Le rendement des bons du Trésor BSP baisse en raison d'une forte demande

LES titres à court terme de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ont attiré un taux moyen inférieur vendredi, la demande pour l'offre restant élevée.

Le total des offres pour les bons BSP à 28 jours a atteint 117,768 milliards de pesos, soit près du double des 60 milliards de pesos mis aux enchères et légèrement supérieur aux 117,7 milliards de pesos d'offres observés pour les 40 milliards de pesos proposés lors de l'enchère précédente.

Le ratio de couverture des offres s'élevait à 1,9628 fois, en baisse par rapport à 2,9425 la semaine précédente.

Néanmoins, la BSP a entièrement attribué son offre de 60 milliards de pesos.

Les rendements acceptés se situaient dans la fourchette de 4,29 % à 4,35 %, plus étroite et plus basse que la bande de 4,333 % à 4,443 % obtenue une semaine auparavant. Cela a entraîné une baisse du taux moyen pondéré accepté pour les bons à 28 jours de 2,85 points de base d'une semaine à l'autre, passant de 4,3676 % à 4,3391 %.

La BSP n'a pas mis aux enchères les bons à 56 jours depuis le 3 novembre.

La banque centrale utilise les titres BSP et sa facilité de dépôt à terme pour absorber l'excès de liquidité dans le système financier et pour aider à orienter les rendements du marché à court terme vers son taux directeur.

Les bons BSP contribuent également à améliorer la découverte des prix des instruments de dette tout en soutenant la transmission de la politique monétaire.

La banque centrale a commencé à mettre aux enchères des titres à court terme de manière hebdomadaire en 2020, offrant initialement uniquement une échéance de 28 jours et ajoutant le bon à 56 jours en 2023.

Dans son rapport sur la politique monétaire de février 2026, la banque centrale a déclaré avoir limité ses offres de titres BSP à une seule échéance afin de rationnaliser ses opérations de liquidité et de se concentrer sur les échéances qui renforceraient la transmission de la politique monétaire.

À la mi-février, les opérations monétaires de la banque centrale ont retiré 1,2 billion de pesos de liquidité du marché. Sur ce montant, 28,5 % ont été absorbés par les titres BSP, tandis que 44,4 % l'ont été par la facilité de prise en pension au jour le jour, 18,2 % par la facilité de dépôt au jour le jour et 9 % par la facilité de dépôt à terme. — Katherine K. Chan