La Cour suprême des États-Unis a rejeté une contestation de la règle du silence vieille de 50 ans de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges après le retrait de cette politique

La Cour suprême des États-Unis a refusé, sans rendre d'avis, d'entendre un recours fondé sur le Premier Amendement contre la règle du bâillon de longue date de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges — une décision qui laisse l'avenir de cette politique controversée en suspens. Bien que la SEC ait formellement abrogé la règle en mai, la décision de la Cour ne règle pas entièrement le débat constitutionnel entourant les efforts historiques de la Commission pour interdire aux parties à un règlement de nier publiquement les allégations.

La politique de 50 ans et la bataille juridique

Depuis 1972, la règle 202.5(e) interdisait à ceux qui concluaient des accords de règlement avec la SEC dans le cadre d'actions coercitives de nier publiquement les allégations de la Commission. Cette politique est restée en vigueur pendant près de cinq décennies. La New Civil Liberties Alliance a décrit la règle comme une forme de censure inconstitutionnelle.

La bataille juridique a été menée par la New Civil Liberties Alliance au nom de Thomas Powell, qui a conclu un accord avec la SEC en 2021 concernant des offres de valeurs mobilières pétrolières et gazières non enregistrées. Dans le cadre de l'accord, Powell a payé une pénalité de 75 000 $ et a accepté une clause l'empêchant de réfuter publiquement les charges retenues contre lui.

En réponse, la SEC a affirmé que, puisqu'elle avait retiré la règle du bâillon en mai, le recours juridique de Powell était désormais sans objet. Néanmoins, les plaignants ont exhorté la Cour suprême à traiter l'affaire et à clarifier que les agences fédérales — et la SEC en particulier — ne peuvent pas forcer les Américains à renoncer à leurs droits à la libre expression garantis par le Premier Amendement comme condition préalable à un règlement.

Impact possible pour les entreprises crypto

Ce litige revêt une pertinence particulière pour l'industrie des cryptomonnaies, où de nombreuses entreprises ont conclu ces dernières années des accords avec la SEC dans des conditions similaires. Beaucoup de ces entreprises n'ont pas été en mesure de répondre publiquement en détail aux allégations en raison des anciennes clauses de bâillon. La SEC a annoncé en mai qu'elle ne rouvrirait pas les règlements passés pour cette raison.

En juin, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a également abrogé sa version de la règle — mise en œuvre pour la première fois en 1998 — et a déclaré qu'elle n'appliquerait pas les clauses de non-déni issues des règlements antérieurs. La CFTC est reconnue comme le régulateur fédéral supervisant les marchés dérivés américains.

La SEC a également reconnu les lacunes de son approche précédente en matière d'application des réglementations sur les cryptomonnaies, abandonnant sept poursuites, dont des affaires contre Coinbase, Binance et Kraken. Cependant, la Cour suprême ayant refusé de rendre une décision contraignante, il subsiste une voie juridique permettant à de futures administrations de potentiellement rétablir la règle du bâillon.

Par conséquent, la question de savoir si les personnes ayant conclu des accords avec la SEC sous les règles antérieures contesteront ouvertement ces allégations historiques reste incertaine. La question constitutionnelle sous-jacente continue de manquer d'un précédent définitif de la Cour suprême, laissant le statut juridique de ces conditions de règlement non résolu.

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