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Le ratio ether/bitcoin a glissé à 0,02835 mardi, marquant la lecture la plus faible depuis juillet 2025 et prolongeant un repli de 35 % depuis le pic d'août à 0,04324. La paire a désormais chuté d'environ 2 % sur la session face au recul de 1 % du bitcoin, approfondissant une divergence qui a défini ces derniers mois. Le ratio reste nettement en dessous de sa moyenne mobile sur 200 semaines à environ 0,04828, un niveau que les traders techniques considèrent comme la confirmation qu'Ethereum se trouve dans un marché baissier structurel par rapport au bitcoin. La rotation du capital vers le bitcoin depuis le lancement des ETF spot en janvier 2024 continue de peser sur la performance relative, malgré un fort rebond intermédiaire vers la fin 2025.
L'ether a testé la zone de résistance à 2 400 $ à cinq reprises au cours du mois dernier, chaque tentative s'essoufflant sans suite. Ce rejet persistant coïncide avec de faibles flux institutionnels : les produits ETF ether spot n'ont attiré que 500 millions de dollars de flux nets depuis mars, tandis que leurs équivalents bitcoin spot en ont capté environ 4,5 milliards de dollars sur la même période. Cette disparité de neuf pour un dans l'allocation de capital a laissé l'ETH sans acheteur marginal capable d'absorber l'offre à l'extrémité haute de sa fourchette, piégeant l'actif sous un plafond clairement défini qui tient désormais depuis six semaines.
La dynamique de l'offre sur les exchanges accentue la pression. Les réserves de Binance ont augmenté d'environ 400 000 ETH au cours de la semaine écoulée, marquant le plus grand afflux unique vers la plateforme en 2026 et signalant que les détenteurs déplacent leurs coins vers la liquidité côté vendeur. Parallèlement, les traders de produits dérivés ont dénoué leurs risques : le ratio de levier estimé de Binance est tombé d'un sommet annuel de 0,76 le 16 mars à 0,57 dimanche, après que les positions longues ouvertes en prévision d'une rupture ont été clôturées lorsque le prix est passé en dessous de 2 350 $. Un levier plus faible stabilise le carnet d'ordres, mais réduit également le potentiel de short squeeze qui avait précédemment alimenté les tentatives de rupture.
L'opérateur de trésorerie Sharplink a livré un chiffre d'affaires du premier trimestre supérieur à 12 millions de dollars et a dévoilé un fonds de rendement cogéré avec Galaxy Digital, le véhicule ciblant environ 125 millions de dollars de capital. Sharplink contribuera environ 100 millions de dollars aux opportunités DeFi / Finance Décentralisée et de liquidité conçues pour générer des rendements supérieurs aux rendements de staking standard. TD Cowen a réitéré sa recommandation d'achat avec un objectif de cours à 16 $, impliquant une hausse de 106 %, citant une décote de 0,8x par rapport à la valeur nette d'inventaire et les avoirs de la société d'environ 873 000 ETH valant environ 2 milliards de dollars. Le prix ETH à l'équilibre du modèle se situe près de 883 $, bien en dessous du spot actuel.
Les analystes de TD Cowen ont identifié quatre piliers de demande soutenant la thèse à long terme d'Ethereum : les stablecoins comme rail de paiement mondial, la tokenisation des actifs du monde réel approchant d'un point d'inflexion, l'infrastructure de prêt décentralisé et de liquidité, et la finance agentique alimentée par une activité économique autonome piloté par l'IA. La note a caractérisé la finance agentique comme un vecteur de longue durée sous-estimé qui pourrait considérablement élargir l'utilisation du réseau. Les rendements de staking générant environ 59 millions de dollars annuellement contre 22,3 millions de dollars de charges fixes produisent une couverture de 2,6 fois, offrant un soutien opérationnel significatif aux entités de trésorerie même si les prix spot restent en range au cours des prochains trimestres.
La pression macro a aggravé le revers technique. L'ether a perdu 2 % pour s'échanger près de 2 290 $ mardi après que le président Trump a décrit le cessez-le-feu avec l'Iran comme étant sous "assistance vitale massive", envoyant le brut Brent à 107 $ le baril et faisant progresser l'indice du dollar américain de 0,4 %. Le bitcoin a reculé de 1 % à 80 800 $, mais s'est maintenu au-dessus du niveau de 76 000 $ que le président de Bitmine, Tom Lee, a identifié comme la frontière séparant un marché haussier intact d'un retournement confirmé. L'intérêt ouvert notionnel sur les contrats à terme crypto a augmenté à 125 milliards de dollars même si les volumes ont chuté de 6 %, indiquant un repositionnement progressif plutôt qu'une spéculation directionnelle agressive sur l'ensemble du marché.
L'ETH s'échange près de 2 269 $ avec le RSI à 48,09, se situant en territoire neutre mais orienté à la baisse, tandis que le signal MACD reste baissier et que la tendance se lit comme un marché latéral. Le niveau de support immédiat à 2 264 $ est en cours de test, avec des couches plus profondes à 2 190 $ et 2 146 $ marquant des niveaux où les acheteurs de creux interviennent historiquement. Les résistances se regroupent à 2 315 $, 2 384 $ et 2 465 $ — reprendre les 2 400 $ invaliderait la jambe baissière et rouvrirait un chemin vers 2 500 $. Une clôture journalière en dessous de 2 190 $ sur un volume croissant confirmerait la rupture et ferait basculer le biais fermement baissier, ciblant ensuite la zone psychologique des 2 000 $.
Source: https://en.coinotag.com/ethereum-eth-btc-ratio-10-month-low-etf-outflows-sharplink-td-cowen-target
