La demande de Bitcoin explose, mais les traders forcent mécaniquement la stabilité : Voici le prix exact où le barrage cède

Le Bitcoin se négocie actuellement autour de 96 000 $ alors que les flux entrants des ETF au comptant et le positionnement du marché des options exercent des forces mécaniques opposées sur le comportement des prix.

Le prix actuel se situe juste en dehors d'une fourchette comprise entre environ 90 000 $ et 94 000 $, une bande qui a persisté malgré les hausses et les baisses intermittentes de la demande au comptant via les fonds négociés en bourse Bitcoin cotés aux États-Unis.

Le breakout au-dessus de 94 000 $ pour atteindre jusqu'à 97 800 $ en prix intrajournalier est prometteur pour ceux qui croient que le Bitcoin en a fini avec le cycle de quatre ans. Cependant, la question maintenant est de savoir si cela marque le début d'une nouvelle hausse haussière ou une fausse sortie provoquée par des catalyseurs macroéconomiques à court terme.

Les flux entrants d'ETF augmentent alors que le Bitcoin teste une nouvelle fourchette haute

Selon Farside Investors, les flux nets entrants dans les ETF Bitcoin au comptant américains ont totalisé 840,6 millions de dollars le 14 janvier, après 753,8 millions de dollars lors de la session précédente.

Cela a porté les flux cumulés depuis le 8 janvier à environ 1,06 milliard de dollars malgré deux jours de sorties importantes plus tôt dans la période.

Aux niveaux au comptant actuels, cela représente environ 11 000 BTC en créations nettes sur cinq sessions, une échelle de demande qui exercerait généralement une pression à la hausse sur les prix dans des conditions moins contraintes.

La structure du marché des options a jusqu'à présent absorbé une grande partie de cette impulsion.

Les données de CryptoGamma montrent un positionnement global des courtiers dans une configuration gamma nette longue, avec un gamma net estimé autour de +386 000 à un prix au comptant proche de 96 800 $.

Dans de tels régimes, l'activité de couverture des courtiers tend à atténuer la volatilité réalisée en vendant mécaniquement dans les mouvements à la hausse et en achetant dans les baisses, renforçant un comportement limité à une fourchette autour des zones de prix fortement fréquentées.

Le modèle de CryptoGamma place les niveaux de référence proches autour de 96 000 $ à la hausse et 94 000 $ à la baisse.

Il signale une zone d'inflexion inférieure près de 91 500 $ si le prix au comptant casse en dessous de la fourchette actuelle.

Les indicateurs de volatilité confirment l'image de compression.

La volatilité réalisée sur sept jours s'établit près de 32 % en annualisé, étroitement alignée avec la volatilité implicite à parité autour de 33 %.

Traduit en termes quotidiens, cela implique des mouvements typiques d'environ 1,7 %, soit environ 1 600 $ aux prix actuels, cohérent avec l'enregistrement récent.

La proximité des lectures réalisées et implicites reflète une stabilité des prix du marché plutôt qu'une accélération, même si les flux au comptant augmentent périodiquement.

Pourquoi le Bitcoin reste limité à une fourchette malgré de forts flux entrants d'ETF

L'interaction entre ces forces aide à expliquer pourquoi l'action des prix du Bitcoin a semblé contenue malgré d'importants flux entrants d'ETF.

Alors que les créations d'ETF introduisent une demande réelle au comptant, le positionnement gamma long agit comme un contrepoids, absorbant les flux à moins qu'ils n'arrivent avec une persistance suffisante ou ne coïncident avec un changement dans l'exposition aux options lorsque les contrats se renouvellent ou expirent.

Le résultat est un marché qui peut sembler calme par construction, et non par absence d'intérêt.

Les données de flux soulignent que l'offre d'ETF n'a pas été uniforme.

Après des sorties nettes de 398,8 millions de dollars le 8 janvier et de 250,0 millions de dollars le 9 janvier, les flux entrants ont repris de manière inégale, avec 116,7 millions de dollars le 12 janvier avant de s'accélérer au milieu de la semaine.

Ce schéma indique une demande par à-coups plutôt qu'une vague d'allocation continue, augmentant la probabilité que le prix reste contenu tant que le gamma des courtiers reste positif.

Le calendrier macroéconomique ajoute une autre couche à la configuration à court terme

La réunion de politique de janvier de la Réserve fédérale se termine le 28 janvier, selon le calendrier de la Fed.

Les marchés se concentrent sur la trajectoire des taux pour 2026 au milieu de prévisions divergentes des grandes banques et d'une attention accrue à la signalisation de la politique monétaire.

Séparément, la Fed de New York a décrit des plans pour plus de 55 milliards de dollars d'opérations de liquidité entre la mi-janvier et la mi-février.

Ces facteurs importent parce que les régimes gamma longs tendent à supprimer la volatilité jusqu'à ce qu'ils soient perturbés soit par un flux directionnel soutenu, soit par une réévaluation externe du risque.

Des sessions consécutives de flux entrants importants d'ETF combinées à une acceptation au comptant au-dessus de l'extrémité supérieure de la fourchette actuelle affaibliraient l'effet stabilisateur de la couverture des courtiers.

À l'inverse, un groupe de sorties d'ETF ou un mouvement d'aversion au risque motivé par la macroéconomie pourrait coïncider avec la décroissance du gamma, exposant des niveaux inférieurs où les flux de couverture inversent leur direction.

Pour l'instant, l'équilibre reste intact

Le comportement des prix du Bitcoin reflète un marché où les forces structurelles font une grande partie du travail, la demande d'ETF testant les limites supérieures d'une fourchette que le positionnement des options continue de renforcer.

Le prochain mouvement décisif pourrait dépendre de la persistance des flux ou de la dynamique de positionnement qui change en premier.

Le breakout crée-t-il une pression soutenue pour franchir la pression des options, ou échoue-t-il à valider le mouvement et risque-t-il de redescendre pour tester à nouveau les niveaux de liquidation autour de 91 000 $ ?

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