سهام نفتی بالاتر می‌روند حتی با کمرنگ شدن صرف ریسک جنگ

سهام نفتی حتی با کاهش صرف‌ریسک جنگ ایران از قیمت نفت خام، تقاضای خود را حفظ کرده‌اند. این الگویی است که نشان می‌دهد عوامل عمیق‌تری از اخبار روزانه از آن‌ها حمایت می‌کند.

موقعیت‌گیری اختیار معامله در صندوق نفت برنت آمریکا (BNO) از زمان تمدید آتش‌بس در ۲۲ آوریل (۱۴۰۴/۲/۲) روند صعودی بیشتری پیدا کرده، نه کمتر. ۳ دلیل توضیح می‌دهد که معامله‌گران واقعاً چه چیزی را قیمت‌گذاری می‌کنند.

چرا معامله‌گران اختیار معامله حتی با کاهش صرف‌ریسک جنگ روی نفت شرط می‌بندند

سیگنال صعودی در سهام نفتی در موقعیت‌گیری اختیار معامله صندوق نفت برنت آمریکا (BNO) به وضوح نمایان است. این یک ETF است که قراردادهای آتی نفت برنت را دنبال می‌کند.

در ۲۵ مارس (۱۴۰۴/۱/۵)، زمانی که برنت در اوج درگیری ایران بالای ۱۰۵ دلار معامله می‌شد، نسبت قرارداد اختیار فروش به قرارداد اختیار معامله در موقعیت‌های باز BNO برابر ۰.۲۴ بود، یعنی به ازای هر قرارداد اختیار فروش، تقریباً چهار قرارداد اختیار معامله باز بود. این موقعیت‌گیری بر اساس صرف‌ریسک جنگ بود و انتظار می‌رفت.

می‌خواهید بینش‌های بیشتری مانند این داشته باشید؟ برای خبرنامه روزانه سردبیر Harsh Notariya اینجا ثبت‌نام کنید.

سپس تمدید آتش‌بس در ۲۲ آوریل (۱۴۰۴/۲/۲) آمد. بخش بزرگی از ریسک جنگ از قیمت‌ها خارج شده بود. اگر معامله‌گران فقط روی شوک تنگه هرمز شرط می‌بستند، با بسته شدن آن شرط‌ها، نسبت باید افزایش می‌یافت.

اما برعکس شد. نسبت موقعیت‌های باز به ۰.۱۷ کاهش یافت، نزدیک به شش قرارداد اختیار معامله در برابر هر قرارداد اختیار فروش. فعالیت روزانه حتی بیشتر فشرده شد و نسبت حجم به ۰.۰۵ رسید.

موقعیت‌گیری صعودی قوی‌تر پس از کاهش ترس از جنگ، رفتار پوشش ریسک نیست. این معامله‌گران شرط‌های خود را تمدید می‌کنند و برای این کار هزینه می‌پردازند، در حالی که قیمت اختیار معامله در ۱۲٪ بالای سطوح تاریخی خود قرار دارد.

این سطح از اطمینان، در حالی که بزرگترین محرک کوتاه‌مدت محو می‌شود، نشان می‌دهد شرط روی چیزی است که بیشتر از یک خبر دوام می‌آورد. ۳ دلیل توضیح می‌دهند چرا جریان اختیار معامله محکم مانده و هر کدام پشتوانه یک سهام نفتی متفاوت است.

جریان سرمایه موسسات سرمایه‌گذاری به سمت ExxonMobil

سیگنال BNO به وضوح در ExxonMobil (XOM) قابل مشاهده بود.

با شروع کاهش صرف‌ریسک جنگ در ۱۷ آوریل (۱۴۰۴/۱/۲۸) با اولین اعلام آتش‌بس، XOM از اوج اوایل آوریل به (EMA) میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه خود بازگشت، خطی که میانگین قیمت ۱۰۰ روز اخیر را دنبال می‌کند. خط ۱۰۰ روزه به عنوان سطوح حمایت عمل کرد و سهام تا ۲۳ آوریل (۱۴۰۴/۲/۳) دوباره به بالای ۱۴۹ دلار بازگشت.

حجم خرید در طول کاهش و بازیابی ثابت مانده، بدون فروش سنگین فروش وحشت‌زده یا هجوم یک جهش احساسی. این الگو شبیه انباشت تدریجی است.

جریان پول چایکین (CMF)، اندیکاتوری که دنبال می‌کند آیا جریان سرمایه موسسات بزرگ به داخل یا خارج از سهام در جریان است، این تفسیر را تأیید می‌کند.

بین ۸ تا ۲۰ آوریل (۱۴۰۴/۱/۱۹ تا ۱۴۰۴/۲/۱)، XOM پایین‌تر رفت در حالی که CMF بالاتر رفت، نشانه کلاسیک ورود خریداران حرفه‌ای در زمان ضعف.

وال استریت هم همین را می‌بیند. در ۱۰ آوریل (۱۴۰۴/۱/۲۱)، درست زمانی که کاهش تنش ایران در حال گرفتن شتاب بود و صرف‌ریسک هرمز شروع به محو شدن کرده بود، تحلیلگر TD Cowen، Jason Gabelman، رتبه‌بندی خرید خود را برای XOM با کاهش اندکی از ۱۷۵ به ۱۷۲ دلار تأیید کرد.

دلیل این توصیه ساده است. ExxonMobil در سال ۲۰۲۵، ۳۷.۲ میلیارد دلار به سهامداران خود پرداخت کرد؛ ۱۷.۲ میلیارد دلار سود سهام و ۲۰ میلیارد دلار دیگر در بازخرید سهام.

مدیریت تعهد داده که امسال ۲۰ میلیارد دلار دیگر بازخرید انجام دهد. وقتی یک شرکت با این سرعت پول برمی‌گرداند، سهامش حتی با نوسان قیمت نفت یک کف طبیعی دارد.

بازپس‌گیری تمیز ۱۵۰ دلار و عبور از ۱۵۵ دلار، اولین سطح سطوح اصلاح فیبوناچی که معامله‌گران زیر نظر دارند، مسیری به سمت ۱۶۳ دلار باز می‌کند.

اما شکست زیر ۱۴۱ دلار، (EMA) میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه را می‌شکند و ۱۳۱ و ۱۱۴ دلار را به عنوان مناطق سطوح حمایت عمیق‌تر نمایان می‌کند.

سهام Valero مانند ۳ فوریه آماده شده است

همان کاهش صرف‌ریسک جنگ، Valero Energy (VLO) را نیز آزمود؛ شرکتی آمریکایی که تنها کسب‌وکارش تبدیل نفت خام به بنزین، گازوئیل و سوخت جت است.

VLO از اوج اوایل آوریل عقب‌نشینی کرد، سپس به سرعت دوباره به بالای (EMA) میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه بازگشت و اکنون تلاش می‌کند از (EMA) میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در ۲۳۵ دلار عبور کند.

حجم خرید در طول بازیابی سبک بوده است. برای تأیید مرحله بعدی، VLO به شکست تمیز بالای (EMA) میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه با حجم قوی نیاز دارد. آخرین باری که VLO دقیقاً همین کار را کرد، ۳ فوریه (۱۴۰۳/۱۱/۱۴) بود و از آن زمان سهام ۴۱.۶۵٪ رشد کرده است. روند صعودی گسترده‌تر از اواسط دسامبر همچنان پابرجاست و قیمت بالای (EMA) میانگین متحرک نمایی ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه قرار دارد.

پرونده بنیادی نیازی به جهش نفت ندارد. پالایشگران از اختلاف بین قیمت خرید نفت خام و قیمت فروش بنزین، گازوئیل و سوخت جت درآمد کسب می‌کنند. این اختلاف را اسپرد کرک می‌نامند.

در حال حاضر، این اسپردها در بالاترین سطح تاریخی خود هستند.

بر اساس گزارش بازار نفت آوریل ۲۰۲۶ آژانس بین‌المللی انرژی، پالایشگاه‌های جهانی در سال ۲۰۲۶ روزانه یک میلیون بشکه کمتر فرآوری خواهند کرد که بازار سوخت را حتی با تثبیت قیمت نفت خام، در تنگنا نگه می‌دارد.

Goldman Sachs در ۲۰ آوریل (۱۴۰۴/۲/۱) پیش از سود فصل اول، این موقعیت را تقویت کرد و Valero را به عنوان یکی از سه سهام سود سهام انرژی برای نگه‌داری به دلیل حاشیه پالایش قوی و برنامه بازگشت حدود ۵ میلیارد دلار به سهامداران در سال ۲۰۲۶ معرفی کرد.

شکست تمیز بالای ۲۳۷ دلار با حجم قوی، مسیری به سمت ۲۵۲ و ۲۶۳ دلار، سطوح بعدی سطوح اصلاح فیبوناچی که معامله‌گران زیر نظر دارند، باز می‌کند.

اما کاهش زیر ۲۱۴ دلار موقعیت را باطل می‌کند و (EMA) میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه در ۲۰۸ دلار را نمایان می‌سازد.

ConocoPhillips ممکن است پیش از اعلام سود از ۱۲۶ دلار عبور کند

موقعیت سوم متعلق به ConocoPhillips (COP) است. این یک شرکت نفت و گاز است که صرفاً بر استخراج نفت خام از زمین تمرکز دارد و بیشتر چاه‌هایش در حوضه پرمیان تگزاس و یک پرتفوی بین‌المللی قوی دارد.

COP در طول کاهش صرف‌ریسک جنگ به ۱۱۲ دلار عقب‌نشینی کرد، سپس دوباره به بالای ۱۲۱ دلار، اولین سطح کلیدی، بازگشت. سهام در ۲۳ آوریل (۱۴۰۴/۲/۳) در ۱۲۲ دلار، با رشد ۱.۹۵٪، معامله می‌شود.

جریان پول چایکین (CMF) در ۰.۰۹ چاپ شد و دوباره به بالای خط صفر رفت، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به موقعیت‌های باز خود اضافه می‌کنند نه اینکه بفروشند.

نسبت قرارداد اختیار فروش به قرارداد اختیار معامله COP همان داستان را می‌گوید. در ۶ آوریل (۱۴۰۴/۱/۱۷)، نسبت قرارداد اختیار فروش به قرارداد اختیار معامله در موقعیت‌های باز ۰.۷۵ و فعالیت روزانه ۰.۷۶ بود.

تا ۲۲ آوریل (۱۴۰۴/۲/۲)، فعالیت روزانه به ۰.۳۶ فشرده شد در حالی که موقعیت‌های باز در ۰.۷۲ ثابت ماند. معامله‌گران کمتری علیه سهام شرط می‌بندند، که الگوی BNO را بازتاب می‌دهد.

پرونده بنیادی ساده است. شرکت‌های نفتی در سراسر جهان برای یافتن و حفاری چاه‌های جدید کمتر هزینه می‌کنند. حفاری کمتر امروز به معنای عرضه کمتر در آینده است.

ConocoPhillips از قبل عملیات کم‌هزینه دارد. بنابراین، حتی وقتی نفت خام حدود ۷۰ دلار است، همچنان جریان نقدی ایجاد می‌کند، در حالی که بقیه صنعت باید کاهش هزینه دهند.

COP در ۳۰ آوریل (۱۴۰۴/۲/۱۰) پیش از بازگشایی بازار، سود فصل اول ۲۰۲۶ را اعلام می‌کند. Zacks Investment Research سهام را با بالاترین رتبه‌بندی خود، رتبه ۱ خرید قوی (Strong Buy)، ارزیابی کرده و مدل شگفتی سود آن به یک شگفتی مثبت حدود ۱۶٪ اشاره دارد، که نشان می‌دهد شرکت احتمالاً انتظارات تحلیلگران را پشت سر می‌گذارد. Zacks همچنین رشد ۱۷.۵٪ سود را برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند.

شکست تمیز بالای ۱۲۶ دلار، سطح بعدی کلیدی سطوح اصلاح فیبوناچی، مسیری به سمت ۱۳۵ دلار و بالاتر باز می‌کند. اما کاهش زیر ۱۱۲ دلار موقعیت را باطل می‌کند و مناطق سطوح حمایت عمیق‌تر را نمایان می‌سازد.

این مطلب اولین بار در BeInCrypto منتشر شد.

منبع: https://beincrypto.com/oil-stocks-to-watch-as-war-premium-fades/