Les institutions s'engagent alors que les modèles d'évaluation d'Ethereum signalent un potentiel de hausse majeur

Face à une demande institutionnelle renouvelée, les métriques de valorisation d'Ethereum issues de multiples modèles indiquent un décalage significatif entre le prix de l'ETH et sa juste valeur estimée.

Pourquoi les modèles actuels suggèrent-ils qu'Ethereum est sous-évalué ?

Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré que Ethereum semble sous-évalué dans 10 des 12 modèles de valorisation suivis par la plateforme d'analyse ETHVal. Selon Ju, ces cadres ont été conçus par des experts de confiance du monde universitaire et de la finance traditionnelle, visant à estimer la valeur intrinsèque du réseau avec diverses méthodologies.

La plupart de ces outils de valorisation placent l'ETH au-dessus de 4 000 $, bien au-dessus de son niveau au comptant. De plus, la juste valeur composite d'ETHVal, calculée à partir des 12 modèles, s'établit actuellement à environ 4 535,1 $. Ce chiffre implique un potentiel de hausse d'environ 60 % par rapport au prix du marché actuel si l'estimation globale s'avère exacte.

Les modèles sont classés sur une échelle de fiabilité à trois niveaux, le niveau trois étant considéré comme le plus robuste et le niveau un comme le moins fiable. Cependant, Ju a souligné que l'ensemble reflète une recherche interdisciplinaire plutôt que des objectifs de prix spéculatifs.

Jusqu'où pourrait aller l'ETH selon la loi de Metcalfe ?

Parmi les 12 modèles, la loi de Metcalfe attribue le potentiel de hausse le plus agressif. Cette approche, qui stipule que la valeur d'un réseau croît proportionnellement au carré de son nombre d'utilisateurs actifs ou de nœuds, évalue l'ETH à 9 534 $. Selon l'image partagée par Ju sur les réseaux sociaux, ce prix signifierait que l'actif est sous-évalué de plus de 213 %.

Le rendement du staking DCF se classe deuxième, suggérant une sous-évaluation d'environ 200 % et évaluant l'ETH à 8 996,80 $. De plus, le modèle Validator Economics a évalué Ethereum à 6 985,1 $, tandis que le cadre Settlement Layer suivait avec une valorisation de 5 105,8 $. Le modèle Commitment Premium a placé l'ETH à 5 068,90 $, toujours bien au-dessus du cours au comptant.

ETHVal montre que la production combinée de ces modèles forme une sorte de graphique informel de valorisation d'ethereum pour les observateurs à long terme. Cela dit, ils restent des constructions théoriques plutôt que des trajectoires de prix garanties.

Que disent les autres modèles de valeur intrinsèque à propos de l'ETH ?

Le modèle App Capital, qui incorpore les actifs totaux on-chain tels que les stablecoins, les tokens ERC-20, les tokens non fongibles (NFT), les actifs tokenisés du monde réel (RWA) et les actifs pontés, a évalué l'ETH à 4 920,5 $. En outre, le modèle L2 Ecosystem et l'approche TVL Multiple ont produit des valorisations de 4 716,1 $ et 4 110,5 $, respectivement.

Deux modèles, MC/TVL Fair et Staking Scarcity, ont livré les valorisations les plus basses qui restaient néanmoins au-dessus du marché. Ils ont évalué l'ETH à 3 523,3 $ et 3 496,5 $, respectivement, impliquant un potentiel de hausse plus modeste que les scénarios basés sur Metcalfe. Cependant, les deux suggèrent toujours une décote par rapport aux fondamentaux sous-jacents comparés au cours au comptant actuel.

En revanche, deux cadres signalent une surévaluation. Le modèle Revenue Yield, qui évalue l'ETH sur la base du revenu annuel du réseau divisé par le rendement du staking, a évalué l'actif à 1 433,8 $. De plus, le modèle P/S Ratio (25X) a donné le chiffre le plus bas sur ETHVal, à seulement 923,4 $, soulignant comment différentes perspectives sur les modèles de prix eth peuvent diverger fortement.

Comment le prix du marché se compare-t-il aux estimations de la juste valeur de l'ETH ?

Au moment de l'analyse, Ethereum se négociait à 2 828 $, en baisse de 5 % au cours des 24 heures précédentes. Malgré l'intérêt institutionnel renouvelé de la semaine dernière, ce niveau reste bien en dessous de la juste valeur composite de 4 535,1 $ dérivée des 12 modèles d'ETHVal, renforçant ce que certains analystes présentent comme un écart de juste valeur d'ethereum.

Les traders à court terme ont donc constaté une faiblesse des prix même si les modèles basés sur les fondamentaux pointent plus haut. De plus, le gain potentiel de 60 % impliqué par l'estimation composite souligne un décalage croissant entre les métriques on-chain et les prix au comptant.

Selon Ju, l'objectif n'est pas de déterminer un sommet précis mais de montrer comment différentes méthodologies convergent ou divergent autour de la valeur perçue. Cependant, les participants au marché doivent toujours peser les conditions macro-économiques, la réglementation et l'appétit pour le risque parallèlement à tout cadre unique.

Les flux institutionnels s'alignent-ils sur cet écart de valorisation d'ethereum ?

Du côté institutionnel, les données de SoSoValue montrent que les ETF Ethereum au comptant américains ont enregistré des entrées de 76,55 millions de dollars vendredi. Cela a marqué une série de cinq jours de flux positifs et, notamment, a dépassé les 71,37 millions de dollars d'entrées nettes observées dans les ETF Bitcoin au comptant américains le même jour. Ce changement a suscité une nouvelle analyse du marché eth parmi les investisseurs professionnels.

L'afflux est survenu alors même que le prix de l'ETH a glissé de 5 % en 24 heures, selon CoinMarketCap. De plus, il a suivi des rapports indiquant que le trading de contrats à terme ETH se développe plus rapidement que celui de Bitcoin et Solana, signalant un intérêt croissant pour les dérivés autour de cet actif.

Une autre publication récente a noté que l'ETH se négocie proche d'une fourchette de juste valeur lorsqu'il est évalué à travers le positionnement des contrats à terme et les réserves des exchanges. Cependant, le même rapport a souligné que les réserves d'Ethereum sur les exchanges sont à un niveau historiquement bas, suggérant une offre immédiate limitée prête pour la vente au comptant.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ETH à long terme ?

Pour les détenteurs à long terme, le contexte actuel combine une baisse quotidienne de 5 % du prix avec le renforcement des entrées institutionnelles et des estimations largement favorables basées sur des modèles. La tension entre l'expansion des dérivés, les faibles réserves des exchanges et les prix réduits suggère une configuration complexe mais potentiellement constructive.

Cela dit, les cadres de valorisation peuvent rester désalignés avec les prix du marché pendant des périodes prolongées. Les investisseurs considèrent généralement des outils comme le multiple TVL d'Ethereum et les modèles basés sur les revenus comme des guides plutôt que des signaux de timing précis, les intégrant avec l'analyse macro et la gestion des risques.

En résumé, la plupart des modèles ETHVal, les flux d'ETF institutionnels et la dynamique de l'offre on-chain pointent vers un marché qui pourrait ne pas refléter pleinement l'activité sous-jacente du réseau Ethereum, même si la volatilité à court terme continue de façonner les conditions de trading.