Ceci est un extrait de la newsletter Forward Guidance. Pour lire les éditions complètes, abonnez-vous.
Le week-end est presque là, et le Bitcoin flirte avec son sommet historique.
Avec la fermeture du gouvernement retardant les lancements potentiels de nouveaux ETF crypto, nous pouvons nous concentrer aujourd'hui sur les fonds Bitcoin américains qui ont vu environ 2,2 milliards de dollars d'afflux au cours des quatre derniers jours de trading.
(Cela fait partie d'une plus large "opération de dévaluation" dont les analystes d'un géant de la TradFi commencent seulement à parler. Vous devrez leur pardonner de ne pas avoir entendu parler de cela quand vous l'avez fait.)
Lorsque j'ai écrit sur les perspectives du marché crypto pour octobre, le Bitcoin était dans la fourchette des 117 500 $. Il a depuis dépassé les 123 000 $ — se situant à 1% de son All-time High (ATH) à midi.
Alors que beaucoup ont tourné leur attention vers les lancements attendus d'ETF crypto détenant SOL, LTC, XRP, etc., la fermeture du gouvernement (et donc la pause de la SEC) nous donne l'occasion de revenir sur les classiques.
Les afflux d'ETF Bitcoin spot ont rebondi en septembre après que les produits aient perdu 750 millions de dollars en août. Bien que les ETF Ether aient volé la vedette en août, les flux de capitaux vers ces fonds ont considérablement ralenti le mois dernier.
Le graphique ci-dessus n'inclut pas mercredi et jeudi, durant lesquels les ETF Bitcoin ont attiré 676 millions de dollars et 627 millions de dollars supplémentaires, respectivement — leurs niveaux d'afflux les plus élevés en trois semaines.
Sur les chances d'un autre "Uptober" pour le BTC, Matt Mena de 21Shares a noté que la baisse attendue des taux de la Fed plus tard ce mois-ci constitue un vent favorable majeur. Le Bitcoin peut bénéficier à la fois comme couverture "or numérique" en période d'incertitude fiscale et comme actif à risque à bêta élevé lorsque la liquidité revient, a-t-il expliqué.
Felix a mentionné dans la newsletter d'hier comment la fermeture gouvernementale en cours (et le retard des données sur l'emploi, par exemple) force les observateurs du marché à s'appuyer sur les récentes données de paie du secteur privé qui ont montré une faiblesse du marché du travail. Essentiellement, cela signifie que "la poursuite du cycle de réduction des taux est assurée", a-t-il expliqué.
Au-delà de la réduction attendue, Mena a mentionné les flux d'ETF comme une autre raison pour laquelle le Bitcoin semble bien positionné pour retester les 124 000 $ et potentiellement atteindre entre 140 000 $ et 150 000 $ avant la fin de 2025. Le marché plus large pourrait suivre le mouvement, a-t-il ajouté.
"La capitalisation totale du marché crypto est prête à défier le seuil des 5 billions de dollars — moins de 25% au-dessus des niveaux actuels", m'a dit Mena plus tôt cette semaine. "C'est un mouvement réalisable considérant que le Q4 2024 a vu une hausse de 63%, avec une capitalisation de marché passant de 2,2 billions de dollars en octobre à 3,6 billions de dollars à la fin de l'année."
Les analystes de JPMorgan ont récemment déclaré que le Bitcoin pourrait atteindre 165 000 $ d'ici la fin de 2025 — notant que l'actif est sous-évalué par rapport aux niveaux d'or ajustés à la volatilité.
Alors que nous nous préparons à voir un large éventail d'ETF crypto en expansion, il est important de se rappeler que le rôle que joue le Bitcoin dans un portefeuille est différent de celui des autres actifs crypto. Je ne dis rien aux maxis du Bitcoin qu'ils ne croient pas déjà.
Rappelez-vous ce que l'analyste d'ETF.com Sumit Roy m'a dit à propos de la demande potentielle pour les prochains ETF crypto spot ? Ils ne verront pas nécessairement des flux provenant des investisseurs qui placent une fraction de leur richesse (disons 2%) en BTC comme diversificateur et/ou couverture.
Ce panel du 15 octobre axé sur les ETF à DAS Londres avec des dirigeants de BlackRock et 21Shares arrive à point nommé.
Un autre vent favorable possible pour les ETF Bitcoin serait qu'une société de courtage comme Vanguard permette à ses clients de les négocier. Cette question est revenue sur le tapis après un récent rapport indiquant que le géant des fonds indiciels envisageait cette possibilité.
Bien que Vanguard ne m'ait pas répondu concernant ce rapport, l'entreprise a historiquement rendu sa position crypto (ou devrais-je dire sa position anti-crypto) très claire. Un porte-parole de Vanguard m'a précédemment dit que l'entreprise "évalue continuellement" ses offres de courtage, donc ce rapport ne semble pas trop différent de ce langage. Beaucoup croient, bien sûr, que Vanguard finira par céder.
J'ai assez divagué pour un vendredi. Si vous êtes dans un endroit avec des saisons, profitez de ce temps automnal.
— Ben Strack
Recevez les actualités dans votre boîte de réception. Explorez les newsletters de Blockworks :
Source: https://blockworks.co/news/etf-inflows-bitcoin-above-123k
