Le prochain acte de M-PESA commence là où les banques sont encore à la traîne : les prêts

Cet article est basé sur une conversation issue de Voices & Visions, un podcast produit dans le cadre d'un partenariat entre Tutto Passa Agency et TechCabal, qui explore les personnes et les idées qui façonnent l'économie de l'innovation en Afrique.

Le premier problème que M-PESA, le service de mobile money appartenant au géant des télécoms Safaricom, a résolu était le transfert d'argent. L'entreprise estime désormais que le plus difficile est le crédit. 

Près de deux décennies après avoir transformé la façon dont les Kényans paient, épargnent et transfèrent de l'argent, Safaricom se tourne vers un marché du crédit où les banques rechignent à prêter au-delà des emprunteurs établis, poussant des millions de petites entreprises et de ménages vers des prêts numériques coûteux et des usuriers. 

« Il y a de la souffrance. Il y a une vraie souffrance », déclare Peter Gichangi, responsable des Super Apps chez Safaricom, dans une conversation enregistrée sur Voices & Visions, un podcast soutenu par Tutto Passa Agency et TechCabal. « Si des personnes souhaitent s'associer avec nous, d'Europe ou d'ailleurs, pour fournir un crédit accessible et abordable sur le marché, nous sommes ouverts à ces discussions. »

Les remarques de Gichangi pointent vers ce qui pourrait être le prochain domaine de croissance de M-PESA. Ayant construit l'une des plus grandes plateformes de paiement numérique d'Afrique, servant plus de 30 millions de clients, Safaricom parie qu'elle peut utiliser le même modèle pour élargir l'accès au crédit, un marché que les prêteurs traditionnels comme les banques continuent de considérer comme trop risqué.

Le déficit de crédit

Bien que le Kenya soit l'un des marchés financiers les plus connectés numériquement d'Afrique, l'accès à un crédit commercial abordable reste limité. Les petites et moyennes entreprises (PME) représentent plus de 90 % des entreprises et emploient des millions de personnes, mais elles citent régulièrement le financement comme l'une de leurs principales contraintes. Beaucoup fonctionnent sans états financiers audités, sans collatéral formel ni historique bancaire conséquent, ce qui les rend difficiles à évaluer pour les prêteurs traditionnels.

Au cours des deux dernières années, les prêts ont repris, mais prudemment.  Après des baisses successives des taux d'intérêt par la Banque centrale du Kenya (CBK), la croissance du crédit au secteur privé s'est redressée, passant d'une contraction de 2,9 % en janvier 2025 à 8,1 % en mars 2026. 

Les taux de prêt commerciaux moyens sont tombés à environ 14,7 % contre 17,2 % fin 2024. Pourtant, les banques continuent de porter des créances douteuses, le ratio de prêts non performants du secteur ayant atteint 15,6 % en mars, rendant les prêteurs sélectifs quant à l'allocation de leurs capitaux.

De nombreux ménages et petites entreprises se tournent vers des prêteurs numériques pratiquant des taux d'intérêt élevés.

« La demande d'argent est là », déclare Andrew Mutha, directeur général de Safaricom Money Transfer Services. « Les banques disent : "Vous êtes trop risqués." Il y a quelque part un prêteur numérique prêt à vous accorder un crédit. Cependant, le risque est trop élevé, donc le taux d'intérêt est très élevé. »

Il affirme que de nombreux emprunteurs finissent par payer des coûts d'emprunt annualisés pouvant dépasser la valeur du prêt initial.

« Rapidement, cela devient 60 %, parfois même 100 % et plus sur l'année », dit Mutha.

Pour Gichangi, le problème n'est pas de savoir s'il existe des capitaux, mais comment la plupart des prêteurs traditionnels évaluent les risques. 

« Les banques ne croient toujours pas qu'il existe suffisamment de données sur ces entreprises pour prendre des décisions de crédit correctes », dit-il. « La plupart des entreprises finissent par devoir obtenir un financement auprès de sources informelles. »

Mesurer le risque différemment

Le désaccord entre les banques et Safaricom ne porte pas vraiment sur le crédit, mais sur l'accès à l'information financière. 

Les banques kényanes ont historiquement mesuré le risque à l'aide du collatéral, des comptes audités, des dossiers d'emploi et des années de relations bancaires. Ces exigences fonctionnent bien pour les grandes entreprises, mais pas pour un propriétaire de kiosque, un commerçant en ligne ou un opérateur de boda boda.  

Avec des millions de transactions quotidiennes, M-PESA voit les choses différemment. Chaque paiement reçu, facture fournisseur réglée, salaire versé, facture de services publics acquittée et achat client traité crée un historique. Cela signifie que l'opérateur télécoms a accumulé l'un des ensembles de données financières les plus riches sur le comportement des consommateurs et des entreprises, ce qui facilite l'octroi de prêts.

L'entreprise utilise déjà ces informations pour déterminer ses limites de découvert Fuliza et d'autres produits de prêt comme M-Swari et KCB-MPESA. Elle prévoit maintenant d'appliquer le même modèle au financement des entreprises.

« Nous avons récemment recruté une personne pour rejoindre l'équipe M-Pesa afin de soutenir le volet crédit », dit Gichangi. « Définir à quoi cela ressemblera, quel type de partenaires nous avons besoin, quel type de prêts nous souhaitons proposer, et comment structurer cela à l'avenir. »

Safaricom estime que si les paiements numériques peuvent révéler comment une entreprise gagne, dépense et rembourse de l'argent, l'historique des transactions pourrait devenir une mesure plus précise de la solvabilité que le seul collatéral.

Cela suit des développements observés ailleurs. Des entreprises comme Ant Group en Chine et Mercado Pago en Amérique latine ont construit des activités de prêt en analysant les transactions quotidiennes plutôt qu'en s'appuyant sur les méthodes bancaires conventionnelles. Safaricom pense que M-PESA a atteint un niveau similaire.

La plateforme

Fait intéressant, Safaricom et sa filiale de services financiers M-PESA Africa ne souhaitent pas devenir une banque. Au contraire, elle veut devenir la plateforme qui connecte les capitaux aux emprunteurs, et cette distinction est importante.

À l'échelle mondiale, le secteur bancaire est en train d'être désintégré. Les entreprises technologiques possèdent les relations clients et la distribution, tandis que les institutions financières agréées fournissent les capitaux et gèrent le risque réglementaire. Safaricom semble poursuivre le même modèle.

« Nous nous associons à des institutions financières », dit Gichangi. « Les banques apportent le financement, nous apportons la plateforme, aidons à la notation de crédit et aux recouvrements. »

Le modèle explique également pourquoi l'appel de Gichangi s'adressait autant aux investisseurs internationaux qu'aux prêteurs kényans.

Plutôt que de demander aux fonds mondiaux de construire des opérations de prêt de toutes pièces, Safaricom propose M-PESA comme plateforme. Les investisseurs apportent des capitaux tandis que les banques fournissent des bilans réglementés, puis Safaricom contribue à l'acquisition de clients, aux données comportementales, à l'infrastructure de recouvrement et à la distribution.

L'histoire se répète-t-elle ?

Il existe un parallèle frappant entre les ambitions actuelles de Safaricom et les origines de M-PESA.

Lorsque M-Pesa a été conçu, les banques considéraient des millions de Kényans à faibles revenus comme commercialement peu attractifs. L'ouverture d'un compte nécessitait souvent des soldes minimaux, des lettres d'employeur et des recommandations de clients existants.

« Vous aviez besoin d'une recommandation. Vous deviez maintenir un compte minimum. Certaines banques vous demandaient de venir avec une lettre d'introduction de votre employeur », dit Mutha.

Ces exigences ont effectivement exclu des millions de travailleurs informels du système bancaire. La réponse de Safaricom a été de repenser les services financiers autour du client plutôt que de demander aux clients de s'adapter à la banque, ce qui a fondamentalement changé le système bancaire kényan.

Gichangi et Mutha soutiennent que la prochaine avancée en matière d'inclusion financière viendra de meilleures décisions de crédit. Leur entreprise parie que des années de données de transactions peuvent en dire plus aux prêteurs sur la santé d'une entreprise que le collatéral, les lettres d'employeur ou les comptes audités ne l'ont jamais pu.

Si cela se confirme, le rôle de M-PESA évoluera d'une simple infrastructure de paiement vers une infrastructure de crédit également. C'est un défi bien plus difficile que la numérisation des paiements. 

Convaincre les gens d'envoyer de l'argent par téléphone a nécessité de changer le comportement des consommateurs. Convaincre les banques et les investisseurs de repenser leur façon de mesurer le risque nécessitera de changer des décennies de pratiques de prêt. Cependant, c'est aussi un enjeu bien plus important, car les paiements génèrent des transactions, mais le crédit construit des entreprises.

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