Les sociétés de trésorerie Bitcoin (BTC) qui ont levé des capitaux par le biais d'opérations PIPE (placement privé en actions cotées) font face à une pression croissante alors que les cours des actions gravitent vers leurs niveaux d'émission réduits, créant des pertes potentielles allant jusqu'à 55% pour les investisseurs actuels.
Selon un rapport du 25 septembre de CryptoQuant, ce schéma semble constant parmi plusieurs entreprises qui ont utilisé des PIPE pour financer leurs achats de Bitcoin.
Kindly MD a connu l'exemple le plus spectaculaire, augmentant de 18,5 fois, passant de 1,88 $ à un sommet intrajournalier de 34,77 $ suite à l'annonce de son PIPE en mai à 1,12 $ par action.
Cependant, l'action s'est effondrée de 97% à 1,16 $, correspondant essentiellement à son prix PIPE, avec plus de la moitié de la baisse survenant en une seule journée après que les actions PIPE ont été débloquées pour le trading.
D'autres actions de trésorerie Bitcoin montrent des trajectoires similaires. Strive (ASST) se négocie à 3,00 $, en baisse de 78% par rapport à son sommet de 2025, tandis que son prix PIPE est à 1,35 $. Cet écart suggère une baisse potentielle de 55% si les actions reviennent au niveau d'émission.
La pression pourrait s'intensifier le mois prochain lorsque les investisseurs PIPE d'ASST deviendront éligibles à vendre leurs participations.
Cantor Equity Partners fait face à un risque comparable, se négociant à 19,74 $ par rapport à son prix PIPE d'actions ordinaires de 10,00 $. La baisse potentielle de 50% reflète la réduction substantielle intégrée dans ces placements privés.
Certaines entreprises se négocient déjà en dessous de leurs niveaux PIPE. Empery Digital se négocie à 7,94 $, représentant une réduction de 21% par rapport à son prix PIPE de 10,00 $. L'action a atteint un pic de 11,37 $ le 13 août avant de chuter jusqu'à 6,50 $, marquant un drawdown maximal de 42%.
La capitalisation boursière de l'entreprise est tombée en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin.
Les sociétés de trésorerie Bitcoin s'appuient sur les PIPE car elles ont besoin d'accéder rapidement à d'importants blocs de capitaux pour exécuter leurs stratégies, manquant souvent d'accès au financement traditionnel ou de revenus d'exploitation suffisants.
Ces accords offrent rapidité et flexibilité, mais ils créent une dilution significative et une pression de vente potentielle une fois les restrictions de revente levées.
Le rapport a noté que la structure PIPE présente plusieurs inconvénients pour les actionnaires existants. Au-delà de la dilution immédiate, la tarification réduite crée un effet de "surplomb", permettant aux investisseurs de vendre publiquement.
Les investisseurs PIPE reçoivent généralement des droits d'enregistrement, qui leur permettent de liquider leurs positions après avoir déposé des déclarations de revente.
De plus, le rapport a identifié cinq sociétés de trésorerie Bitcoin qui ont collectivement levé plus de 2,5 milliards de dollars par le biais de transactions PIPE, avec des avoirs en Bitcoin allant de 3 205 à 43 514 BTC.
Les données suggèrent que seul un rallye soutenu du Bitcoin pourrait empêcher de nouvelles baisses de ces actions.
Sans un regain d'élan sur le marché crypto, de nombreuses entreprises semblent positionnées pour continuer à tendre vers ou en dessous de leurs prix PIPE, car les investisseurs institutionnels qui ont acheté avec des réductions significatives cherchent à réaliser des profits sur les marchés publics.
Cette dynamique crée une boucle de rétroaction où l'affaiblissement des prix du Bitcoin exerce une pression sur les actions des sociétés de trésorerie, forçant potentiellement des ventes supplémentaires qui pèsent davantage sur le Bitcoin et les entreprises elles-mêmes.
Données du marché Bitcoin
Au moment de la publication 23h09 UTC le 25 septembre 2025, Bitcoin est classé n°1 par capitalisation boursière et le prix est en baisse de 3,67% au cours des dernières 24 heures. Bitcoin a une capitalisation boursière de 2,18 billions de dollars avec un volume de trading en 24h de 73,94 milliards de dollars. En savoir plus sur Bitcoin ›
Résumé du marché crypto
Au moment de la publication 23h09 UTC le 25 septembre 2025, le marché crypto total est évalué à 3,74 billions de dollars avec un volume sur 24h de 240,55 milliards de dollars. La dominance du Bitcoin est actuellement à 58,23%. En savoir plus sur le marché crypto ›
Mentionné dans cet article
Source: https://cryptoslate.com/pipe-dreams-bitcoin-treasury-companies-risk-further-55-stock-price-declines/
