L'action Shopify (SHOP) chute de 11 % malgré des résultats supérieurs aux attentes – Est-ce le moment d'acheter ?

TLDR

• L'action Shopify a chuté de 11 % après les résultats du T4 malgré un chiffre d'affaires en hausse de 31 % à 3,67 milliards de dollars, dépassant les estimations de Wall Street
• La société prévoit une croissance des revenus du T1 dans la fourchette basse des 30 %, écrasant les prévisions des analystes de 25,1 %, et a lancé un programme de rachat d'actions de 2 milliards de dollars
• Les analystes ont augmenté leurs notes d'achat à 70 % contre 59 %, les craintes de perturbation de l'IA étant considérées comme exagérées compte tenu de la plateforme complète de Shopify
• Les commandes pilotées par l'IA ont été multipliées par 15 depuis janvier 2025 avec de nouveaux partenariats incluant Starbucks, Estée Lauder et Coach
• L'action se négocie à 57 fois les bénéfices futurs après une baisse de 30 %, contre une moyenne sur trois ans de 107 fois

Les actions Shopify ont plongé de 11 % cette semaine même après avoir livré de solides résultats du quatrième trimestre qui ont dépassé les attentes des analystes. La plateforme de commerce électronique a déclaré un chiffre d'affaires du T4 de 3,67 milliards de dollars, en hausse de 31 % d'une année sur l'autre et au-dessus du consensus de 3,58 milliards de dollars.

Shopify Inc., SHOP

La baisse n'était pas due à une faible performance. Shopify a été emporté par les inquiétudes générales du marché concernant l'IA perturbant les entreprises de logiciels. Les investisseurs craignent que les marques ne construisent des vitrines via des chatbots IA comme ChatGPT et Gemini, éliminant des plateformes comme Shopify.

Mais les analystes de Wall Street soutiennent que ces craintes manquent la cible. Shopify offre plus que des modèles de sites Web. La plateforme gère les paiements, la logistique d'expédition et la gestion des stocks dans un seul package.

La société a ajouté des clients majeurs ce trimestre, notamment Starbucks, Estée Lauder, Coach et E.l.f. Cosmetics. La forte demande se poursuit malgré les préoccupations liées à l'IA.

Performance solide du T4 sur toute la ligne

Le volume brut de marchandises a grimpé de 31 % à 123,84 milliards de dollars. L'Europe a mené la croissance avec un GMV en hausse de 45 %, ou 35 % en devises constantes. Le GMV B2B a bondi de 84 % tandis que le GMV hors ligne a augmenté de 29 %.

Les revenus des solutions marchandes ont augmenté de 35 % à 2,9 milliards de dollars. Les revenus d'abonnement ont progressé de 17 % à 777 millions de dollars alors que les clients amélioraient leurs plans. Les revenus récurrents mensuels ont atteint 205 millions de dollars, en hausse de 15 %.

Shopify Payments a traité 84 milliards de dollars en GMV, capturant 68 % du volume total. C'est une augmentation de 38 % avec quatre points de gain de part de marché.

La direction émet des perspectives haussières pour le T1

Shopify prévoit une croissance des revenus du T1 dans la fourchette basse des 30 %. Cela écrase l'estimation des analystes de 25,1 %. La société a également annoncé un programme de rachat d'actions de 2 milliards de dollars.

Les analystes deviennent plus haussiers après la vente

Près de 70 % des analystes évaluent maintenant Shopify comme un achat, contre 59 % fin janvier. Les objectifs de prix moyens sont tombés à 163,11 $ contre 181,48 $, mais les analystes voient le repli comme une opportunité d'achat.

John Shao de TD Cowen a relevé les actions à Achat depuis Conserver vendredi. Il a noté que des baisses d'évaluation similaires dans le passé ont précédé de forts rebonds.

L'analyste de Loop Capital Markets, Anthony Chukumba, s'attend à ce que la volatilité se poursuive jusqu'à ce que le marché réalise que les craintes liées à l'IA sont exagérées. Cela pourrait prendre plusieurs trimestres de résultats solides.

Après sa baisse de 30 % depuis le début de l'année, Shopify se négocie à 57 fois les bénéfices futurs. C'est en dessous de sa moyenne sur trois ans de 107 fois et de sa moyenne sur un an de 76 fois.

Le ratio cours/ventes à terme se situe autour de 11 fois les estimations 2026. Les analystes considèrent cela comme une juste valeur compte tenu des taux de croissance. La société a passé des années à construire une infrastructure IA qui génère maintenant des résultats alors que le commerce agentique émerge.

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