولید ناخالص داخلی جهان برسد، با سناریوهایی که آن را در موارد استرس طی سه سال به ۱۲۱ درصد میرسانند.
ایالات متحده یک مورد مرکزی باقی میماند، با ۳۹ تریلیون دلار بدهی ملی و کسری که انتظار میرود پس از بهبود کوتاهی که محو شد، حدود ۷.۵ درصد تولید ناخالص داخلی باشد.
بدهی ایالات متحده در مسیری است که امسال از ۱۲۵ درصد تولید ناخالص داخلی عبور کند و میتواند تا سال ۲۰۳۱ به ۱۴۲ درصد برسد. تنظیم مورد نیاز فقط برای تثبیت آن مسیر، نه کاهش آن، حدود ۴ درصد تولید ناخالص داخلی در انقباض مالی نیاز دارد. بازارها در حال حاضر در حال تغییر هستند.
حق بیمه اوراق خزانهداری ایالات متحده در مقایسه با سایر بدهیهای پیشرفته در حال کاهش است. یک مقام مالی صندوق بین المللی پول گفت: "اینها نشانههایی است که بازارها به اندازه گذشته خوشبین و بخشنده نیستند. این نمیتواند برای همیشه منتظر بماند."
شکاف مالی نیز در مقایسه با سطوح قبل از کووید حدود یک نقطه درصد گسترش یافته است. صندوق بین المللی پول این را به انتخابهای سیاسی مرتبط دانست، نه چرخههای کوتاهمدت، و به هزینههای بالاتر و درآمدهای کمتر به عنوان محرک اصلی اشاره کرد.
نرخ بهره واقعی اکنون حدود شش نقطه درصد بالاتر از سطوح قبل از همهگیری است و فشار را به هر لایه از بدهی موجود اضافه میکند.
سیاست انرژی نیز به این فشار دامن میزند. صندوق بین المللی پول هشدار داد که یارانههای گسترده قیمتگذاری را تحریف میکنند و بودجهها را تحت فشار قرار میدهند، و یک مقام گفت: "آنها سیگنالهای قیمتی را تحریف میکنند، از نظر مالی پرهزینه هستند، پسرونده هستند و به سختی قابل لغو هستند."
وقتی بسیاری از کشورها مصرفکنندگان را محافظت میکنند، بقیه تعدیل را جذب میکنند، با اثرات سرریز که میتواند شوکهای قیمتی را برای کسانی که از یارانهها استفاده نمیکنند دو برابر کند.
ایرا دابلا-نوریس از Fiscal Monitor اشاره کرد که دولتها نسبت به بحران انرژی ۲۰۲۲ محتاطتر بودهاند، اما گفت فضای مالی اکنون محدودتر است و حمایت سبک قدیمی را بسیار گرانتر میکند.
باهوشترین ذهنهای کریپتو از قبل خبرنامه ما را میخوانند. میخواهید بپیوندید؟ به آنها بپیوندید.
منبع: https://www.cryptopolitan.com/big-techs-ai-debt-binge-3-6t-refinancing/
