L'action Lenovo bondit de 18 % à un niveau record tandis que le bénéfice augmente de près de cinq fois

TLDR

• L'action Lenovo a bondi de 18 % mardi pour atteindre un record de 18,7 HK$, prolongeant un gain de 20 % depuis vendredi après les résultats
• Le chiffre d'affaires trimestriel a augmenté de 27 % pour atteindre 21,6 milliards de dollars — la croissance la plus forte de l'entreprise en cinq ans
• Le bénéfice net a bondi de 479 % pour atteindre 521 millions de dollars, soit presque le double des prévisions des analystes
• Les revenus liés à l'IA ont augmenté de 105 % sur l'année complète et représentaient 38 % du chiffre d'affaires trimestriel total
• DBS a relevé son objectif de cours à 23,50 HK$ contre 19,00 HK$

L'action Lenovo a atteint un nouveau sommet historique mardi après que le géant du PC a publié des résultats trimestriels qui ont dépassé les attentes sur presque tous les points.

Lenovo Group Limited, LNVGY

L'action cotée à Hong Kong a progressé de 18 % pour atteindre 18,7 HK$, s'ajoutant à un bond de 20 % vendredi lors de la publication des résultats. Cela représente un mouvement combiné d'environ 38 % en deux séances de trading.

Le chiffre d'affaires du trimestre de mars s'est établi à 21,6 milliards de dollars, en hausse de 27 % en glissement annuel. Le bénéfice net a bondi de 479 % pour atteindre 521 millions de dollars, bien au-dessus des 291 millions de dollars attendus par les analystes, selon FactSet.

Pour l'ensemble de l'exercice fiscal, Lenovo a affiché un chiffre d'affaires total de 83,1 milliards de dollars. L'entreprise vise désormais 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel dans les deux prochaines années.

Les revenus liés à l'IA ont augmenté de 105 % sur l'année et représentaient un tiers du chiffre d'affaires total du groupe. Au cours du dernier trimestre seulement, les activités IA représentaient 38 % du chiffre d'affaires total.

Le secteur des serveurs IA tire les gains

Le segment des solutions d'infrastructure de Lenovo — qui couvre les serveurs IA et les produits pour centres de données — a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 37 %, ce qui en fait la partie de l'activité à la croissance la plus rapide.

L'analyste de Morningstar Jing Jie Yu a souligné les liens de Lenovo avec les fabricants de puces comme un avantage clé, aidant l'entreprise à maintenir l'accès aux composants alors que les chaînes d'approvisionnement restent tendues.

Morningstar s'attend à ce que le segment infrastructure progresse encore de 35 % en exercice fiscal 2027.

L'analyste de DBS Jim Au a déclaré que les derniers résultats constituaient un argument solide pour considérer Lenovo comme une entreprise d'infrastructure IA plutôt que comme un simple fabricant de PC.

DBS a relevé son objectif de cours sur Lenovo à 23,50 HK$ contre 19,00 HK$. L'action avait clôturé pour la dernière fois à 15,75 HK$ avant le bond de vendredi.

Le secteur PC reste stable

La division principale PC, tablette et smartphone de Lenovo a également bien résisté. Les données IDC montrent que Lenovo détenait 25 % de parts de marché mondial du PC au T1 2026, conservant sa position de premier fabricant de PC au monde.

Les PC haut de gamme représentaient la moitié de tous les envois au cours du dernier trimestre, ce qui a contribué aux marges.

Les pénuries de puces mémoire restent un risque. La flambée de la demande liée à l'IA a tendu l'offre et fait augmenter les coûts pour les fabricants de l'ensemble du secteur.

Yu de Morningstar a déclaré que Lenovo a réussi à répercuter ces coûts croissants sur les clients mieux que prévu, probablement aidé par son positionnement de marque dans le segment haut de gamme.

Morningstar s'attend à ce que les prix moyens des PC augmentent de 25 % en exercice fiscal 2027 et de 6 % supplémentaires en exercice fiscal 2028, bien que les volumes d'expédition puissent en conséquence légèrement baisser.

DBS s'attend à ce que la croissance du chiffre d'affaires du groupe infrastructure de Lenovo reste dans la fourchette de 30 % à 40 %, tandis que les marges opérationnelles s'approchent progressivement de l'objectif à long terme de 5 % de l'entreprise.

DBS avait précédemment déclaré que le secteur des serveurs pourrait atteindre une rentabilité durable dès l'exercice fiscal en cours, à mesure que le refroidissement liquide devient la norme dans les nouveaux centres de données IA.

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