Un analyste met en garde contre un "balayage de liquidité" imminent sur le Bitcoin avant la décision de la BOJ

Michaël van de Poppe, l'analyste basé à Amsterdam suivi de près par les traders crypto, a averti ses abonnés ce week-end que le Bitcoin pourrait connaître un "balayage classique" en début de semaine, une rapide saisie de liquidité à la baisse qui élimine les positions faibles, avant de revenir à une tendance haussière.

"Je ne serais pas surpris si nous avions un balayage classique lundi sur le Bitcoin. Après cela, la tendance haussière reprendra," a-t-il écrit, ajoutant que les jours à venir seront probablement "significativement volatils" alors que la Banque du Japon prépare une décision politique et qu'un calendrier macro chargé arrive dans la dernière semaine complète de trading avant les vacances.

Les traders observant l'action des prix se sont réveillés avec le Bitcoin se négociant dans la fourchette basse des 90 000 $, une zone devenue une sorte de champ de bataille après un mois de décembre volatil jusqu'à présent. Les flux de marché en direct montraient le Bitcoin oscillant autour de 90-90,5k $ dimanche, plusieurs fournisseurs de données rapportant un mouvement net minimal mais des volumes plus faibles que d'habitude, exactement les conditions de marché qui, selon van de Poppe, précèdent généralement un mouvement directionnel rapide.

La structure du marché et les positions ouvertes sur dérivés ajoutent une dimension plus aiguë à tout mouvement à court terme. L'analyse des échanges a signalé environ 23,8 milliards de dollars d'options Bitcoin qui expirent ce mois-ci, une concentration d'expirations qui historiquement peut amplifier les fluctuations de prix lorsque les couvertures delta et les liquidations forcées se répercutent dans les carnets d'ordres. En termes simples, lorsqu'une grande partie des options expire, les teneurs de marché et les traders doivent parfois acheter ou vendre agressivement le Bitcoin sous-jacent pour équilibrer les risques, ce qui peut amplifier la direction choisie par le prix.

Les traders se préparent à la Volatilité de fin d'année

Par-dessus ces risques techniques et dérivés se superpose un contexte macro d'un impact inattendu. Les grands médias et les calendriers de marché ont désigné la Banque du Japon comme point focal cette semaine, Reuters rapportant que les observateurs de la BOJ s'attendent largement à de nouvelles actions sur les taux alors que le cycle de hausse de la banque centrale reprend. Cette décision, associée à un programme chargé de publications de données américaines, des emplois aux chiffres de l'inflation, repoussées dans les dernières semaines de l'année, crée le type de risque d'événement multi-actifs que les traders n'apprécient pas, surtout lorsque la liquidité est déjà faible.

Sur les graphiques, de nombreux traders observent explicitement les mêmes mécaniques décrits par van de Poppe. Un graphique de quatre heures couramment partagé entre traders marque une ligne à environ 91 900 $ comme niveau important à court terme ; au-dessus se trouve une bande de résistance près de 100 700 $ qui devrait probablement être franchie pour une reprise haussière nette.

Le même graphique annote la possibilité d'un balayage à la baisse pour récupérer de la liquidité avant tout rallye soutenu, un scénario qui serait cohérent avec le langage du "balayage classique". Avec un volume modéré au cours des dernières 48 heures, la voie de moindre résistance pourrait être un mouvement rapide et brusque plutôt qu'une progression lente. Ce que cela signifie pour les investisseurs dépend de leur horizon et de leur tolérance au risque.

Les traders à court terme peuvent se positionner pour un mouvement en deux étapes : un balayage de liquidité pour éliminer les stops en dessous de la consolidation récente, suivi d'une remontée qui piège les vendeurs et propulse le prix vers une résistance plus élevée. Les détenteurs à plus long terme observent si les bandes de support clés tiennent face à la réaction plus large du marché aux signaux de la banque centrale. Comme le rappellent certaines voix institutionnelles à leurs clients, une volatilité soudaine en cette fin d'année peut créer des opportunités mais aussi des baisses abruptes, un rappel de dimensionner les positions de manière sensée si les fluctuations quotidiennes sont une préoccupation.

Si lundi apporte le balayage que van de Poppe anticipe, l'histoire immédiate sera de savoir à quelle vitesse les marchés peuvent absorber ce mouvement et si les expirations d'options et les gros titres des banques centrales transforment le rebond en une tendance haussière durable. Si les mesures de la BOJ surprennent à la hausse ou si les données américaines modifient le récit de la Fed, la compression pourrait être particulièrement forte.

À l'inverse, une glissade coordonnée à travers les supports clés pourrait déclencher des ventes plus importantes avant que les chasseurs de bonnes affaires ne reviennent. Dans tous les cas, les traders doivent s'attendre à du bruit et garder un œil sur le volume, le signal qui, selon beaucoup, déterminera si le mouvement post-balayage est un simple soubresaut correctif ou le début de quelque chose de plus important.

Pour l'instant, le point de vue de van de Poppe représente une lecture familière parmi un groupe de traders axés sur la technique : volatilité d'abord, direction ensuite. Dans un marché où les expirations d'options, les décisions des banques centrales et la faible liquidité de fin d'année convergent, c'est une prévision que beaucoup suivront de près au fil de la semaine.