Le yen japonais progresse alors que la croissance des salaires alimente les attentes de hausse des taux de la BoJ

Le yen japonais (JPY) attire quelques achats en creux au début d'une nouvelle semaine et reste proche de son niveau le plus élevé depuis le 14 novembre, atteint face à un dollar américain (USD) plus faible vendredi. Les données sur la croissance des salaires au Japon ont réaffirmé les paris du marché sur une hausse imminente des taux par la Banque du Japon (BoJ) en décembre, ce qui aide à compenser les mauvais résultats du PIB du troisième trimestre et apporte un modeste soutien au JPY. En dehors de cela, l'humeur prudente du marché est considérée comme un autre facteur qui profite au statut de valeur refuge relative du JPY.

Pendant ce temps, les attentes hawkish de la BoJ maintiennent les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) proches d'un pic pluriannuel. Le rétrécissement résultant du différentiel de taux entre le Japon et les autres grandes économies profite davantage au JPY à faible rendement. L'USD, d'autre part, languit près de son niveau le plus bas depuis fin octobre au milieu des paris que la Réserve fédérale (Fed) réduira à nouveau ses taux cette semaine, et s'avère être un autre facteur exerçant une pression sur la paire USD/JPY pendant la session asiatique.

Le yen japonais bénéficie du renforcement des attentes d'une hausse imminente des taux de la BoJ en décembre

• Les données gouvernementales publiées plus tôt ce lundi ont montré que les salaires nominaux du Japon ont augmenté de 2,6 % en glissement annuel en octobre, dépassant les attentes de 2,2 % et marquant la plus forte augmentation en trois mois. Cependant, les salaires réels ajustés à l'inflation ont diminué pour le 10e mois consécutif, de 0,7 % par rapport à l'année précédente, au milieu de la hausse de 3,4 % des prix à la consommation.
• Cela ajoute de la pression sur la Banque du Japon au milieu des spéculations selon lesquelles les décideurs politiques pourraient opter pour une autre hausse des taux lors de sa réunion politique de décembre et apporte un modeste soutien au yen japonais pendant la session asiatique. La hausse semble non affectée par le PIB révisé du troisième trimestre, montrant que l'économie japonaise s'est contractée plus rapidement que ce qui avait été initialement rapporté.
• Le rapport révisé sur le Produit Intérieur Brut du Cabinet Office a révélé que l'économie japonaise s'est contractée de 0,6 % au cours de la période juillet-septembre par rapport à l'estimation initiale de 0,4 %. Sur une base annuelle, l'économie s'est contractée de 2,3 %, soit son rythme le plus rapide depuis le troisième trimestre 2023, contre une prévision de baisse de 2,0 % et une baisse de 1,8 % initialement rapportée.
• Les investisseurs, cependant, semblent convaincus que des salaires plus élevés augmenteront le pouvoir d'achat des ménages et stimuleront les dépenses, ce qui devrait alimenter l'inflation tirée par la demande et renforcer l'économie. De plus, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a déclaré la semaine dernière que la probabilité que les projections économiques et de prix soient atteintes augmente.
• Cela, ainsi que la poussée reflationniste et le plan de dépenses massives du Premier ministre Sanae Takaichi, a porté le rendement de référence des obligations d'État japonaises (JGB) à 10 ans à son niveau le plus élevé depuis 2007 jeudi dernier. De plus, les rendements des JGB à 20 ans et 30 ans ont atteint des niveaux jamais vus depuis 1999, soutenant davantage le JPY.
• En revanche, l'outil FedWatch du CME Group indique que les traders prévoient actuellement une probabilité de près de 90 % que la Réserve fédérale américaine (Fed) réduise à nouveau les coûts d'emprunt mercredi. Cela, à son tour, maintient le dollar américain déprimé près de son niveau le plus bas depuis fin octobre et exerce une pression sur la paire USD/JPY.
• Les baissiers de l'USD pourraient cependant s'abstenir de placer des paris agressifs et choisir d'attendre plus d'indices sur la trajectoire de réduction des taux de la Fed. Par conséquent, l'attention restera fixée sur les projections économiques mises à jour, y compris le soi-disant dot plot, et les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la conférence de presse post-réunion.

USD/JPY pourrait trouver un support près du plus bas de vendredi, autour de 154,35, avant la marque de 154,00

La paire USD/JPY a continué à lutter pour revenir au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) de 100 heures vendredi, et la glissade subséquente favorise les traders baissiers. De plus, les indicateurs techniques sur les graphiques horaires se maintiennent en territoire négatif et soutiennent le cas de pertes supplémentaires, bien que les oscillateurs neutres sur le graphique quotidien justifient une certaine prudence. Par conséquent, toute nouvelle glissade intrajournalière pourrait trouver un certain soutien près du plus bas de vendredi, autour de la région 154,35, en dessous de laquelle les prix au comptant pourraient tomber à 154,00.

De l'autre côté, toute tentative de reprise significative est susceptible de faire face à une barrière rigide près de la région 155,35, ou la SMA de 100 heures. Quelques achats supplémentaires au-delà du plus haut de vendredi, autour de la mi-155,00, pourraient déclencher un mouvement de couverture courte et permettre à la paire USD/JPY de récupérer la marque de 156,00. L'élan pourrait s'étendre davantage vers le prochain obstacle pertinent près de la région 156,60-156,65 en route vers le chiffre rond de 157,00.