La facture du service de la dette du gouvernement national tombe à 169 milliards de P en Mars

La facture de service de la dette du Gouvernement national (GN) a diminué en mars en raison de la baisse des paiements d'amortissement, a indiqué le Bureau du Trésor (BTr).

Les dernières données du Trésor ont montré que les paiements effectués par le gouvernement au titre de ses obligations ont diminué de 7,78 % pour atteindre 169,09 milliards de P en mars, contre 183,36 milliards de P au même mois l'année précédente.

D'un mois sur l'autre, le service de la dette a chuté de 60,74 % par rapport aux 430,64 milliards de P de février.

Le service de la dette désigne les paiements effectués par le gouvernement au titre de ses obligations de dette intérieure et étrangère.

Les paiements d'intérêts ont représenté plus de la moitié, soit 57 %, de la facture de service de la dette de mars.

Les paiements d'intérêts du GN ont augmenté de 9,38 % pour atteindre 96,38 milliards de P en mars, contre 88,12 milliards de P au même mois l'année précédente.

Les paiements d'intérêts sur la dette intérieure s'élevaient à 79,71 milliards de P, soit 24,14 % de plus que les 64,21 milliards de P de mars 2025.

Sur ce total, 47,04 milliards de P ont été consacrés aux paiements d'intérêts sur les obligations du Trésor à taux fixe, 28,23 milliards de P pour les obligations du Trésor de détail, et 4,41 milliards de P pour les bons du Trésor.

Par ailleurs, les paiements d'intérêts sur les emprunts étrangers ont diminué de 30,26 % pour atteindre 16,68 milliards de P en mars, contre 23,91 milliards de P l'année précédente.

D'autre part, le remboursement du principal des prêts ou amortissement du gouvernement s'élevait à 72,71 milliards de P en mars, en baisse de 23,66 % par rapport aux 95,24 milliards de P de l'année précédente.

Cela s'explique par la baisse de 23,68 % de l'amortissement sur la dette extérieure, qui est passé à 72,58 milliards de P en mars contre 95,1 milliards de P au même mois l'année dernière.

Par ailleurs, les paiements de principal pour les obligations intérieures ont diminué de 7,25 % pour atteindre 128 millions de P en mars, contre 138 millions de P l'année précédente.

FACTURE DE SERVICE DE LA DETTE DU T1
Pour le premier trimestre, la facture de service de la dette du gouvernement a bondi de 115,6 % pour atteindre 737,41 milliards de P, contre 342,02 milliards de P durant la même période l'année dernière.

Les paiements d'amortissement au cours de cette période ont bondi de 359,58 % pour atteindre 464,27 milliards de P, contre 101,02 milliards de P au premier trimestre 2025.

Dans le détail, les paiements de principal sur la dette intérieure ont bondi à 386,74 milliards de P contre 576 millions de P, tandis que ceux relatifs aux emprunts extérieurs ont reculé à 77,54 milliards de P contre 100,45 milliards de P.

Par ailleurs, les paiements d'intérêts se sont élevés à 273,13 milliards de P sur la période de trois mois, en hausse de 13,3 % par rapport aux 241 milliards de P de la même période l'année précédente.

Les paiements d'intérêts sur la dette intérieure ont progressé de 18,38 % en glissement annuel pour atteindre 211,39 milliards de P au premier trimestre, contre 178,56 milliards de P l'année précédente.

Cela comprenait 152,22 milliards de P en paiements d'intérêts sur les obligations du Trésor à taux fixe, 43,76 milliards de P pour les obligations du Trésor de détail, 12,72 milliards de P pour les bons du Trésor, et 2,69 milliards de P en paiements d'intérêts pour d'autres emprunts intérieurs.

Les paiements d'intérêts sur les obligations étrangères ont légèrement reculé de 1,11 % en glissement annuel pour atteindre 61,74 milliards de P au premier trimestre, contre 62,44 milliards de P l'année précédente.

Ser Percival K. Peña-Reyes, chercheur principal au Ateneo Center for Economic Research and Development, a déclaré que les paiements de service de la dette resteraient probablement élevés pour le reste de l'année.

« Le rythme peut varier selon les trimestres, en fonction des calendriers de maturité et des évolutions des taux d'intérêt, mais plusieurs indicateurs vont dans ce sens », a-t-il déclaré, citant la hausse des dettes impayées, les emprunts anticipés, les coûts d'intérêts élevés et la faiblesse du peso.

La Bangko Sentral ng Pilipinas a procédé à une hausse de taux de 25 points de base (pb) le mois dernier, portant le taux directeur à 4,5 %.

« Si les taux d'intérêt mondiaux et nationaux continuent de baisser plus tard en 2026, la hausse des charges d'intérêts pourrait se modérer », a déclaré M. Peña-Reyes.

« Cependant, étant donné que la base de la dette elle-même est désormais beaucoup plus importante, les obligations globales de service de la dette devraient néanmoins rester historiquement élevées pour le reste de l'année », a-t-il ajouté.

Le stock de la dette du GN a atteint un nouveau sommet historique de 18,49 billions de P à fin mars, selon les dernières données du BTr. Cela équivaut à 65,2 % du produit intérieur brut, le ratio le plus élevé depuis 21 ans.

Par ailleurs, le peso s'échange au-dessus de 60 P depuis plus de deux semaines. Il a clôturé à 60,613 P par dollar vendredi, en baisse de 19,3 centavos par rapport à sa clôture de 60,42 P jeudi. Il a atteint un niveau record bas de 61,567 P le 29 avril.

« Avec le ralentissement de la croissance et des taux d'intérêt toujours élevés, le service de la dette devient de plus en plus coûteux, et c'est là que réside le véritable risque », a déclaré Jonathan L. Ravelas, conseiller principal chez Reyes Tacandong & Co., dans un message Viber.

« La crédibilité est essentielle : une discipline budgétaire plus stricte, une exécution plus rapide et des dépenses favorisant la croissance. Le plafond est peut-être intact, mais les marchés surveiller si la politique maintient la dette gérable en pratique, et pas seulement sur le papier », a-t-il ajouté. — Justine Irish D. Tabile