Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a qualifié le programme Reserve Management Purchases (RMP) de la Réserve fédérale de « QE déguisé », prédisant qu'une liquidité renouvelée fera monter le Bitcoin.
Résumé
- Arthur Hayes affirme que le programme RMP de la Fed fonctionne comme un assouplissement quantitatif.
- Il s'attend à ce que le Bitcoin se négocie entre 80 000 $ et 100 000 $ avant de dépasser 124 000 $.
- Hayes prédit qu'une liquidité renouvelée pourrait pousser le Bitcoin vers 200 000 $ en 2026.
Le directeur des investissements du Maelstrom Fund s'attend à ce que le Bitcoin (BTC) se négocie entre 80 000 $ et 100 000 $ à court terme avant de récupérer 124 000 $ et de viser potentiellement 200 000 $.
Hayes a publié son analyse dans un essai du 19 décembre intitulé « Love Language », affirmant que le RMP fonctionne de manière identique à l'assouplissement quantitatif par le biais de mécanismes indirects.
Il a annoncé un changement de portefeuille d'Ethereum vers des actifs DeFi de haute qualité qui, selon lui, peuvent surperformer à mesure que la liquidité fiduciaire s'améliore.
Le RMP opère via le canal des fonds du marché monétaire
La Fed a introduit le RMP lors de la réunion du FOMC du 10 décembre. L'analyse comptable de Hayes montre que le programme achète des bons du Trésor à court terme auprès de fonds du marché monétaire, qui redéploient ensuite les produits dans des bons du Trésor à plus longue échéance ou sur les marchés de pension.
Cette structure finance indirectement les dépenses gouvernementales sans les coûts politiques liés à l'annonce formelle d'un assouplissement quantitatif.
« Bien que les achats du RMP soient techniquement plus petits en valeur absolue que les programmes de QE précédents (40 milliards de dollars par mois), le mécanisme structurel crée une expansion monétaire équivalente », a écrit Hayes.
Le programme devient plus puissant grâce à la dépendance du gouvernement au financement par bons du Trésor pour financer des déficits dépassant 2 000 milliards de dollars par an.
Hayes a souligné que le président de la Fed de New York, John Williams, dispose d'un contrôle discrétionnaire sur l'expansion du RMP grâce à des directives vagues sur les « réserves suffisantes ».
Cette structure permet une expansion illimitée du bilan avec une surveillance minimale, ce que Hayes a qualifié avec humour de « Money Printer Go F***** Brrrrr ».
Trajectoire multiphasée du prix du Bitcoin jusqu'en 2026
Hayes prévoit un trading agité entre 80 000 $ et 100 000 $ de décembre 2025 à janvier 2026.
Deux facteurs déterminent cette fourchette : la conviction persistante que le RMP diffère de l'assouplissement quantitatif et l'incertitude quant à la poursuite du programme au-delà de sa fin prévue en avril 2026.
Une fois que les marchés reconnaîtront la véritable nature d'assouplissement quantitatif du RMP, Hayes s'attend à une accélération rapide.
Le Bitcoin reprendrait rapidement 124 000 $ et se dirigerait vers 200 000 $ au début ou à la mi-2026. Cette phase serait alimentée par les émotions FOMO (fear of missing out / peur de rater quelque chose) institutionnelles, les flux d'ETF et la reconnaissance que la Fed garantit les dépenses gouvernementales.
Mars 2026 représente les « attentes maximales » concernant la capacité d'inflation des prix des actifs du RMP. Hayes anticipe que le Bitcoin déclinera et formera un creux local « bien au-dessus de 124 000 $ ».
Le repli serait temporaire et stratégique plutôt qu'un sommet de cycle. Hayes a élargi ses prévisions à long terme à 500 000 $ d'ici la fin de l'année 2026 dans des commentaires de fin novembre.
Source : https://crypto.news/arthur-hayes-sees-bitcoin-reclaiming-124k/
