تمرکز ESMA و اجرای MiCA: بینش‌های کلیدی مناظره

چشم‌انداز نظارتی ارز دیجیتال اروپا: تغییر به سمت نظارت بیشتر

همزمان با پیشرفت چارچوب نظارتی اتحادیه اروپا برای ارزهای دیجیتال، سیاست‌گذاران در حال ارزیابی مجدد نحوه اجرای قوانین در کشورهای عضو هستند. سوال اصلی حول این موضوع است که آیا نظارت باید در کشورهای مختلف غیر متمرکز باشد یا تحت نظر مرکزی کمیسیون بورس و اوراق بهادار اروپا (ESMA) متمرکز شود. این بحث در میان ناهماهنگی‌های صدور مجوز و اجرای قوانین به وجود آمده است که رویکرد یکپارچه مورد نظر مقررات بازارهای ارزهای دیجیتال (MiCA) را تهدید می‌کند.

نکات برجسته

• تفاوت‌ها در شیوه‌های صدور مجوز، چالش‌های اجرایی در سراسر اتحادیه اروپا را برجسته می‌کند.
• حمایت برای متمرکز کردن نظارت تحت ESMA برای ارتقای کارایی و یکنواختی در حال افزایش است.
• طراحی MiCA عموماً مورد تحسین است، اما ابهامات فنی مانع اجرای آن می‌شود.
• نظارت مرکزی بیشتر می‌تواند تأخیرهای ناشی از تفاوت‌های نظارتی ملی را کاهش دهد.

نمادهای معاملاتی ذکر شده: هیچ

احساسات بازار: خنثی

تأثیر قیمت: خنثی. حرکت به سمت نظارت متمرکز با هدف ثبات بخشیدن به بازار از طریق رفع ناهماهنگی‌های نظارتی است.

ایده معاملاتی (توصیه مالی نیست): نگه داشتن. چشم‌انداز نظارتی در حال تکامل است و صبر ممکن است با ظهور شفافیت بیشتر مفید باشد.

زمینه بازار: تحولات نظارتی به طور فزاینده‌ای بر بازار گسترده‌تر ارز دیجیتال در چارچوب اتحادیه اروپا تأثیر می‌گذارد.

نظارت بر ارز دیجیتال اتحادیه اروپا تحت بررسی دقیق

تلاش اروپا برای ایجاد محیط نظارتی هماهنگ ارز دیجیتال با مشکلات رشد مواجه است. MiCA عمدتاً در ابتدای سال 2025 اجرا شد تا مجموعه‌ای یکپارچه از قوانین برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های دیجیتال ایجاد کند. با این حال، سرعت پذیرش و اجرای آن در میان کشورهای عضو به طور قابل توجهی متفاوت است. برخی کشورها، مانند آلمان، ده‌ها مجوز از جمله به بانک‌های تثبیت‌شده اعطا کرده‌اند، در حالی که دیگران، مانند لوکزامبورگ، تنها چند مجوز به شرکت‌های شناخته‌شده داده‌اند.

این اجرای نامتوازن نگرانی‌هایی را در مورد آربیتراژ نظارتی و نظارت ناهماهنگ ایجاد کرده است که منجر به درخواست‌هایی برای نظارت بیشتر از یک مرجع متمرکز شده است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار اروپا، که مسئول نظارت بر بازارهای اوراق بهادار است، به ویژه پس از بررسی همتایان خود از فرآیندهای صدور مجوز مرجع خدمات مالی مالت که انطباق نسبی با انتظارات را نشان داد، در کانون توجه قرار گرفته است.

برخی از کشورهای اتحادیه اروپا، از جمله فرانسه، اتریش و ایتالیا، از انتقال اختیارات نظارتی به ESMA حمایت می‌کنند و به دنبال ساده‌سازی اجرای قوانین و کاهش تأخیرهای ناشی از آژانس‌های ملی پراکنده هستند. طرفداران استدلال می‌کنند که یک مدل متمرکز — مشابه کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده — کارایی عملیاتی را بهبود می‌بخشد و راهنمایی روشن‌تری برای شرکت‌هایی که در چشم‌انداز نظارتی حرکت می‌کنند، فراهم می‌کند.

ایجاد تعادل بین ساختار و وضوح فنی

علی‌رغم انتقادات، چارچوب ساختاری MiCA عموماً مورد احترام است، به ویژه تمرکز آن بر نظارت بر متولیان و ارائه‌دهندگان خدمات به جای فعالیت‌های همتا به همتا. با این حال، عدم قطعیت‌های فنی همچنان مشکل‌ساز است. به عنوان مثال، الزام این مقررات که متولیان باید قادر به بازگرداندن دارایی‌های مشتری "بلافاصله" باشند، موضوع تفسیر است که تلاش‌های انطباقی را پیچیده می‌کند.

همانطور که ذینفعان صنعت منتظر توضیحات بیشتر از ESMA هستند، سؤالات در مورد تعاریف عملیاتی و جدول زمانی انطباق همچنان باقی است. وضوح بیشتر برای اطمینان از پذیرش روان و تقویت نوآوری در بازار ارز دیجیتال در حال تکامل اروپا ضروری است.

بینش‌های بیشتر و بحث جامع در مورد این موضوعات در پادکست‌ها و سایر کانال‌های رسانه‌ای Cointelegraph در دسترس است.

این مقاله در اصل با عنوان متمرکزسازی ESMA و اجرای MiCA: بینش‌های کلیدی بحث در اخبار ارز دیجیتال منتشر شده است - منبع مورد اعتماد شما برای اخبار ارز دیجیتال، اخبار بیت کوین و به‌روزرسانی‌های بلاک چین.