Armstrong et d'autres dirigeants de Coinbase font face à un procès pour délit d'initié présumé

• Un nouveau procès vient d'alléguer que les administrateurs de Coinbase, y compris le PDG Brian Armstrong, ont évité plus d'1 milliard de dollars de pertes en vendant des actions lors du listing direct de l'entreprise en 2021.
• La juge Kathaleen St. J. McCormick vient de décider que le procès se poursuivra.
• Le membre du conseil d'administration de Coinbase, Marc Andreessen, est accusé d'avoir vendu pour 118,7 millions de dollars d'actions via sa société de capital-risque, Andreessen Horowitz.

Une bataille juridique impliquant Coinbase vient de prendre un nouveau tournant. Un juge du Delaware a récemment décidé qu'un procès intenté par un actionnaire contre certains des principaux dirigeants de la plateforme peut se poursuivre. 

Cette affaire concerne la façon dont, il y a quelques années, les dirigeants de l'entreprise auraient utilisé des informations privilégiées pour protéger leur propre richesse, au détriment des investisseurs.

Le procès de Coinbase pour délit d'initié

La bataille juridique remonte à avril 2021, lorsque l'entreprise est entrée en bourse pour la première fois. 

Contrairement à la plupart des entreprises, elle a choisi un listing direct, qui est différent d'une offre publique initiale traditionnelle. Les actionnaires existants pouvaient également vendre leurs actions immédiatement et il n'y avait pas de périodes de blocage pour les empêcher de sortir. 

Le procès affirme que les initiés ont pleinement profité de cette configuration, et l'actionnaire Adam Grabski, qui a initialement déposé la plainte originale, exige des réparations. 

Il a allégué que les administrateurs ont vendu plus de 2,9 milliards de dollars d'actions et selon le dépôt, le PDG Brian Armstrong en aurait vendu pour environ 291,8 millions de dollars lui-même. 

La directrice des opérations Emilie Choi et le cofondateur Fred Ehrsam auraient également vendu des centaines de millions d'actions et les plaignants estiment que ces dirigeants savaient que l'action était surévaluée avant que le public ne le découvre.

Pourquoi le juge a rejeté la demande de rejet

L'entreprise a tenté de mettre fin à cette affaire rapidement et a formé un comité spécial de litige pour enquêter sur les réclamations. 

Ce comité a passé dix mois à examiner les ventes d'actions et a finalement blanchi les administrateurs de tout acte répréhensible. Ils ont soutenu que les ventes étaient faibles et nécessaires pour la liquidité du marché. 

Cependant, la juge McCormick a trouvé un problème avec le comité lui-même.

Un membre du comité, Gokul Rajaram, a des liens étroits avec le membre du conseil d'administration Marc Andreessen. Pour contexte, Andreessen est l'une des personnes accusées dans le procès de Coinbase. 

Les dossiers montrent que Rajaram et Andreessen Horowitz ont participé à au moins 50 tours de financement ensemble depuis 2019 et la juge a noté que ces « liens étroits » créent un conflit d'intérêts. 

Elle n'a accusé personne d'agir de mauvaise foi, mais a noté que le manque d'indépendance totale était suffisant pour maintenir l'affaire en vie.

Ventes record et valorisations en baisse

Le timing des ventes d'actions est également un autre point dans cette affaire. Lorsque l'entreprise est devenue publique, les actions ont commencé à se négocier à 381 $. 

Seulement cinq semaines plus tard, le prix a chuté de plus de 37 %. Cette baisse s'est produite alors que l'entreprise dévoilait de nouveaux détails sur ses revenus. Elle a également annoncé un accord qui diluerait les actions existantes et à la mi-mai, des milliards de dollars de valeur de marché avaient disparu.

Le procès pointe vers une évaluation fiscale interne qui était bien inférieure au prix du marché, et les plaignants soutiennent que les administrateurs ont vu ces données et ont décidé de vendre avant le crash. 

Alors que les plaignants affirment que Marc Andreessen aurait vendu 118,7 millions de dollars via sa société pendant cette période, les défendeurs nient fermement ces allégations. 

Ils ont soutenu que le prix de l'action suit simplement le mouvement du Bitcoin, et ils insistent sur le fait qu'ils étaient « haussiers » sur l'entreprise et n'ont vendu qu'une infime fraction de leurs avoirs.

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