Le paradoxe du XRP : la victoire au tribunal et l'approbation de l'ETF ne parviennent pas à pousser le prix au-delà de 5 $

Les victoires juridiques et les produits institutionnels ne parviennent pas à générer la hausse de prix attendue

XRP a remporté ce qui semblait être des victoires transformatrices en 2024 et au début de 2025 — une décision de justice favorable contre la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges et l'approbation d'ETF au comptant — pourtant la performance du prix de la Crypto-monnaies a déçu les investisseurs qui s'attendaient à ce que ces catalyseurs fassent augmenter considérablement les valorisations. Alors que 2026 se déroule, la difficulté de XRP à atteindre et maintenir le niveau psychologiquement important de 5 $ révèle des vérités inconfortables sur l'écart entre le récit et la réalité du marché dans l'investissement en Crypto-monnaies.

Le décalage entre les développements positifs et l'action des prix oblige les investisseurs à reconsidérer leurs hypothèses sur ce qui détermine les valorisations des Crypto-monnaies. L'expérience de XRP démontre que la clarté juridique et l'accès institutionnel, bien qu'importants, ne se traduisent pas automatiquement par une appréciation des prix sans fondamentaux de demande sous-jacents.

La victoire judiciaire qui a tout changé — sauf le prix

La victoire juridique partielle de Ripple contre la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges en juillet 2023, confirmée par la suite par les processus d'appel de 2024, a représenté un moment décisif pour la clarté réglementaire des Crypto-monnaies. La juge Analisa Torres a statué que les ventes de XRP sur les échanges publics ne constituaient pas des offres de valeurs mobilières, faisant la distinction entre les ventes institutionnelles (considérées comme des valeurs mobilières) et les ventes programmatiques aux investisseurs particuliers.

La décision a créé un précédent juridique suggérant que les Crypto-monnaies elles-mêmes pourraient ne pas être des valeurs mobilières même si la collecte de fonds initiale impliquait des offres de valeurs mobilières. Cette distinction a offert de l'espoir pour l'industrie plus large des Crypto-monnaies confrontée à l'incertitude réglementaire sous l'approche axée sur l'application de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges.

XRP a initialement augmenté suite au verdict, dépassant brièvement 0,90 $ à partir d'environ 0,50 $ — soit un gain d'environ 80 %. Cependant, ce rallye s'est avéré de courte durée. Fin 2024, XRP se négociait dans la fourchette de 0,60 $ à 0,70 $ malgré la finalisation de la victoire juridique. La hausse attendue à 2 $, 3 $ ou plus ne s'est jamais matérialisée comme les investisseurs l'anticipaient.

La réponse atténuée du prix a surpris de nombreux détenteurs de XRP qui croyaient que la clarté juridique débloquerait la demande institutionnelle et entraînerait une appréciation substantielle. Au lieu de cela, le marché semblait avoir intégré rapidement la victoire et être passé à autre chose, suggérant que d'autres facteurs importaient davantage pour une croissance soutenue des prix.

Approbation d'ETF : le catalyseur qui n'en était pas un

Après les approbations d'ETF Bitcoin et Ethereum, les ETF au comptant XRP ont reçu l'approbation de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges à la mi-2025. Plusieurs gestionnaires d'actifs, y compris des entreprises établies, ont lancé des produits ETF XRP offrant une exposition réglementée sans la complexité de la garde directe de Token.

Les partisans de XRP s'attendaient à ce que l'approbation de l'ETF reproduise la hausse du prix de Bitcoin suite aux lancements d'ETF au comptant en janvier 2024. Bitcoin avait considérablement apprécié après l'approbation de l'ETF, atteignant de nouveaux sommets historiques au-dessus de 73 000 $ en quelques mois. Une dynamique similaire semblait logique pour XRP compte tenu de sa position de troisième ou quatrième plus grande Crypto-monnaies par Capitalisation boursière.

La réalité a déçu ces attentes. Les lancements d'ETF XRP ont généré un intérêt initial modeste mais n'ont pas réussi à maintenir des flux entrants significatifs. Les actifs sous gestion du premier mois sur tous les ETF XRP ne totalisaient que 200 à 300 millions de dollars — bien en dessous des flux de plusieurs milliards de dollars qu'ont attirés les ETF Bitcoin. L'impact sur les prix était minime, XRP se négociant essentiellement à plat autour de 0,65 $ à 0,75 $ dans les mois suivant les lancements d'ETF.

Plusieurs facteurs expliquent la réception décevante de l'ETF. Les ETF Bitcoin ont exploité une énorme demande institutionnelle refoulée d'investisseurs incapables ou ne voulant pas détenir directement du Bitcoin. XRP manquait d'un intérêt institutionnel large similaire. De nombreux investisseurs traditionnels voient XRP avec scepticisme en raison de son association avec Ripple Labs et des préoccupations perçues de centralisation.

De plus, les ETF XRP ont été lancés dans des conditions de marché différentes de celles des ETF Bitcoin. À la mi-2025, l'enthousiasme pour les Crypto-monnaies s'était refroidi par rapport aux pics de 2024. L'appétit pour le risque avait diminué dans un contexte d'incertitude macroéconomique. La nouveauté des ETF de Crypto-monnaies s'était également estompée — XRP était la cinquième ou sixième Crypto-monnaies à recevoir un traitement ETF, pas la première ou deuxième révolutionnaire.

Pourquoi 5 $ reste insaisissable en 2026

L'objectif de prix de 5 $ pour XRP circule dans la communauté depuis des années, représentant environ une appréciation de 7 à 8 fois par rapport aux niveaux actuels autour de 0,65 $ à 0,75 $. Malgré les victoires judiciaires et l'approbation de l'ETF, cet objectif semble de plus en plus incertain en 2026 pour plusieurs raisons fondamentales.

Mathématiques de la Capitalisation boursière : À 5 $ par Token, la Capitalisation boursière entièrement diluée de XRP dépasserait 250 milliards de dollars, en supposant environ 50 milliards de XRP en circulation et jusqu'à 100 milliards d'offre totale. Cela rendrait XRP plus précieux que la plupart des entreprises cotées en bourse dans le monde. Atteindre cette valorisation nécessite une croissance extraordinaire de la demande au-delà de ce que suggèrent les indicateurs d'adoption actuels.

Utilisation limitée dans le monde réel : Malgré les partenariats de Ripple avec des institutions financières pour les paiements transfrontaliers, l'utilisation réelle du Token XRP dans ces systèmes reste limitée. De nombreux partenariats Ripple utilisent le logiciel de l'entreprise sans nécessiter l'utilisation du Token XRP. Les transactions RippleNet n'impliquent souvent pas du tout XRP, utilisant plutôt un règlement en monnaie fiduciaire traditionnelle.

Le décalage entre le succès commercial de Ripple et l'utilité du Token XRP crée un défi de valorisation. Même si Ripple prospère en tant que fournisseur de technologie de paiement, ce succès ne se traduit pas nécessairement par une demande de XRP. Les investisseurs s'attendant à ce que l'adoption de Ripple fasse monter les prix des Token font face à une déception continue.

Concurrence des Stablecoin : Le cas d'utilisation des paiements transfrontaliers qui théoriquement stimule l'adoption de XRP est de plus en plus en concurrence avec les Stablecoin comme USDT et USDC. Les Stablecoin offrent une utilité de paiement sans risque de Volatilité des prix. Les institutions financières préférant des valeurs de règlement prévisibles choisissent souvent les Stablecoin plutôt que les Crypto-monnaies volatiles comme XRP.

Les volumes de transactions de Stablecoin éclipsent les volumes de XRP dans l'utilisation réelle des paiements. Les transferts mensuels de Stablecoin dépassent 500 milliards de dollars tandis que l'utilisation des paiements XRP reste des ordres de grandeur plus petite. Cette dynamique concurrentielle limite le marché adressable de XRP pour son cas d'utilisation principal.

Surplus de Token : Ripple Labs détient environ 40 à 50 milliards de Token XRP en dépôt fiduciaire ou en trésorerie. Bien que ces libérations suivent des calendriers prévisibles, la quantité considérable crée une pression de vente constante. Les participants au marché savent que des milliards de XRP supplémentaires pourraient entrer en circulation, limitant la volonté de payer des prix premium.

Ce surplus d'offre distingue XRP de l'offre fixe de 21 millions de Bitcoin ou de l'émission relativement prévisible d'Ethereum. Même avec des calendriers de libération programmés, la réserve massive de Token crée un plafond psychologique sur l'appréciation des prix.

Comparaison avec les trajectoires de Bitcoin et Ethereum

Les trajectoires très différentes de Bitcoin et Ethereum suite à leurs approbations d'ETF respectives mettent en évidence les défis uniques de XRP. Bitcoin a bondi d'environ 45 000 $ lors de l'approbation de l'ETF à plus de 73 000 $ en quelques mois — soit environ 60 % d'appréciation. Ethereum a montré des gains plus modestes mais toujours significatifs suite à son approbation d'ETF.

Bitcoin et Ethereum bénéficient tous deux de propositions de valeur plus claires. Bitcoin est de l'or numérique — une réserve de valeur avec une offre fixe et un historique éprouvé. Ethereum est un ordinateur mondial — une Blockchain Ethereum programmable hébergeant des milliers d'applications et la plupart de l'activité DeFi / Finance Décentralisée. Ces récits, qu'ils soient entièrement précis ou non, créent des thèses d'investissement faciles à comprendre pour les investisseurs traditionnels.

La proposition de valeur de XRP reste plus floue. Est-ce un Token de paiement ? Si oui, pourquoi les volumes de paiement ne font-ils pas monter le prix ? Est-ce une couche de règlement pour les banques ? Si oui, pourquoi les banques évitent-elles d'utiliser le Token ? Est-ce simplement un actif spéculatif ? Si oui, qu'est-ce qui génère la valeur à Long terme au-delà de la spéculation ? L'absence de réponses claires et convaincantes limite l'appétit institutionnel.

Bitcoin et Ethereum ont également atteint une véritable décentralisation, préoccupation qui tourmente XRP. Le minage de Bitcoin et la validation d'Ethereum fonctionnent via des réseaux mondiaux distribués sans entité de contrôle unique. Les importantes participations de Ripple en XRP et l'influence sur la distribution de Token et le développement du réseau créent des préoccupations de centralisation qui dissuadent les investisseurs institutionnels recherchant des alternatives véritablement décentralisées à la finance traditionnelle.

Analyse technique et perspectives de trading

Du point de vue de l'Analyse technique, XRP fait face à des niveaux de résistance importants empêchant des mouvements soutenus vers 5 $. Le Token a établi une fourchette pluriannuelle approximativement entre 0,30 $ de support et 1,00 $ de résistance. Les cassures au-dessus de 1 $ se sont avérées temporaires, le prix retournant rapidement à la fourchette.

L'action historique des prix montre que XRP a atteint un sommet historique de 3,84 $ en janvier 2018 lors du pic de la bulle des Crypto-monnaies. L'échec de sept ans à récupérer même la moitié de ce niveau malgré des développements juridiques et réglementaires favorables suggère des facteurs structurels limitant la hausse plutôt que des obstacles temporaires.

Pour les traders recherchant une exposition aux mouvements de prix des Crypto-monnaies avec des modèles techniques plus clairs, des plateformes comme MEXC Exchange offrent des alternatives à la détention directe de XRP. Les contrats perpétuels Bitcoin sur MEXC Exchange (https://www.mexc.com/futures/BTC_USDT) fournissent une exposition avec effet de levier à la Crypto-monnaies leader avec des tendances plus établies et une Liquidité plus élevée que les marchés XRP.

Les modèles de trading de XRP montrent une corrélation plus faible avec Bitcoin que la plupart des Crypto-monnaies principales, se déplaçant parfois de manière indépendante ou même inversement. Ce comportement crée à la fois opportunité et risque — XRP pourrait surperformer pendant les périodes où Bitcoin stagne, mais aussi sous-performer pendant les rallyes larges des Crypto-monnaies. L'imprévisibilité rend le dimensionnement des positions et la gestion des risques cruciaux.

Perspective institutionnelle et la demande manquante

Le problème fondamental empêchant XRP d'atteindre 5 $ semble être l'absence de demande institutionnelle malgré la suppression des barrières juridiques et d'accès. Les victoires judiciaires ont éliminé l'incertitude réglementaire. Les ETF ont éliminé les complications de garde et d'accès. Pourtant, les institutions n'ont pas alloué à XRP à une échelle significative.

Les entretiens avec des investisseurs institutionnels révèlent plusieurs préoccupations au-delà de la clarté réglementaire. Beaucoup considèrent XRP comme trop étroitement lié à une seule entreprise (Ripple) plutôt qu'à un protocole véritablement décentralisé. Les questions sur la distribution de Token, l'utilité et la proposition de valeur à Long terme créent de l'hésitation même parmi les institutions favorables aux Crypto.

La comparaison avec Bitcoin et Ethereum est frappante. Les institutions adoptent Bitcoin comme alternative d'or numérique au risque d'inflation monétaire. Elles adoptent Ethereum comme infrastructure pour la finance programmable. XRP manque d'un récit institutionnel similairement convaincant. Les « paiements rapides » sont en concurrence avec les Stablecoin, les améliorations des rails traditionnels et les monnaies numériques des banques centrales sans différenciation claire.

Les family offices, fonds de pension et dotations explorant les allocations de Crypto-monnaies se concentrent massivement sur Bitcoin d'abord, Ethereum ensuite, et peut-être s'aventurent dans une poignée d'autres Token. XRP figure rarement sur la liste restreinte malgré son classement de Capitalisation boursière. Cette indifférence institutionnelle plus que l'incertitude réglementaire ou les défis d'accès explique la stagnation persistante des prix.

La confusion Ripple vs XRP

Une confusion significative existe entre Ripple l'entreprise et XRP le Token, créant des défis de valorisation. Ripple Labs a atteint un véritable succès commercial avec plus de 300 partenariats avec des institutions financières. L'entreprise fonctionne de manière rentable et a levé un financement substantiel à des valorisations élevées.

Cependant, le succès de Ripple ne profite pas automatiquement aux détenteurs de XRP. La plupart des transactions RippleNet ne nécessitent pas de XRP. Le produit xRapid de l'entreprise (maintenant appelé On-Demand Liquidity) utilise XRP pour un règlement instantané, mais l'adoption reste limitée par rapport au volume global de RippleNet. Les institutions financières peuvent et utilisent effectivement le logiciel de Ripple sans toucher aux Token XRP.

Ce décalage frustre les détenteurs de XRP qui s'attendaient raisonnablement à ce que l'adoption de Ripple stimule la demande de Token. En réalité, Ripple fonctionne davantage comme une entreprise fintech traditionnelle qui se trouve avoir créé un Token de Crypto-monnaies plutôt qu'un protocole où l'utilisation de Token s'aligne directement avec la valeur du réseau.

Les importantes participations de Ripple en XRP créent une complexité supplémentaire. L'entreprise bénéficie de prix XRP plus élevés mais contrôle également l'offre capable de supprimer les prix. Cette dynamique crée des incitations contradictoires — Ripple veut que XRP soit suffisamment précieux pour être utile mais pourrait préférer la stabilité des prix à la Volatilité pour les cas d'utilisation de paiement. Les détenteurs de Token recherchant une appréciation maximale font face à des intérêts non alignés.

Scénario baissier : 5 $ pourrait ne jamais arriver

Une évaluation réaliste suggère que 5 $ XRP pourrait ne jamais se produire en l'absence de circonstances extraordinaires. La combinaison de défis structurels — surplus de Token, utilisation limitée, concurrence des Stablecoin, préoccupations de centralisation — crée des vents contraires importants contre une appréciation aussi substantielle.

Considérez ce qui devrait se produire pour un XRP à 5 $. La demande devrait augmenter de 7 à 8 fois par rapport aux niveaux actuels. Cela nécessite soit des achats institutionnels massifs nouveaux (aucune preuve de matérialisation), une croissance explosive de l'utilisation des paiements (ne se produisant pas), ou une manie spéculative (imprévisible et insoutenable). Aucun ne semble probable sur la base des trajectoires actuelles.

La victoire juridique et l'approbation de l'ETF ont déjà fourni les « bonnes nouvelles » qui stimulent traditionnellement l'appréciation des Crypto-monnaies. La réponse modérée du marché suggère que ces développements étaient des catalyseurs insuffisants. Quel catalyseur positif restant pourrait générer une appréciation de 7 à 8 fois ? En l'absence de réponse convaincante, 5 $ apparaît de plus en plus comme un vœu pieux plutôt qu'un objectif de prix réaliste.

Certains partisans de XRP pointent vers une potentielle nouvelle cotation sur les principales bourses américaines suite à la clarté juridique. Cependant, XRP se négocie déjà sur Coinbase, Kraken et d'autres plateformes majeures. La Liquidité incrémentielle de cotations supplémentaires semble peu susceptible de générer un impact transformateur sur les prix.

Scénario haussier : pourquoi certains croient encore

Malgré les défis, les haussiers engagés de XRP soutiennent que plusieurs facteurs pourraient générer une appréciation inattendue. Comprendre leur perspective fournit une analyse équilibrée même si finalement peu convaincante.

La clarté réglementaire pourrait finalement compter : Peut-être que l'adoption institutionnelle nécessite simplement plus de temps après la résolution juridique. La finance traditionnelle évolue lentement. Des allocations majeures pourraient se matérialiser dans les années à venir alors que les institutions complètent les examens de conformité et les approbations des comités d'investissement.

L'utilisation des paiements pourrait s'accélérer : L'adoption d'ODL (On-Demand Liquidity) reste précoce. Si un pourcentage significatif des paiements transfrontaliers mondiaux adoptait le règlement XRP, la demande de Token augmenterait dramatiquement. Même un petit pourcentage des marchés de paiement de plusieurs billions de dollars nécessiterait une énorme Liquidité XRP.

Dynamiques d'offre : Bien que le surplus de Token crée une pression de vente, le calendrier de libération programmé de Ripple est transparent. Finalement, le dépôt fiduciaire libère vers l'offre circulante. Une fois entièrement libéré, la préoccupation du surplus disparaît, supprimant potentiellement le plafond psychologique sur le prix.

La spéculation stimule les Crypto : Les fondamentaux importent moins que le sentiment sur les marchés des Crypto-monnaies. Si un large marché haussier des Crypto émerge, XRP pourrait bondir aux côtés d'autres Token indépendamment des fondamentaux d'utilisation. Les cycles précédents ont vu XRP atteindre 3 $ et plus purement par spéculation.

Alternatives pour les investisseurs axés sur les paiements

Les investisseurs intéressés par les cas d'utilisation de paiement en Crypto-monnaies ont des alternatives à XRP offrant potentiellement de meilleurs profils risque-récompense. Comprendre le paysage plus large des Crypto de paiement fournit un contexte pour le positionnement relatif de XRP.

Les Stablecoin comme USDC et USDT dominent l'utilisation réelle des paiements avec des centaines de milliards de volume de transactions mensuelles. Bien que les Stablecoin n'offrent pas de potentiel d'appréciation des prix, ils servent le cas d'utilisation de paiement plus efficacement que les Crypto-monnaies volatiles. Les investisseurs recherchant une exposition aux paiements pourraient se concentrer sur les plateformes et l'infrastructure permettant l'adoption des Stablecoin plutôt que sur les Token de paiement eux-mêmes.

Litecoin se positionne comme « l'argent numérique » par rapport à l'or de Bitcoin avec des temps de transaction plus rapides et des frais plus bas que Bitcoin. Bien que moins ambitieux que XRP, Litecoin maintient une véritable décentralisation et obtient une acceptation significative des paiements y compris parmi les détaillants et les processeurs de paiement. La Capitalisation boursière et le prix de LTC restent modestes mais reflètent une utilisation réelle sans préoccupations de centralisation.

Le développement du Lightning Network / Réseau Lightning de Bitcoin vise à rendre Bitcoin viable pour des paiements instantanés à faible coût. En cas de succès, Lightning pourrait rendre obsolètes les Crypto-monnaies de paiement dédiées en permettant à Bitcoin lui-même de servir les cas d'utilisation de paiement. La croissance de l'adoption de Lightning pourrait saper la thèse fondamentale de XRP.

Pour les traders recherchant une exposition aux mouvements de Crypto-monnaies liés aux paiements, MEXC Exchange offre divers contrats perpétuels au-delà de Bitcoin et Ethereum uniquement. Ces instruments permettent la prise de position sur les mouvements de prix des Token de paiement sans les complications de détention directe : https://www.mexc.com/futures

Leçons pour les investisseurs en Crypto-monnaies

L'expérience de XRP enseigne des leçons précieuses applicables à l'ensemble de l'investissement en Crypto-monnaies. Les nouvelles positives — victoires juridiques, approbations d'ETF, annonces de partenariats — ne se traduisent pas automatiquement par une appréciation des prix sans fondamentaux de demande sous-jacents.

Récits vs réalité : Le récit de paiement de XRP semble convaincant mais l'utilisation réelle ne soutient pas l'histoire. Les investisseurs doivent vérifier l'utilité revendiquée par des Données on-chain et des métriques d'adoption dans le monde réel plutôt que d'accepter des récits promotionnels.

Contexte de Capitalisation boursière : Le prix par Token signifie peu sans considérer l'offre totale. Le faible prix par Token de XRP crée une illusion d'accessibilité, mais atteindre 5 $ nécessite une valorisation d'un quart de billion de dollars — une réalisation extraordinaire exigeant une adoption extraordinaire.

Comportement institutionnel : Les investisseurs particuliers supposent souvent que l'adoption institutionnelle suivra automatiquement la clarté réglementaire. XRP montre que les institutions nécessitent une thèse d'investissement convaincante au-delà du simple accès juridique. La capacité technique et la permission réglementaire ne garantissent pas la demande.

L'horizon temporel compte : Les détenteurs de XRP ayant enduré plus de quatre ans de litiges espéraient une hausse spectaculaire post-victoire. La réponse atténuée prouve qu'un calendrier prolongé atténue l'impact du catalyseur — les marchés regardent vers l'avenir, intégrant les résultats bien avant la résolution officielle.