Pourquoi le prix de l'argent pourrait atteindre un nouveau sommet historique

L'argent vient de connaître l'une de ces chutes qui donnent l'impression que toute l'histoire est terminée. Une glissade d'environ 121 $ jusqu'au milieu des 60 $ semble désastreuse sur le graphique, et la première réaction est généralement : d'accord, le marché haussier est terminé.

Mais Karel Mercx, un analyste sur X, voit les choses complètement différemment. Selon lui, ce n'était pas du tout la fin de la course de l'argent. C'était le marché faisant ce qu'il fait toujours dans les matières premières, éliminant les mains les plus faibles avant le prochain mouvement. Et s'il a raison, l'argent pourrait en fait se préparer à quelque chose de beaucoup plus important à partir d'ici.

C'était une liquidation de l'effet de levier, pas un effondrement de la demande

Mercx soutient que le krach ne concernait pas les gens perdant soudainement leur intérêt pour l'argent physique. Il s'agissait du marché des contrats à terme surchargé d'un effet de levier imprudent.

Sur le COMEX, certains traders contrôlaient des positions complètes en argent avec presque aucun de leur propre argent, déposant essentiellement quelques centimes et empruntant le reste. Cela fonctionne bien dans des conditions calmes.

Mais une fois que la volatilité frappe et que les exigences de marge augmentent, ces positions ne survivent pas. Les traders reçoivent des appels de marge, la vente forcée se déclenche, les liquidations s'accumulent et les prix chutent encore plus fort. Donc, selon Mercx, ce n'était pas l'argent qui « se cassait », c'était l'effet de levier papier qui était éliminé.

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La baisse des positions ouvertes est en fait un signe sain

L'un des points les plus intéressants qu'il soulève concerne les positions ouvertes. Mercx note que les contrats à terme en cours ont atteint un pic d'environ 176 000 lorsque l'argent se négociait près de 50 $, et ce nombre est maintenant tombé plus près de 137 000.

C'est important car cela montre qu'une grande partie de l'excès spéculatif a déjà été éliminé.

Lorsque cette mousse disparaît, elle laisse souvent le marché entre des mains plus fortes, avec moins de pression de vente forcée pesant sur le prochain mouvement. En d'autres termes, la réinitialisation peut en fait être haussière.

Le marché physique montre toujours des signes de stress

Le marché des contrats à terme est une chose, mais Mercx souligne que la vraie histoire se trouve en dessous, dans l'argent physique. Il met en évidence les taux de location à Londres, le plus grand centre de trading physique au monde, se situant autour de 4,5 %.

Normalement, les taux de prêt d'argent à court terme oscillent près de zéro. Tout ce qui dépasse 1 % signale déjà un stress. À 4,5 %, le message est clair : l'offre est limitée.

Il souligne également un déport extrême, où les acheteurs sont prêts à payer plus pour obtenir de l'argent immédiatement plutôt que plus tard. C'est inhabituel pour un métal stockable, et c'est généralement un signe que les utilisateurs industriels et les fabricants ont besoin d'un approvisionnement immédiat.

Pourquoi le prochain mouvement de l'argent pourrait être beaucoup plus important

L'argument principal de Mercx est que la structure du marché a changé. L'effet de levier qui a causé le krach a été en grande partie éliminé, mais la tension physique n'a pas disparu.

Les stocks au COMEX et à Shanghai continuent de baisser. La Chine a resserré les permis d'exportation, et les États-Unis ont ajouté l'argent à leur liste de minéraux critiques. Ce n'est pas le genre de contexte qui mène généralement à un effondrement à long terme.

Mercx pense que si l'argent peut former un creux plus élevé autour de la zone des 70 $, cela pourrait devenir le nouveau plancher et la base de la prochaine jambe à la hausse.

Le krach de l'argent a effrayé beaucoup de gens. C'est ce que les secousses sont conçues pour faire. Mais le point de Mercx est que ce n'étaient pas les fondamentaux qui se cassaient. C'était l'effet de levier qui se cassait.

Avec les spéculateurs forcés de sortir, les positions ouvertes en baisse, les stocks se resserrant et la demande physique toujours pressante, l'argent pourrait entrer dans le genre d'environnement où de nouveaux sommets deviennent à nouveau réalistes.

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