Les titres de la banque centrale atteignent un taux moyen plus élevé malgré la sursouscription

LES titres à court terme de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ont été cotés à un taux moyen légèrement plus élevé lundi, bien que l'offre ait rencontré une forte demande.

Le total des offres pour les bons BSP de 28 jours a atteint 54,326 milliards de pesos, dépassant les 40 milliards de pesos mis aux enchères. Ce montant était également supérieur aux 50,676 milliards de pesos d'offres pour l'émission de 50 milliards de pesos du 27 mars.

L'enchère s'est tenue en dehors du calendrier habituel du vendredi en raison de jours non ouvrés observés pendant la Semaine sainte.

« La BSP a réduit le volume de l'offre de 50 milliards de pesos la semaine précédente à 40 milliards de pesos », a déclaré la banque centrale dans un communiqué. « Le total des offres a atteint 54,3 milliards de pesos, ce qui a donné un ratio de couverture des offres de 1,36x. »

Le ratio de couverture des offres est passé de 1,0135 enregistré précédemment.

En conséquence, la BSP a attribué l'intégralité des 40 milliards de pesos de titres d'un mois.

Les rendements acceptés variaient de 4,475 % à 4,58 %, se resserrant par rapport à la marge de 4,43 % à 4,6125 % observée lors de l'enchère précédente. Cela a conduit le taux moyen accepté des bons d'un mois à augmenter légèrement de 0,74 point de base d'une semaine à l'autre, passant de 4,5191 % à 4,5265 %.

La BSP n'a pas mis aux enchères les bons de 56 jours depuis le 3 novembre.

La banque centrale utilise les titres BSP et sa facilité de dépôt à terme pour absorber l'excès de liquidité dans le système financier et pour aider à orienter les rendements du marché à court terme vers son taux directeur.

Les bons BSP contribuent également à améliorer la découverte des prix pour les instruments de dette tout en soutenant la transmission de la politique monétaire.

La banque centrale a commencé à mettre aux enchères des titres à court terme chaque semaine en 2020, offrant initialement uniquement une échéance de 28 jours et ajoutant le bon de 56 jours en 2023.

Dans son Rapport sur la politique monétaire de février 2026, la banque centrale a déclaré avoir limité ses offres de titres BSP à une seule échéance afin de rationaliser ses opérations de liquidité et de se concentrer sur les échéances qui renforceraient la transmission de la politique monétaire.

À la mi-février, les opérations monétaires de la banque centrale ont absorbé 1,2 billion de pesos de liquidité du marché. Sur ce total, 28,5 % ont été absorbés par des titres BSP, tandis que 44,4 % l'ont été via la facilité de prise en pension au jour le jour, 18,2 % via la facilité de dépôt au jour le jour et 9 % via la facilité de dépôt à terme. — Katherine K. Chan