SEC مسیر را برای DTCC جهت توکن‌سازی دارایی‌های تحت قیمومیت در اقدامی پیشگامانه هموار می‌کند

نکات کلیدی:

• DTC مجوز عدم اقدام SEC را دریافت کرد که اجازه توکنیزه کردن دارایی‌های انتخابی نگهداری شده در حضانت را می‌دهد.
• این تصمیم نشان‌دهنده تغییر در نحوه نگرش تنظیم‌کنندگان به بلاک چین در زیرساخت‌های بازار است.
• این توسعه، افزایش روند ادغام سیستم‌های سنتی اوراق بهادار با مدل‌های پردازش درون زنجیره را برجسته می‌کند.

گفتگوی طولانی مدت درباره اینکه بلاک چین تا چه حد می‌تواند در بازارهای تنظیم‌شده نفوذ کند، این هفته گامی قابل اندازه‌گیری به جلو برداشت. DTCC تأیید کرد که شرکت تابعه تسویه آن، DTC، نامه عدم اقدام را از کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده دریافت کرده است تا توکنیزه کردن برخی دارایی‌های موجود در دفاتر خود را آغاز کند.

سیگنالی نادر از تنظیم‌کنندگان

این تصمیم تا حدی برجسته است زیرا SEC معمولاً هنگام برخورد با مدل‌های تسویه آزمایشی محتاط است. نامه عدم اقدام قوانین را بازنویسی نمی‌کند، اما به DTC مسیری باریک برای آزمایش توکنیزه کردن در محدوده تنظیمی فعلی می‌دهد. برای سرویسی که بخش عمده‌ای از پردازش اوراق بهادار ایالات متحده را انجام می‌دهد، این مسیر مهم است.

آنچه DTC قصد دارد توکنیزه کند، انتشار محصول جدید نیست. در عوض، تمرکز بر دارایی‌هایی است که قبلاً از آنها محافظت می‌کند - اساساً تبدیل ابزارهای آشنا به ادعاهای دیجیتالی که منعکس‌کننده آنچه اتاق پایاپای امروز ثبت می‌کند. این چارچوب‌بندی ریسک تنظیمی را کاهش می‌دهد و توضیح می‌دهد چرا SEC مایل به اعطای مجوز در این مرحله خاص بوده است.

تحلیلگران صنعت منتظر لحظه‌ای مانند این بوده‌اند. بسیاری از شرکت‌ها پروژه‌های آزمایشی بلاک چین را به صورت جداگانه اجرا کرده‌اند، اما تعداد کمی از آنها این پروژه‌ها را به حوزه‌هایی که زیرساخت‌های مهم سیستمی قرار دارند، گسترش داده‌اند. مشارکت DTCC لحن بحث را تغییر می‌دهد زیرا سابقه عملیاتی را به همراه دارد که تنظیم‌کنندگان هنگام تأیید جریان‌های کاری جدید تسویه به آن تکیه می‌کنند.

معنای عملی پشت نامه

ایده اصلی کمتر از آنچه تیترها نشان می‌دهند دراماتیک است، اما در درازمدت پیامدهای بیشتری دارد. با اجازه دادن به نسخه‌های توکنیزه شده دارایی‌های تحت حضانت DTC، تنظیم‌کنندگان عملاً تأیید می‌کنند که فناوری های دفتر کل توزیع شده می‌توانند با مکانیک‌های تسویه طولانی‌مدت همزیستی داشته باشند. پایگاه داده ثبت همچنان با DTC باقی می‌ماند؛ توکن‌ها به عنوان تجسم دیجیتالی دارایی‌ها در حضانت سنتی عمل می‌کنند.

این رویکرد فشار برای طراحی مجدد کل خطوط لوله تسویه را کاهش می‌دهد. بانک‌ها و مدیران دارایی می‌توانند جریان‌های تراکنش جدید را بدون رها کردن تدابیر امنیتی عملیاتی که به آنها وابسته هستند، بررسی کنند. همچنین به DTCC اجازه می‌دهد تا نحوه عملکرد بلاک چین را تحت حجم واقعی تسویه به جای شبیه‌سازی‌های نظری آزمایش کند.

بیشتر بخوانید: رئیس SEC توکنیزه کردن را به عنوان نوآوری در میان ارزیابی مجدد قوانین رمزارز اعلام کرد

ادغام آهسته TradFi و امور مالی درون زنجیره‌ای

برای سال‌ها، گفتگو پیرامون دیفای تصویری از بازارهای فعال بدون واسطه‌ها را ترسیم می‌کرد. واقعیت، حداقل برای فعالیت‌های نهادی، جای دیگری فرود می‌آید. به جای تخریب معماری موجود، شرکت‌ها در حال لایه‌بندی اجزای انتخابی بلاک چین بر روی سیستم‌هایی هستند که قبلاً ریسک، داده‌های موقعیت و انطباق را مدیریت می‌کنند.

حرکت DTCC این روند را منعکس می‌کند. دارایی‌های توکنیزه شده که در چارچوب حضانتی صادر می‌شوند، مسیری عملی برای نهادها فراهم می‌کنند تا با انتقال‌های سریع‌تر، محیط‌های اشتراک داده و مسیرهای حسابرسی شفاف‌تر آزمایش کنند. آنها همچنین از ابهام قانونی که با تسویه‌های زنجیره عمومی همراه است، اجتناب می‌کنند، موضوعی که بارها بانک‌ها را از آزمایش‌های گسترده دلسرد کرده است.

افزایش علاقه به خزانه‌های توکنیزه شده، بازارهای ریپو پردازش درون زنجیره و سهام صندوق‌های بومی دیجیتال این تغییر را تسریع کرده است. این ابزارها ترکیبی از مدیران دارایی، پلتفرم‌های فین‌تک و ارائه‌دهندگان حضانت را جذب کرده‌اند که همگی به دنبال راه‌هایی برای کاهش کشش عملیاتی هستند. ابتکار DTC این روند را به قلب لوله‌کشی مالی تثبیت‌شده گسترش می‌دهد.

بیشتر بخوانید: کوین‌بیس معاملات را برای تمام توکن‌های سولانا برای 100 میلیون کاربر در تغییر عمده پردازش درون زنجیره باز می‌کند

واکنش‌ها از سراسر صنعت

اعلامیه DTCC توجه شرکت‌های بومی رمزارز و بازیگران سنتی را جلب کرد. شرکت‌های رمزارز آن را به عنوان تأییدی عملی از نقش بلاک چین در امور مالی اصلی می‌بینند. بانک‌ها، از سوی دیگر، تمایل دارند این توسعه را بیشتر به عنوان یک گام مدرن‌سازی ببینند - راهی برای آماده‌سازی برای استانداردهای تسویه جدید بدون عجله به ساختارهای بازار کاملاً جدید.

منتقدان استدلال می‌کنند که توکنیزه کردن تنها زمانی مزایای مادی تولید می‌کند که چندین نقطه در طول زنجیره تسویه همان مدل را اتخاذ کنند. دیگران اشاره می‌کنند که دفاتر خصوصی ممکن است همان سطح باز بودن یا ترکیب‌پذیری را که شبکه‌های عمومی وعده می‌دهند، ارائه ندهند. با این حال، نفوذ DTC بر زیرساخت‌های اوراق بهادار ایالات متحده، نادیده گرفتن آزمایش‌های آن را دشوار می‌کند.

حتی بدون تغییر به توکن‌های زنجیره عمومی، این چارچوب درب را برای قابلیت همکاری بلاک چین آینده باز می‌کند. اگر نهادهای بیشتری نمایش‌های توکنیزه شده دارایی‌های سنتی را در محیط‌های تنظیم‌شده بپذیرند، مرز بین بازارهای سرمایه تثبیت‌شده و ابزارهای مالی پردازش درون زنجیره می‌تواند به مرور زمان به طور طبیعی کاهش یابد.

این پست با عنوان SEC مسیر را برای DTCC برای توکنیزه کردن دارایی‌های تحت حضانت در اقدامی پیشرفته هموار می‌کند، ابتدا در CryptoNinjas منتشر شد.