L'or reste proche des bas alors que des données IPC chauds renforcent les attentes de hausse des taux de la Fed, dollar

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L'or se maintient près de ses plus bas alors que les données CPI élevées renforcent les attentes de hausse des taux de la Fed et le dollar

Les prix de l'or sont restés sous pression mercredi, évoluant près de leurs récents plus bas, après qu'un rapport sur l'Indice des prix à la consommation (CPI) américain plus élevé que prévu a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintendra son cycle agressif de hausses des taux d'intérêt. Le dollar plus fort, soutenu par les données sur l'inflation, a continué de peser sur le métal précieux, dont le prix est libellé en dollars.

Les données CPI renforcent la position hawkish de la Fed

Le Bureau américain des statistiques du travail a rapporté que l'Indice des prix à la consommation global a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel en janvier, dépassant l'estimation consensuelle de 0,3 %. En glissement annuel, l'inflation s'est établie à 3,1 %, au-dessus des prévisions de 2,9 %. L'IPC de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a également progressé de 0,4 % mensuel et de 3,9 % en glissement annuel, tous deux au-dessus des attentes.

Ces chiffres suggèrent que l'inflation reste plus persistante que beaucoup de décideurs politiques et d'investisseurs ne l'avaient espéré. Les données ont effectivement dissipé les derniers espoirs d'une pause ou d'un renversement à court terme de la campagne de hausse des taux de la Fed. Les probabilités implicites du marché pour une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de mars ont bondi au-dessus de 80 % immédiatement après la publication.

Le rallye du dollar accentue la pression sur l'or

L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure le billet vert par rapport à un panier de six grandes devises, a bondi de plus de 0,6 % dans la journée, franchissant le niveau de 104,50. Un dollar plus fort rend généralement l'or, libellé en dollars, plus coûteux pour les détenteurs d'autres devises, réduisant ainsi la demande.

L'or, un actif sans rendement, est également particulièrement sensible à la hausse des taux d'intérêt. Des taux plus élevés augmentent le coût d'opportunité de détenir de l'or, qui ne verse ni intérêts ni dividendes, par rapport aux actifs porteurs de rendement comme les obligations. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 4,3 % après la publication du CPI, diminuant encore l'attrait de l'or.

Implications pour le marché et perspectives

La réaction immédiate sur le marché de l'or a été une forte vente, avec l'or au comptant tombant à environ 1 990 $ l'once, son niveau le plus bas depuis plus d'une semaine. Le métal a désormais effacé la majeure partie des gains réalisés fin janvier lors des achats de valeurs refuges liés aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient.

Les analystes notent que la trajectoire de prix de l'or restera fortement dépendante des données économiques à venir et de la politique de la Fed. Si les prochains rapports sur les prix à la production (PPI) et les ventes au détail indiquent également une inflation persistante, l'or pourrait tester le niveau de support à 1 950 $. À l'inverse, tout signe de ralentissement économique ou des commentaires accommodants de la Fed pourraient offrir un plancher aux prix.

Conclusion

Le rapport CPI de janvier plus élevé que prévu a recalibré les attentes du marché concernant la politique de la Réserve fédérale, faisant monter le dollar et reléguant l'or au second plan. Pour l'instant, le métal précieux est pris entre une inflation persistante et une banque centrale hawkish, avec peu de catalyseur immédiat pour une reprise durable. Les investisseurs surveilleront de près les prochaines données économiques et les discours de la Fed pour obtenir de nouvelles indications directionnelles.

FAQs

Q1 : Pourquoi un rapport CPI élevé affecte-t-il les prix de l'or ?
Un CPI élevé indique une inflation persistante, ce qui pousse la Réserve fédérale à relever les taux d'intérêt. Des taux plus élevés augmentent le coût d'opportunité de détenir de l'or sans rendement et renforcent le dollar, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix de l'or.

Q2 : Quel est le niveau de support actuel pour l'or ?
Après la vente provoquée par le CPI, l'or teste le niveau de 1 990 $ l'once. Une rupture en dessous de ce niveau pourrait ouvrir la voie vers la zone de support à 1 950 $, qui a tenu ces derniers mois.

Q3 : L'or pourrait-il encore se redresser cette année malgré les hausses de taux de la Fed ?
Oui, l'or pourrait se redresser si les données économiques se détériorent significativement, poussant la Fed à adopter une position moins hawkish, ou si les tensions géopolitiques s'intensifient, stimulant la demande de valeurs refuges. Cependant, un dollar fort et des taux élevés restent des vents contraires à court terme.

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