Le BTC stagne près de 68 000 $ alors que les données de Glassnode montrent une structure de marché défensive
Ted Hisokawa 16 fév. 2026 15:56
Bitcoin se consolide dans les 60 000 $ élevés avec une faible participation et des flux de capitaux négatifs. L'analyse de la semaine 08 de Glassnode révèle que les options pourraient sous-évaluer le risque à court terme.
La tentative de reprise de Bitcoin vers 70 000 $ s'est heurtée à un mur, la principale cryptomonnaie se consolidant désormais autour de 68 281 $ après un mois brutal qui a effacé près de 28 % de sa valeur. Le pouls du marché de la semaine 08 de Glassnode révèle une structure de marché qui se stabilise mais loin d'être saine, avec une faible participation suggérant que la remontée récente manque de conviction.
La société d'analyse on-chain caractérise les conditions actuelles comme « réactives » plutôt que guidées par la dynamique. Les vendeurs se sont calmés, les sorties d'ETF se sont modérées et les lectures de momentum sont remontées d'un territoire profondément survendu. Mais voici le hic : l'activité de trading a chuté de manière significative, et le mouvement ressemble plus à de l'épuisement qu'à de l'accumulation.
Les détenteurs d'ETF se situent près du seuil de rentabilité
Le signal le plus révélateur concerne peut-être le positionnement des ETF Bitcoin. La rentabilité des détenteurs d'ETF s'est comprimée vers leur base de coût, créant une cohorte de plus en plus nerveuse. Ces investisseurs sont désormais « plus sensibles à la volatilité et enclins à réduire les risques lors des hausses », selon Glassnode. Traduction : toute poussée à la hausse pourrait rencontrer une vente immédiate de la part des détenteurs d'ETF sous l'eau ou à peine rentables cherchant à sortir.
Cette dynamique aide à expliquer pourquoi la remontée du Bitcoin depuis les récents plus bas continue de stagner. L'offre excédentaire n'est pas seulement une résistance technique — ce sont de vrais vendeurs qui attendent à des prix plus élevés.
Les dérivés envoient des signaux d'alerte
Les marchés des contrats à terme et des options dressent un tableau encore plus prudent. L'effet de levier continue de se dénouer sur toute la ligne. Les taux de financement se sont refroidis alors que les traders abandonnent le paiement de primes pour une exposition longue. Les flux de swap perpétuels restent dominés par les ventes malgré une amélioration marginale.
Ce qui est particulièrement notable : la volatilité implicite des options est passée en dessous de la volatilité réalisée. Lorsque les traders d'options évaluent moins de mouvement que ce qui se produit réellement, cela signifie généralement que le risque à court terme est sous-évalué. La demande de couverture à la baisse ne s'est relâchée que marginalement, suggérant que les acteurs sophistiqués ne sont pas convaincus que le pire est passé.
L'activité on-chain se calme
Les fondamentaux du réseau confirment la posture défensive. Le débit économique, la pression des frais et l'engagement général se sont tous retirés à des niveaux faibles. Les flux de capitaux restent négatifs, et les pertes non réalisées dominent toujours les positions des détenteurs — un profil cohérent avec soit une correction tardive, soit une accumulation précoce.
La distinction est extrêmement importante. Les corrections tardives précèdent les reprises ; les phases d'accumulation précoces peuvent s'étirer sur des mois pendant que les mains faibles capitulent.
Ce qui rompt l'impasse
Le verdict de Glassnode est clair : « Une reprise durable dépend toujours d'une demande spot renouvelée capable de maintenir le prix au-delà de la zone de remontée récente. » Sans nouvelle pression d'achat — pas seulement une couverture de positions courtes ou des rebonds de survente — Bitcoin reste vulnérable à une autre baisse.
La baisse de 28 % au cours du mois dernier a créé des dégâts techniques qui ne guériront pas rapidement. Les traders surveillant une confirmation devraient surveiller les données de flux d'ETF et le volume spot pour des signes que la demande réelle revient, et pas seulement une compression de volatilité se faisant passer pour de la stabilité.
Source de l'image : Shutterstock- bitcoin
- btc
- glassnode
- analyse de marché
- données on-chain
