MSTR atteint un ratio d'intérêt ouvert de 86,2 % alors que la demande de dividende de 11 % de STRC entre en collision avec les paris sur la radiation de MSCI

Strategy a attiré une attention renouvelée sur son action et ses produits cette semaine, des publications sur X ayant mis en avant une proposition de dividende en espèces mensuel de 11 % pour STRC, une activité inhabituellement élevée sur les produits dérivés de MSTR, et un contrat Polymarket évaluant une cote croissante de retrait de MSCI.

Ensemble, les revendications et graphiques ont encadré une vision de marché divisée, les partisans pointant vers le soutien du bilan tandis que les traders ont évalué un risque plus lourd autour du statut d'indice de MSTR et du récent repli du marché.

La proposition de dividende STRC liée à Saylor suscite le scepticisme

Adam Livingston a déclaré que le fondateur de Strategy, Michael Saylor, propose désormais un « véhicule de revenu » appelé STRC qui verse un dividende en espèces de 11 % chaque mois, et il a présenté le rendement comme un test pour savoir si la finance traditionnelle interprète mal le risque du produit.

Dans une publication sur X, Livingston a déclaré que les critiques se sont demandé si un dividende en espèces mensuel de 11 % peut être légitime. Il a également déclaré que les sceptiques ont demandé d'où provient le flux de capitaux, alors que, selon lui, ils acceptent toujours des rendements plus faibles des obligations d'État malgré des dépenses déficitaires persistantes.

Livingston a soutenu que STRC diffère des produits à haut rendement typiques car, a-t-il dit, il dispose d'une couverture de bilan qui peut soutenir les dividendes pendant des années, ne dépend pas de fenêtres de refinancement pour survivre, et ne dépend pas de la demande des consommateurs ou de la croissance économique pour continuer à payer. Il a ajouté que STRC est évalué comme un crédit de pacotille même si, selon lui, sa structure et son soutien ne correspondent pas à ce profil.

Il a également déclaré que le débat reflète une inadéquation plus large dans la façon dont les marchés définissent la sécurité, opposant STRC aux gouvernements qui affichent des déficits structurels, aux entreprises qui reconduisent régulièrement leur dette, et aux pensions dépendantes d'hypothèses de rendement optimistes.

Saylor lie le Bitcoin au pari démesuré sur les produits dérivés de MSTR

Pendant ce temps, Michael Saylor a déclaré « Bitcoin rend $MSTR intéressant » dans une courte publication sur X, liant l'histoire de l'action de Strategy à son exposition au Bitcoin plutôt qu'à son activité logicielle historique.

Intérêt ouvert MSTR vs capitalisation boursière. Source : Strategy / X

Un graphique partagé avec le message comparait « Intérêt ouvert / Capitalisation boursière » parmi les grandes actions américaines et montrait MSTR largement en tête de ses pairs. Le graphique plaçait MSTR à 86,2 %, tandis que Tesla suivait à 22 % et Meta à 10,4 %.

Nvidia enregistrait 7,2 % sur la même mesure, tandis qu'Alphabet se situait à 4,1 % et Amazon à 4 %. Apple et Microsoft apparaissaient les plus bas du groupe, à 3,4 % et 3 %, respectivement.

Polymarket évalue une cote plus élevée de retrait de MSTR de MSCI

Un marché suivi par Polymarket a montré une forte hausse du risque perçu que l'action de Strategy, MSTR, puisse être retirée de l'indice MSCI d'ici le 31 mars. Selon la dernière lecture, le contrat impliquait une probabilité de 76 %, en hausse d'environ 40 points de pourcentage par rapport aux niveaux antérieurs.

La ligne de probabilité a grimpé rapidement début décembre, puis a fluctué entre 60 et 70 % environ avant de se stabiliser près de 76 % fin du mois. Le graphique reflète les attentes changeantes des traders plutôt qu'une décision officielle de MSCI.

La hausse de la cote de radiation a coïncidé avec une forte baisse du prix de l'action MSTR. Selon les données citées aux côtés du graphique, l'action a chuté d'environ 66 % au cours des six derniers mois, passant d'environ 457 $ à environ 152 $.