JPMorgan, HSBC rejoignent le groupe de travail sur les obligations tokenisées de Hong Kong

Hong Kong a créé un groupe d'experts en obligations tokenisées réunissant de grandes institutions financières, après avoir émis plus de 6,8 milliards HK$ (868 millions de dollars) d'obligations d'État tokenisées dans le cadre de plusieurs offres.

Selon un communiqué publié vendredi par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), le groupe nouvellement formé comprend des participants de JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered Bank, UBS, Ant Digital, HashKey Group, ainsi que plusieurs autres organisations du secteur. 

La HKMA a indiqué que le groupe étudiera les mesures politiques, les pratiques de marché et les innovations émergentes susceptibles de soutenir une utilisation plus large des obligations tokenisées dans le système financier.

Constitué après sa première réunion en mai, le groupe a déjà entamé des discussions sur la manière dont le cadre juridique et réglementaire existant de Hong Kong s'applique à l'émission et à la négociation d'obligations tokenisées, selon la HKMA.

Cette dernière initiative s'inscrit dans les efforts pluriannuels de Hong Kong visant à intégrer les instruments traditionnels des marchés de capitaux dans une infrastructure basée sur la Blockchain. Les projets antérieurs comprenaient un partenariat avec la Banque des règlements internationaux en 2021 pour explorer la tokenisation des obligations, ainsi qu'une série d'émissions d'obligations numériques soutenues par le gouvernement qui ont suivi.

Hong Kong s'appuie sur ses précédentes émissions d'obligations tokenisées

L'activité d'émission soutenue par le gouvernement a joué un rôle central dans la stratégie de tokenisation de la ville.

En février 2023, le gouvernement de Hong Kong a émis 800 millions HK$ (102 millions de dollars) d'obligations vertes tokenisées. Un an plus tard, les autorités ont finalisé une vente d'obligations vertes numériques multidevises de 6 milliards HK$ (766 millions de dollars), libellées en dollars de Hong Kong, en yuan chinois, en dollars américains et en euros.

Selon la HKMA, l'émission de 2024 est également devenue la première offre d'obligations numériques à intégrer à la fois l'e-CNY et l'e-HKD. Les autorités de Hong Kong avaient précédemment décrit cette transaction comme la plus grande émission d'obligations numériques réalisée à ce moment-là.

Les participants du secteur impliqués dans le nouveau groupe d'experts considèrent la sécurité juridique et le développement des infrastructures comme des composantes nécessaires à l'élargissement de l'adoption.

« Accroître l'adoption commerciale des obligations tokenisées n'est pas simplement une question de mise en œuvre technologique, mais une démarche systématique qui nécessite la coordination des cadres juridiques et réglementaires, des infrastructures sous-jacentes et de l'écosystème industriel au sens large », a déclaré Xiao Feng, président et PDG de HashKey Group, dans un communiqué adressé aux médias crypto.

Les institutions mondiales font avancer les projets de tokenisation

En dehors de Hong Kong, les institutions financières et les fournisseurs d'infrastructures de marché ont continué à tester des versions basées sur la Blockchain de produits financiers traditionnels.

Aux États-Unis, la Depository Trust & Clearing Corporation a lancé un programme pilote limité qui place des représentations de titres du Trésor américain détenus par sa filiale dépositaire sur des réseaux Blockchain.

Ailleurs en Asie, Ripple s'est associé à Kyobo Life Insurance en Corée du Sud pour soutenir les transactions d'obligations d'État tokenisées. La Japan Securities Clearing Corporation a également lancé un essai en avril aux côtés de Mizuho, Nomura et Digital Asset pour tester des arrangements de collatéral basés sur la Blockchain adossés à des obligations d'État japonaises.

La participation de JPMorgan au groupe d'experts de Hong Kong intervient alors que les grandes banques poursuivent également des initiatives de tokenisation sur d'autres marchés. Plus tôt ce mois-ci, le Wall Street Journal a rapporté que la Clearing House, dont les propriétaires comprennent JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo, développe un réseau de dépôts tokenisés dont le lancement est prévu au premier semestre 2027.

Selon le Journal, le système américain prévu permettrait aux dépôts bancaires tokenisés de circuler en continu via une infrastructure de paiement connectée à la Blockchain, tout en restant au sein du secteur bancaire réglementé.