En un mois, le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a assoupli la règle de financement de l'entreprise pour l'émission d'actions MSTR, afin d'acheter plus de Bitcoin. Cela intervient dans un contexte de sous-performance de l'action au cours des derniers mois, perdant ainsi la prime sur le Bitcoin dont elle bénéficiait auparavant. Selon la dernière révision, l'entreprise émettra des actions sous le mNAV de 2,5 pour financer ses derniers achats de BTC.
Michael Saylor assouplit l'émission d'actions Strategy
En trois semaines, Michael Saylor assouplit les limites de financement pour l'émission d'actions MSTR afin de financer ses nouveaux achats de Bitcoin. Fin juillet, Strategy a assuré aux investisseurs qu'elle éviterait d'émettre de nouvelles actions à un prix inférieur à 2,5 fois la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Saylor l'appelle la "prime mNAV", qui s'est effondrée de 3,4x depuis le 24 novembre, pour atteindre maintenant 1,6x.
Les actionnaires de Strategy (NASDAQ: MSTR) s'opposent depuis longtemps à la dilution des actions. Cependant, la direction a justifié ce récent revirement en l'appelant "flexibilité de gestion", selon le rapport de Bloomberg. Ce changement offre à Saylor une plus grande flexibilité pour lever des fonds et couvrir les dépenses alors que la prime autrefois importante de l'entreprise par rapport à ses avoirs en Bitcoin se réduit.
Le récent revirement de position intervient après que MicroStrategy a acheté des Bitcoins d'une valeur de 51 millions de dollars, le lundi 18 août. Au cours des dernières semaines, le rythme des achats de BTC est passé de milliards à quelques millions de dollars, le ratio valeur de marché/avoirs en Bitcoin de MicroStrategy (mNAV) étant tombé en dessous de 2,5x, un signal baissier pour l'action MSTR.
Reconnaissant ce changement, Saylor a révisé sa stratégie pour permettre l'émission d'actions MSTR supplémentaires même lorsque le mNAV est inférieur au seuil de 2,5x. Cela marque un revirement par rapport à sa position antérieure, qui consistait à ne pas opter pour la dilution des actions. Brian Dobson, directeur général de la recherche sur les actions de technologies disruptives chez Clear Street, a déclaré :
Les actions Strategy sous pression alors que le BTC baisse
Au cours des quatre derniers mois, l'action MSTR s'est échangée au même niveau, autour de 360 dollars, et n'a pas réussi à gagner suffisamment de traction. D'autre part, avec le prix du BTC atteignant de nouveaux sommets historiques, cela a conduit à une baisse de l'écart de prime. Selon le populaire analyste crypto Ali Martinez, le cours de l'action MSTR forme un modèle classique tête-et-épaules. Ainsi, tomber sous les 360 dollars pourrait entraîner une nouvelle baisse jusqu'à 300 dollars.
De plus, Vanguard a également réduit sa participation dans MSTR de 10 % au cours du deuxième trimestre. Avec la volatilité du cours de l'action qui diminue rapidement, la participation des particuliers a également chuté en conséquence.
Bhushan Akolkar
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Source: https://coingape.com/michael-saylor-flips-on-mstr-stock-issuance-rules-as-strategy-loses-bitcoin-premium/
