چرا مایکل سیلور می‌گوید کشورها باید بانک‌های پشتیبانی‌شده با بیت کوین راه‌اندازی کنند

طرح مایکل سیلور برای ادغام ذخیره استراتژیک بیت کوین در بانکداری تنظیم شده

مایکل سیلور، رئیس اجرایی استراتژی، پیشنهاد کرده است که دولت‌های ملی توسعه نوع جدیدی از سیستم مالی را در نظر بگیرند: پلتفرم‌های بانکداری دیجیتال تنظیم شده که پشتوانه آن‌ها ذخیره استراتژیک بیت کوین و ابزارهای اعتباری توکنیزه شده است.

این نظرات که در سخنرانی اصلی سیلور در کنفرانس بیت کوین منا در ابوظبی به اشتراک گذاشته شد، با دیدگاه گسترده‌تر او مبنی بر اینکه دارایی‌های دیجیتال می‌توانند در چارچوب‌های مالی اصلی ادغام شوند، همسو است.

پیشنهاد سیلور در حالی مطرح می‌شود که استراتژی به گسترش دارایی‌های بیت کوین خود ادامه می‌دهد، از جمله خرید اخیر 10,624 ارز دیجیتال بیت کوین (BTC) به ارزش حدود 962.7 میلیون دلار. این شرکت اکنون 660,624 BTC در اختیار دارد، موقعیتی که دیدگاه سیلور را تقویت می‌کند که دارایی‌های دیجیتال می‌توانند نقش پایداری در اکوسیستم‌های مالی داشته باشند.

چشم‌انداز سیلور بر تجربه استراتژی با ابزارهای مالی مرتبط با بیت کوین متکی است. پیش‌تر در سال 2025، شرکت STRC را معرفی کرد، سهام ممتازی که با ویژگی‌هایی طراحی شده که شبیه به ابزارهای بازار پول است. با نرخ سود متغیر، STRC قصد دارد قیمت پایداری را نزدیک به ارزش اسمی خود حفظ کند.

STRC به ارزش بازار حدود 2.9 میلیارد دلار رسیده است. در حالی که عناصری از چشم‌انداز سیلور را منعکس می‌کند، همچنان در محدودیت‌های عادی بازار عمل می‌کند، از جمله تغییرات در نقدینگی و تغییرات در احساسات سرمایه‌گذاران.

چارچوب سیلور: یک مدل بانکداری دیجیتال با پشتوانه بیت کوین ساختاریافته

سیلور سیستمی را توصیف می‌کند که در آن بانک‌های ملی مجاز، حساب‌های دیجیتالی ارائه می‌دهند که پشتوانه آن‌ها ترکیبی از دارایی‌های بیت کوین با وثیقه بیش از حد، ابزارهای بدهی توکنیزه شده و ذخایر فیات است.

سیلور تخصیص 80٪ به اعتبار توکنیزه شده و 20٪ به فیات را توصیف کرد. او همچنین به یک بافر ذخیره اضافی 10٪ اشاره کرد که برای پشتیبانی از نقدینگی و ثبات در نظر گرفته شده است، اگرچه ساختار دقیق به نحوه تعریف ذخایر و تضمین‌ها توسط تنظیم‌کنندگان بستگی دارد.

برای بخش ارز دیجیتال، او نسبت وثیقه‌گذاری بیش از حد 5:1 را توصیه می‌کند، به این معنی که وثیقه بسیار بیشتر از تعهدات اعتباری زیربنایی خواهد بود.

همانطور که سیلور تصور می‌کند، این ساختارها می‌توانند به عنوان محصولات بانکداری دیجیتال عمل کنند که در معرض تنظیم شده اشکال جدید وثیقه قرار می‌گیرند. او استدلال می‌کند که کشورهایی که چنین چارچوب‌هایی را اتخاذ می‌کنند می‌توانند پس‌اندازکنندگان بین‌المللی را که به دنبال گزینه‌های متنوع و تنظیم شده هستند، جذب کنند. در ارائه خود، او این مدل را به عنوان یک جایگزین بالقوه برای سیاست‌گذاران قالب‌بندی می‌کند.

آیا می‌دانستید؟ مایکل سیلور در سال 1989 استراتژی (در آن زمان مایکرواستراتژی) را تأسیس کرد و در ابتدا شرکت را به عنوان یک فروشنده نرم‌افزار هوش تجاری و تحلیلی سازمانی ساخت. با گذشت زمان، به خاطر استراتژی بیت کوین در مقیاس بزرگ خود شناخته شد.

چرا کشورها ممکن است نیاز به بررسی گزینه‌های جایگزین داشته باشند

کشورها ممکن است نیاز به ارزیابی مجدد ساختار و عملکرد سیستم‌های بانکداری سنتی خود داشته باشند، به ویژه در مناطقی که بازده سپرده به طور مداوم پایین است. این می‌تواند سیاست‌گذاران را ترغیب کند تا در نظر بگیرند که آیا وثیقه دارایی دیجیتال می‌تواند نقشی ایفا کند و آیا انجام این کار گزینه‌های در دسترس سرمایه‌گذاران و نهادها را گسترش می‌دهد.

بازده پایین مداوم سپرده‌های سنتی در بازارهای کلیدی

سیلور مشاهده کرد که نرخ‌های بهره سپرده در مناطقی مانند ژاپن، بخش‌هایی از اروپا و سوئیس نزدیک به صفر است. در محیط‌های با نرخ بالاتر مانند ایالات متحده، سپرده‌گذاران نرخ‌های بانکی را در برابر گزینه‌های جایگزین مانند صندوق‌های بازار پول سنجش می‌کنند.

او استدلال می‌کند که این پویایی باعث شده برخی از سرمایه‌گذاران به دنبال بازده بالاتر از طریق گزینه‌هایی مانند اوراق قرضه شرکتی باشند. در نتیجه، سیلور پیشنهاد می‌کند که دولت‌ها ممکن است بخواهند ارزیابی کنند که آیا مدل‌های پشتیبانی شده با دارایی دیجیتال می‌توانند دامنه انتخاب‌های پس‌انداز امن و تنظیم شده را گسترش دهند.

رقابت جهانی فزاینده برای سرمایه‌گذاری

سیلور تأکید می‌کند که چگونه جریان سرمایه جهانی به عواملی مانند قوانین روشن، نهادهای قابل اعتماد و پیشنهادات متنوع بستگی دارد. او استدلال می‌کند که یک حوزه قضایی با مقررات قوی بانکداری دیجیتال می‌تواند برای سرمایه‌گذاران فرامرزی جذاب باشد.

سیلور پیش‌بینی می‌کند که یک کشور با اجرای این چارچوب می‌تواند بین 20 تریلیون دلار و 50 تریلیون دلار سرمایه جذب کند و به طور موثر خود را به عنوان یک مرکز بانکداری دیجیتال تثبیت کند.

آیا می‌دانستید؟ قبل از ورود به فضای ارز دیجیتال، سیلور به خاطر نوشتن "موج موبایل"، کتابی که استدلال می‌کرد فناوری موبایل ارتباطات و تجارت جهانی را بازسازی خواهد کرد، توجه زیادی را به خود جلب کرد.

پیامدهای بالقوه پیشنهادات سیلور برای چشم‌انداز مالی

اگر کشوری مدل‌های بانکداری دیجیتال با پشتوانه بیت کوین را بررسی کند، چندین نتیجه می‌تواند به دنبال داشته باشد. در اینجا یک نمای کلی مختصر آورده شده است:

• نوآوری در طراحی محصولات مالی: یک بانک دیجیتال تنظیم شده با استخرهای وثیقه ترکیبی نشان‌دهنده نوع جدیدی از محصول مالی خواهد بود. این بازارهای اعتباری سنتی را با ذخایر دارایی دیجیتال ترکیب می‌کند و یک مدل متمایز ایجاد می‌کند.

• موقعیت استراتژیک در امور مالی دیجیتال: کشورهایی که با بانک‌های بیت کوین آزمایش می‌کنند می‌توانند ارزیابی کنند که آیا این چارچوب‌ها سیستم‌های مالی آنها را تقویت می‌کند. نتیجه به عوامل تنظیمی، اقتصادی و فناوری بستگی خواهد داشت.

• تکامل زیرساخت بانکداری: ایجاد بانک‌های بیت کوین نیازمند چارچوب‌های نظارتی به‌روز شده، استانداردهای حسابرسی جدید و روش‌های آزمایش استرس خواهد بود. همچنین باید با مقررات موجود دارایی دیجیتال همسو باشد.

آیا می‌دانستید؟ استراتژی یکی از بزرگترین دارندگان شرکتی بیت کوین در جهان است که صدها هزار BTC را در طول چندین سال از طریق خریدهای دوره‌ای به دست آورده است.

شک و تردید و ملاحظات پیرامون پیشنهاد سیلور

پیشنهاد سیلور بحث‌هایی را در محافل مالی برانگیخته است. چندین عامل مرتبط با بانک‌های بیت کوین باید در نظر گرفته شود:

نوسان قیمت بیت کوین

از 12 دسامبر 2025، ارز دیجیتال بیت کوین بسیار پایین‌تر از 100,000 دلار معامله شده است، در حدود 90,000 دلار، تقریباً 29٪ پایین‌تر از بالاترین قیمت تمام دوران خود در اکتبر 2025 که حدود 126,080 دلار بود. با این حال، در مقایسه با 15 دسامبر 2020 (حدود 19,420 دلار)، این نشان‌دهنده سودی حدود 360٪ است. نوسان ذاتی بیت کوین باید در هر مدل بانکداری دارایی دیجیتال در نظر گرفته شود.

نقدینگی و خطرات استرس بازار

تردیدهایی وجود دارد که آیا ابزارهای اعتباری با پشتوانه بیت کوین می‌توانند در برابر سناریوهای برداشت سریع مقاومت کنند. به عنوان مثال، جاش مندل، معامله‌گر سابق سالومون برادرز، نگرانی‌هایی را در مورد ریسک نقدینگی در ابزارهای شبیه به STRC در صورت تغییر ناگهانی شرایط بازار مطرح کرده است. این نگرانی‌ها نیاز به آزمایش استرس دقیق و تضمین‌های قوی در هر مدل بانکداری که شامل وثیقه بیت کوین است را برجسته می‌کند.

چالش‌های تنظیمی و عملیاتی

برای اجرای یک سیستم بانکداری ملی با پشتوانه بیت کوین، کشورها نیاز خواهند داشت:

برآوردن این الزامات چالش‌های سیاستی و عملیاتی قابل توجهی را به همراه خواهد داشت.