Standard Chartered : La vente de Bitcoin de Strategy pourrait signaler le début de la surperformance d'Ether

L'analyste de Standard Chartered Geoffrey Kendrick a déclaré que la récente vente de 32 Bitcoin par Strategy pourrait marquer le début d'une période durant laquelle Ethereum (ETH) surperformerait le BTC, soulignant la résilience de l'ETH alors que Bitcoin reculait dans les jours suivant la divulgation.

« Je vois [lundi] comme le début de la surperformance de l'ETH par rapport au BTC », a déclaré Kendrick, appuyant son analyse sur la force relative dont a fait preuve l'Ether alors que Bitcoin retombait sous les 66 000 USD (92 400 AUD).

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Un regard sur le ratio

Kendrick s'attend à ce que le ratio ETH-BTC, un indicateur du prix de l'ETH par rapport au Bitcoin, grimpe à 0,04 d'ici fin 2026, contre environ 0,028 actuellement. Ce glissement impliquerait une surperformance de l'ETH par rapport au Bitcoin de plus de 40 %, a-t-il soutenu, que les deux actifs évoluent à la hausse ou à la baisse.

Cette opinion doit être lue comme l'évaluation personnelle de l'analyste et non comme un résultat garanti. Kendrick a maintenu ses objectifs de prix à plus long terme pour l'ETH à 4 000 USD (5 600 AUD) d'ici fin 2026 et à 40 000 USD (56 000 AUD) d'ici fin 2030, citant le rôle croissant de l'ETH dans les stablecoins, les actifs réels tokenisés et l'activité de finance décentralisée.

Au cœur de la thèse se trouve un contraste structurel entre les trésoreries d'entreprises constituées sur les deux actifs. Kendrick a soutenu que les sociétés ayant une trésorerie en Bitcoin pourraient être contraintes de vendre leurs avoirs pour couvrir leurs dépenses, comme l'a illustré la divulgation de Strategy, tandis que les entreprises ayant une trésorerie en Ether peuvent staker leurs tokens pour un rendement annualisé d'environ 3 %, générant ainsi des revenus sans liquider leurs actifs.

Cette distinction est importante car les ventes forcées par de grands détenteurs peuvent peser sur le prix lors des baisses. La vente de 32 BTC par Strategy était négligeable au regard des 843 706 BTC déclarés, d'une valeur d'environ 58 milliards USD (81,2 milliards AUD), mais Kendrick a interprété ce mouvement comme un signal : même le détenteur corporate de Bitcoin le plus engagé avait des raisons de se séparer de ses pièces, alors qu'un actif générateur de rendement offre aux trésoreries une alternative à la vente.

Kendrick a précédemment comparé la position de l'ETH à celle d'Amazon lors de l'effondrement de la bulle dot-com en 2001, soutenant que les indicateurs du réseau sous-jacent d'Ethereum continuent de s'améliorer même lorsque son prix est à la traîne. 

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