Le Bitcoin dans la Zone de Capitulation alors que les Traders Débattent du Moment où le BTC Touchera son Plus Bas

Bitcoin a fait face à une pression de vente renouvelée jeudi alors que le prix reculait d'un sommet intrajournalier proche de 68 300 dollars. Les observations on-chain indiquent une capitulation continue, avec des détenteurs à long terme réduisant leur exposition et un large éventail de liquidations à effet de levier alimentant la faiblesse. Plusieurs analystes soutiennent que le cycle actuel pourrait voir BTC toucher le fond fin 2026, après une phase de baisse prolongée qui a fait chuter l'actif depuis son pic de 2025 d'une manière jamais vue depuis les précédents marchés baissiers.

Points clés à retenir

• Les indicateurs on-chain pointent vers une capitulation profonde, avec des risques de baisse persistants alors que les détenteurs à long terme ajustent leurs positions.
• Le changement de position nette des détenteurs à long terme montre une distribution extrême, faisant écho aux schémas observés avant les précédents fonds du cycle.
• Plusieurs analyses pointent vers un potentiel fond de BTC au T4 2026, s'alignant avec un historique de cycles baissiers multi-trimestriels.
• Les liquidations massives et l'évolution de l'intérêt ouvert soulignent la prudence dans un contexte de stress persistant sur le marché des dérivés.
• Les développements des métriques on-chain continuent de diverger par rapport aux récents rallyes de prix, impliquant une hausse limitée à court terme sans un regain d'intérêt d'achat.

Actifs mentionnés : $BTC, $ETH

Sentiment : Haussier

Impact sur les prix : Négatif. Les signaux de capitulation en cours et la pression de vente persistante augmentent les chances que BTC se négocie à la baisse à court terme.

Idée de trading (pas un conseil financier) : Hold. Bien que le risque de baisse demeure, les indicateurs suggèrent que le marché pourrait former un fond plus tard en 2026, justifiant un positionnement prudent et une gestion des risques.

Contexte du marché : La phase actuelle s'inscrit dans un contexte plus large d'aversion au risque pour les marchés crypto, où les signaux on-chain et les liquidations à effet de levier ont amplifié la volatilité tandis que les traders attendent des signaux macroéconomiques et réglementaires plus clairs.

Pourquoi c'est important

Le ton des données on-chain souligne un changement fondamental dans le comportement des investisseurs. Les détenteurs à long terme ont historiquement agi comme un contrepoids aux baisses de prix, pourtant dans ce cycle leur exposition nette a fortement diminué, suggérant une capitulation généralisée parmi une cohorte qui ancre généralement les reprises du marché. Les schémas de distribution observés présentent des similarités avec les corrections précédentes qui ont précédé une baisse supplémentaire avant un fond ultérieur, pointant vers un horizon potentiel de plusieurs mois avant qu'un plancher durable n'émerge.

Les analystes soulignent qu'une telle capitulation ne garantit pas un fond immédiat ; elle dénote plutôt une phase où les mains faibles sont sorties et la confiance reste fragile. La demande fondamentale semble tempérée par l'incertitude macroéconomique, tandis que BTC fait face au double test de reconquérir des niveaux de prix critiques et de recadrer l'appétit pour le risque parmi les participants spécialisés qui dominent les marchés des futures et des options. En d'autres termes, le chemin vers un renversement significatif dépendra probablement de la capacité de l'intérêt d'achat à se réaffirmer après que la vague actuelle de liquidations se soit dissipée.

Les données mettent également en évidence une tension entre l'action des prix et les métriques à plus long terme. Bien que le prix ait flirté avec des niveaux de support notables, les signaux on-chain correspondants n'ont pas encore montré de pivot décisif vers une accumulation durable. Certains observateurs soutiennent que les développements les plus importants — tels qu'une amélioration soutenue des pertes réalisées par rapport aux profits ou une hausse des liquidations de positions longues — pourraient précéder un fond, car les cycles passés ont souvent présenté des phases distinctives où la capitulation précédait une période de consolidation.

Dans une perspective de marché plus large, la profondeur du cycle a testé les contrôles de risque et la liquidité sur les plateformes d'échange. L'ampleur des liquidations de positions longues, en particulier dans la paire BTC-USD, a attiré l'attention sur la fragilité des positions fortement à effet de levier. Parallèlement, l'OI (intérêt ouvert) est resté élevé par rapport aux mouvements de prix à court terme, signalant la prudence parmi les participants qui dépendent de l'effet de levier pour exprimer des paris directionnels. Ces dynamiques alimentent un récit dans lequel un fond, s'il se matérialise, ne pourrait survenir qu'après une période prolongée de découverte de prix et des conditions de financement plus strictes plutôt qu'un rebond rapide.

Ce qu'il faut surveiller ensuite

• La reconquête par Bitcoin de zones clés autour de 105 000–107 000 dollars pourrait signaler un changement de momentum et s'aligner avec certains fonds de scénarios baissiers.
• L'analyse continue des changements de position nette des détenteurs à long terme pour évaluer si la distribution ralentit ou s'accélère alors que les marchés approchent mi-2026.
• Surveillance des tendances du MVRV Adaptive Z-Score et d'autres indicateurs momentum pour des signes d'accumulation ou de capitulation renouvelée.
• La dynamique de l'intérêt ouvert et des taux de financement sur les principales plateformes de futures pour évaluer si la pression à la baisse s'estompe ou s'intensifie.
• Développements macroéconomiques et réglementaires qui pourraient influencer la liquidité et l'appétit pour le risque sur les marchés crypto, façonnant potentiellement le timing d'un fond.

Sources et vérification

• Analyses Glassnode sur le changement de position nette des détenteurs à long terme et sa relation avec les fonds de marché baissier.
• Données CryptoQuant Quicktake montrant le MVRV Adaptive Z-Score de Bitcoin à des niveaux profondément négatifs.
• Données CoinGlass détaillant les clusters de liquidation et les changements d'intérêt ouvert des futures sur les plateformes d'échange.
• Publications publiques d'analystes de marché sur X discutant du timing potentiel d'un fond, incluant des références aux cycles historiques.
• Graphiques On-Chain College illustrant les pertes nettes réalisées et leur contexte historique.

La capitulation de Bitcoin s'approfondit alors que les métriques on-chain pointent vers un possible fond fin 2026

Bitcoin s'est décisivement éloigné de son pic intrajournalier, le prix reculant de la région proche de 68 300 dollars alors que les vendeurs reprenaient le contrôle ce jeudi. Le recul fait suite à une baisse importante depuis le sommet historique établi lors du cycle précédent, une chute d'environ 46 pour cent par rapport à un pic au-dessus de 126 000 dollars en octobre 2025. Le mouvement a intensifié un récit de capitulation que les trackers on-chain signalent depuis des semaines, alors qu'une portion substantielle du marché reste sous l'eau et que les schémas d'exposition évoluent parmi différentes cohortes d'investisseurs.

Les données de Glassnode sur les détenteurs à long terme révèlent un extrême relatif au cycle dans la distribution quotidienne. Le changement de position nette montre que les BTC détenus par les investisseurs à long terme ont chuté d'environ 245 000 pièces le 6 février, et la tendance a persisté, ce groupe réduisant son exposition d'une moyenne d'environ 170 000 BTC par jour depuis lors. Ce comportement reflète des épisodes lors de corrections précédentes où les détenteurs à long terme ont capitulé avant que le marché ne creuse un fond, suggérant que la phase actuelle partage certaines caractéristiques historiques avec les cycles baissiers passés. L'observation n'est pas une prévision en soi, mais elle fournit un cadre pour interpréter une action de prix qui a défié les renversements rapides malgré des rallyes plus brefs.

Un autre angle provient du ratio profits/pertes réalisés, que Glassnode note s'approcher d'un seuil décisif. Lorsque les pertes réalisées dépassent les profits, les marchés ont eu tendance à connaître une capitulation plus large plutôt que des reprises immédiates, un schéma que les investisseurs surveillent attentivement alors qu'ils évaluent si le cycle actuel entre dans une nouvelle phase d'accumulation ou simplement décline davantage avant un repli plus profond.

Pendant ce temps, les observateurs du marché ont cité les liquidations les plus dramatiques lors des sessions récentes, BTC et Ether (CRYPTO: ETH) représentant des pertes démesurées parmi les liquidateurs, et un total de 1,33 milliard de dollars en liquidations combinées de positions courtes et longues rapporté sur une fenêtre. La juxtaposition de la faiblesse persistante des prix avec un intérêt ouvert toujours significatif met en évidence la fragilité du régime de prix actuel, où l'effet de levier reste à risque de déclencher de nouveaux épisodes de vente si les marchés retestent des niveaux critiques. La plus grande liquidation unique se serait produite sur une plateforme majeure, soulignant l'ampleur du risque dans un marché des dérivés saturé.

Sur le front des prévisions, plusieurs voix soutiennent que BTC pourrait toucher le fond au quatrième trimestre 2026, bien qu'avec une large gamme de bandes de prix potentielles. Un analyste a caractérisé la trajectoire comme formant potentiellement un plancher dans la région de 40 000 à 50 000 dollars, tandis que d'autres analystes voient un chemin plus complexe façonné par les cycles de liquidité et les facteurs macroéconomiques. Le sommet historique établi en octobre 2025 projette une longue ombre, les traders notant que la recherche d'un fond pourrait dépendre d'une combinaison de discipline on-chain et d'un regain d'intérêt d'achat de la part des institutions et des participants particuliers.

Des données notables d'On-Chain College montrent un pic de pertes nettes réalisées jusqu'à environ 13,6 milliards de dollars début février, des niveaux jamais vus depuis le marché baissier de 2022. Si l'histoire se répète, ce pic pourrait précéder un fond plus large alors que les participants du marché digèrent les pertes et réévaluent le risque, conduisant potentiellement à un calibrage des positions qui pourrait stabiliser les prix plus tard dans l'année ou en 2027. Le récit autour d'un fond fin 2026 n'est pas une garantie, mais une synthèse de schémas historiques, de dynamiques on-chain actuelles, et de la persistance de la pression de prix à la baisse malgré des rallyes intermittents.

Pour l'avenir, la communauté de recherche reste divisée, certains analystes soutenant que la vague de capitulation pourrait s'atténuer alors que les positions se liquident et que la peur se dissipe, permettant la formation d'une base stable. D'autres mettent en garde que jusqu'à ce que des niveaux de prix clés soient reconquis et que la confiance des investisseurs revienne, BTC pourrait rester dans une fourchette ou dériver vers un territoire inférieur à 100 000 dollars avant que les acheteurs ne réémergent. Cette incertitude souligne l'importance de surveiller à la fois l'action des prix et l'environnement on-chain en évolution alors qu'un calendrier approximatif pour les points de retournement reste ambigu.

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