فشار اعتباری تشدید می‌شود: کسب‌وکارهای کوچک و متوسط عقب می‌نشینند زیرا بانک‌ها بیشتر کنار می‌کشند

کسب‌وکارهای کوچک و متوسط (SME) بیش از هر زمانی از سال ۲۰۲۳ تاکنون با مشکل دریافت اعتبار از بانک‌های اتحادیه اروپا روبرو هستند. بر اساس آخرین نظرسنجی وام‌دهی بانکی سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، بانک‌ها از سخت‌گیری خالص ۱۰ درصدی در معیارهای اعتباری برای وام‌های شرکتی خبر می‌دهند. این میزان بالاتر از میانگین تاریخی و تندترین تغییر از سه‌ماهه سوم ۲۰۲۳ تاکنون است. با این حال، این حداکثر سخت‌گیری نیست و اوضاع قرار است سخت‌تر هم بشود؛ زیرا بانک‌ها برای سه‌ماهه دوم، سخت‌گیری گسترده‌تر و شدیدتری را پیش‌بینی می‌کنند که با افزایش خالص ۱۹ درصدی در محدودیت‌ها همراه است.

چه عواملی پشت این سخت‌گیری هستند؟

این تحول ادامه روندی است که از اواسط ۲۰۲۵ آغاز شد، زمانی که بانک‌ها استراتژی کم‌ریسک‌تری اتخاذ کردند. در حال حاضر، آن‌ها ریسک بیشتری در چشم‌انداز اقتصادی می‌بینند و به‌ویژه به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی و عدم قطعیت در بازار انرژی به‌عنوان فشارهای مضاعف، محتاط‌تر می‌شوند.

برای کسب‌وکارهای کوچک و متوسط، این تأثیر مستقیم است. این دومین سه‌ماهه متوالی با سخت‌گیری بیشتر در وام‌دهی است که دسترسی به منابع مالی خارجی را در دوران عدم قطعیت اقتصادی دشوارتر می‌کند. در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، قرض گرفتن با افزایش نرخ بهره گران‌تر شده است. در همین حال، بانک‌ها وثیقه بیشتری طلب می‌کنند و مارجین‌های بالاتری دریافت می‌کنند، به‌ویژه برای وام‌های پرریسک‌تر.

منبع: ECB

بانک‌ها همچنین از افزایش سهم درخواست‌های وام رد شده در تمام گروه‌های وام‌گیرنده خبر دادند. در میان کسب‌وکارها، کسب‌وکارهای کوچک و متوسط بیشترین رد شدن را تجربه کردند. شرکت‌های بزرگ در مقایسه با سه‌ماهه قبل رد کمتری دیدند. این شرایط بسیاری از کسب‌وکارهای کوچک و متوسط را به عقب‌نشینی از وام‌دهی بانکی سنتی سوق می‌دهد. در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ کاهش جزئی در تقاضا برای وام‌های تجاری مشاهده شد. این کاهش عمدتاً ناشی از کاهش تقاضا برای تأمین مالی سرمایه‌گذاری ثابت بود که ۷ درصد افت کرد.

منبع: ECB

تقاضای کسب‌وکارهای کوچک و متوسط برای منابع مالی خارجی همچنان پابرجاست

کسب‌وکارهای کوچک و متوسط در سراسر منطقه یورو همچنان با شکاف تأمین مالی مستمری روبرو هستند. تقاضا برای منابع مالی خارجی پابرجاست، اما دسترسی محدود شده است. نرخ‌های بالاتر وام‌دهی، معیارهای اعتباری سخت‌تر و سهم رو به رشد درخواست‌های رد شده، گزینه‌های آن‌ها را محدود می‌کند. بانک‌ها به‌طور فزاینده‌ای شرکت‌های کوچک‌تر را وام‌گیرندگان با ریسک بالاتر می‌بینند، به‌ویژه در محیط اقتصادی ضعیف‌تر. در همین حال، بسیاری از کسب‌وکارهای کوچک و متوسط برای حفظ عملیات و سرمایه‌گذاری در رشد به منابع مالی خارجی متکی هستند، که کاهش دسترسی به اعتبار فشار مستقیمی بر حیات آن‌ها ایجاد می‌کند.

این موضوع علاقه به مدل‌های اعتباری جایگزین را که در چند سال گذشته رشد قابل توجهی داشته‌اند، تسریع می‌کند. ردیاب معاملات بدهی خصوصی دلویت گزارش داد که معاملات اعتبار خصوصی در ۲۰۲۵ به رکورد رسیدند: تعداد آن‌ها در ۲۰۲۵ نسبت به ۲۰۲۴ تقریباً ۱۵ درصد بیشتر است. بالاترین فعالیت در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ ثبت شده، زمانی که اولین اثرات سخت‌گیری بانکی ظاهر شده بود. یکی از سریع‌ترین و ساده‌ترین جایگزین‌های اعتبار خصوصی، وام‌دهی جمعی P2P است. این مدل به‌عنوان یک جایگزین عملی ظهور کرده و کسب‌وکارهای کوچک و متوسط را مستقیماً به سرمایه‌گذاران متصل می‌کند. برخلاف وام‌دهی بانکی سنتی، پلتفرم‌های وام‌دهی جمعی P2P اغلب تصمیم‌گیری سریع‌تر، شرایط انعطاف‌پذیرتر و دسترسی گسترده‌تر برای شرکت‌هایی که ممکن است معیارهای سخت‌تر بانکی را برآورده نکنند، ارائه می‌دهند.

در همین حال، تقاضای روزافزون برای منابع مالی غیربانکی چشم‌انداز سرمایه‌گذاری جایگزین را در سراسر اروپا تغییر می‌دهد. با توجه به اینکه محصولات پس‌انداز سنتی بازدهی محدودی ارائه می‌دهند، سرمایه‌گذاران سرمایه را به سمت فرصت‌های اعتباری خصوصی مرتبط با اقتصاد واقعی تخصیص مجدد می‌دهند. و با افزایش تقاضا از سوی کسب‌وکارهای کوچک و متوسط، سرمایه‌گذاران به خط لوله گسترده‌تری از معاملات دسترسی دارند. این امر تخصیص انتخابی‌تر سرمایه را ممکن می‌سازد و تنوع‌بخشی به ریسک را در صنایع، مناطق و پروفایل‌های وام‌گیرنده تسهیل می‌کند.

ساختار این سرمایه‌گذاری‌ها نیز وضوح بیشتری می‌افزاید. به‌عنوان مثال، در Maclear AG، وام‌های کسب‌وکارهای کوچک و متوسط دوره‌های وام کوتاه‌مدت، معمولاً ۱۲ تا ۱۸ ماه، شرایط شفاف و بازدهی قابل پیش‌بینی تا ۱۵ درصد دارند. چنین فرصت‌هایی به‌ویژه در دوران رکود اقتصادی و عدم قطعیت، زمانی که سرمایه‌گذاران حتی از استراتژی‌های میان‌مدت هم اجتناب می‌کنند و کنترل ریسک را ترجیح می‌دهند، مرتبط هستند.

«حفاظت از سرمایه‌گذاری در هسته Maclear AG قرار دارد که بر اساس قوانین سوئیس تأسیس شده تا استانداردی بالا از امنیت را تضمین کند. اما ساختار حقوقی تنها نقطه شروع است. هر وام‌گیرنده‌ای قبل از فهرست شدن، یک فرایند دقیق و چندمرحله‌ای بررسی دقیق (Due Diligence) را طی می‌کند. هر پروژه بر اساس بیش از ۴۰ معیار ارزیابی می‌شود، از جمله سلامت مالی، قدرت مدل کسب‌وکار و کیفیت وثیقه. سرمایه‌گذاران از ابتدا دسترسی کامل به داده‌های پروژه، امتیازات ریسک و شرایط وام دارند. علاوه بر این، هر وام توسط دارایی‌های واقعی مانند تجهیزات، موجودی یا ملک پشتیبانی می‌شود،» الکساندر لانگ، مدیر مالی ارشد و یکی از بنیان‌گذاران Maclear AG می‌افزاید.

جمع‌بندی

سخت‌گیری مستمر در شرایط وام‌دهی بانکی، محیط اعتباری انتخابی‌تری را در سراسر منطقه یورو تقویت می‌کند. برای کسب‌وکارهای کوچک و متوسط، این به معنای هزینه‌های بالاتر قرض گرفتن، رد شدن‌های مکررتر و کاهش دسترسی به منابع مالی خارجی در دقیقاً همان زمانی است که تأمین مالی برای حفظ عملیات لازم است.

در این زمینه، کانال‌های اعتباری جایگزین اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند. وام‌دهی جمعی P2P به یک منبع تأمین مالی مکمل تبدیل می‌شود که به کسب‌وکارهای کوچک و متوسط اجازه می‌دهد خارج از چارچوب‌های بانکی سنتی به سرمایه دسترسی داشته باشند و در عین حال به سرمایه‌گذاران معرض‌پذیری ساختاریافته به وام‌دهی اقتصاد واقعی ارائه دهد. در نهایت، این تحول از دو نتیجه موازی حمایت می‌کند. به کسب‌وکارهای کوچک و متوسط کمک می‌کند عملیات خود را حفظ کرده و در دوران فشار اقتصادی ثبات را حفظ کنند، در حالی که به سرمایه‌گذاران دسترسی به فرصت‌های بازدهی قابل پیش‌بینی با شفافیت بیشتر و مکانیزم‌های حفاظت از ریسک داخلی را می‌دهد.

مقاله «فشار اعتباری تشدید می‌شود: کسب‌وکارهای کوچک و متوسط جایگاه خود را از دست می‌دهند چون بانک‌ها بیشتر عقب‌نشینی می‌کنند» در ابتدا در Coinmonks در Medium منتشر شد، جایی که مردم با برجسته کردن و پاسخ دادن به این داستان به گفتگو ادامه می‌دهند.