L'action Nvidia (NVDA) chute après qu'Oracle sélectionne AMD comme partenaire pour les puces

TLDR

• L'action Nvidia a chuté de 4,4 % mardi alors qu'Oracle annonçait un partenariat avec AMD pour déployer 50 000 processeurs d'IA à partir du T3 2026, suscitant des inquiétudes concernant la concurrence
• L'entreprise a investi 2 milliards de dollars dans la venture xAI d'Elon Musk et fournira des GPU pour le centre de données Colossus 2, potentiellement extensible à 200 000 GPU Blackwell
• Le Département du Commerce américain a approuvé des licences d'exportation permettant à Nvidia de vendre jusqu'à 500 000 puces IA avancées par an aux Émirats arabes unis, ouvrant une nouvelle source de revenus de plusieurs milliards
• Nvidia a lancé le DGX Spark, un superordinateur IA compact avec la puce GB10 Grace Blackwell, ciblant les développeurs plus petits et s'étendant au-delà des clients hyperscalers
• L'entreprise a affiché un chiffre d'affaires sur douze mois de 165,2 milliards de dollars avec des marges bénéficiaires de 52,4 %, tandis que les analystes de Cantor Fitzgerald ont relevé leur objectif de prix à 300 dollars par action

Les actions de Nvidia Corporation ont clôturé en baisse de 4,4 % à 180,03 dollars mardi, alors que les investisseurs digéraient les nouvelles concernant l'intensification de la concurrence sur le marché des puces IA. Cette baisse est survenue malgré l'annonce par l'entreprise de plusieurs initiatives de croissance.

L'action avait augmenté de 2,8 % lundi avant le repli de mardi. La capitalisation boursière de Nvidia s'élève actuellement à 4,47 billions de dollars.

Oracle a suscité des inquiétudes concernant les changements de parts de marché lorsqu'elle a annoncé un partenariat avec AMD pour l'infrastructure IA. L'entreprise de Cloud computing sera le partenaire de lancement pour les nouveaux processeurs Instinct MI450 d'AMD.

L'accord prévoit le déploiement de 50 000 puces à partir du troisième trimestre 2026. Cela marque la première offre de serveur IA à 72 processeurs à l'échelle du rack d'AMD.

Les actions d'AMD ont gagné 0,8 % à cette nouvelle. Broadcom a chuté de 3,5 % après avoir bondi de près de 10 % la veille suite à l'annonce de son propre partenariat avec OpenAI.

L'analyste de Melius Research, Ben Reitzes, a écrit que la demande croissante de puissance de calcul devrait entraîner une augmentation des dépenses en capital dans l'ensemble de l'industrie. Il estime que Broadcom, Nvidia et AMD peuvent tous bénéficier de cette expansion.

L'investissement xAI garantit une demande à long terme

Le PDG Jensen Huang a confirmé que Nvidia a investi environ 2 milliards de dollars dans la startup xAI d'Elon Musk. L'accord va au-delà d'un simple investissement en capital.

Nvidia fournira et conservera la propriété des GPU déployés dans le futur centre de données Colossus 2 de xAI. L'équipe de Musk prévoit de lever jusqu'à 20 milliards de dollars pour financer l'expansion à 200 000 GPU Nvidia Blackwell.

Cet arrangement garantit une demande de GPU à long terme de la part de xAI. Huang a décrit Musk comme un "partenaire visionnaire" et a déclaré qu'il aurait aimé "lui avoir donné plus d'argent".

L'exposition financière ne représente que 2 % du chiffre d'affaires trimestriel de Nvidia. L'entreprise maintient une position de trésorerie de 56,8 milliards de dollars.

Le partenariat offre également une visibilité sur l'écosystème des entreprises de Musk. Cela inclut xAI, Tesla et X (anciennement Twitter).

L'approbation des exportations vers les EAU ouvre un nouveau marché

Le Département du Commerce américain a accordé des licences d'exportation permettant à Nvidia de vendre des puces IA avancées aux Émirats arabes unis. L'autorisation permet jusqu'à 500 000 GPU par an.

L'approbation couvre les processeurs H100 et de classe Blackwell, auparavant restreints par les contrôles à l'exportation. Environ un cinquième des unités ira à G42, basée à Abu Dhabi.

L'accord débloque une nouvelle source de revenus évaluée à plusieurs milliards. Les sources de l'industrie estiment que les ventes dans la région pourraient augmenter le chiffre d'affaires annuel de plusieurs points de pourcentage.

Cet arrangement lie directement l'infrastructure IA du Golfe à la technologie américaine. Nvidia participe à la plateforme "Live Intelligence" nouvellement lancée dans la région du CCG.

Le chiffre d'affaires sur douze mois de Nvidia a atteint 165,2 milliards de dollars, plus du double des 60,9 milliards de dollars enregistrés pour l'exercice 2024. Le bénéfice net a bondi à 86,6 milliards de dollars, représentant une marge bénéficiaire de 52,4 %.

Les ventes de centres de données ont contribué à plus de 108 milliards de dollars du chiffre d'affaires total l'année dernière. Le T2 de l'exercice 2026 a généré à lui seul 46,7 milliards de dollars, en hausse de 78 % en glissement annuel.

Les marges brutes se sont établies à 69,8 %. Les marges d'exploitation restent proches de 61 %.

L'entreprise a généré 77 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation au cours de l'année écoulée. Elle maintient un faible ratio dette/capitaux propres de 10,6 %.

Le rendement des capitaux propres dépasse 109 %. Les rachats d'actions continuent de réduire le nombre d'actions d'environ 2 % par an.

Nvidia se négocie à un P/E trailing de 53,8. Le consensus de Wall Street pour l'objectif à 12 mois se situe autour de 216 dollars, tandis que les estimations les plus élevées atteignent 300 dollars.

Cantor Fitzgerald a récemment réaffirmé sa notation Overweight avec un objectif de prix de 300 dollars. La firme a cité le leadership de l'entreprise en matière d'IA et l'opportunité de mise à l'échelle sur plusieurs années.

Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de l'exercice 2026 augmente de 58 % pour atteindre 206,6 milliards de dollars. L'exercice 2027 devrait connaître une nouvelle augmentation de 33 %.

Le BPA devrait passer de 4,51 dollars cette année à 6,38 dollars l'année prochaine. Le ratio PEG de 1,0 suggère que la croissance des bénéfices s'aligne sur l'expansion des prix.

Des concurrents, dont Broadcom, AMD et les hyperscalers, développent des puces IA en interne. Gartner prédit que d'ici 2027, jusqu'à 40 % des charges de travail IA pourraient passer au silicium personnalisé.

Les restrictions à l'exportation américaines continuent d'avoir un impact sur les ventes en Chine. La direction estime un impact annuel de 8 à 11 milliards de dollars dû à ces limitations.

La baisse de mardi a suivi le renouvellement des tensions commerciales. Le ministère chinois des Transports a critiqué une enquête américaine sur les compagnies maritimes.

Nvidia a dévoilé le DGX Spark, décrit comme le plus petit superordinateur IA au monde. Le système est conçu pour donner aux développeurs accès à une puissance de calcul IA locale.

Le Spark intègre la nouvelle puce GB10 Grace Blackwell et la connectivité ConnectX-7. Il peut monter en puissance jusqu'à 128 Go de mémoire et se connecter à d'autres systèmes pour des charges de travail dépassant 400 milliards de paramètres.

Les premiers systèmes Spark ont été livrés personnellement à Elon Musk. Nvidia positionne le produit comme un point d'entrée pour les développeurs plus petits.

L'entreprise doit publier ses résultats du T3 fiscal le 19 novembre. Les investisseurs surveilleront si Nvidia peut maintenir une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 50 % et des marges brutes proches de 70 %.

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