L'action Walmart (WMT) est-elle un bon achat avant la publication des résultats aujourd'hui ?

TLDR

• Walmart publie ses résultats du T4 de l'exercice 2026 jeudi 19 février, sous la direction du nouveau PDG John Furner
• Les analystes prévoient un BPA de 73 cents pour un chiffre d'affaires d'environ 190,5 milliards de dollars, en hausse de 5,2 % d'une année sur l'autre
• Les ventes e-commerce ont progressé de 27 % au dernier trimestre ; les revenus publicitaires et d'adhésion sont en expansion
• WMT se négocie à un P/E d'environ 43-45x les bénéfices futurs, au-dessus de ses pairs et de la plupart des actions Magnificent Seven
• Evercore ISI a ajouté WMT à sa liste tactique de sous-performance, citant des attentes élevées et une valorisation excessive

Walmart doit publier ses résultats du T4 de l'exercice 2026 jeudi matin, et les enjeux sont inhabituellement élevés. Il s'agit du premier rapport sur les résultats sous la direction du nouveau PDG John Furner, qui a succédé à Doug McMillon il y a moins d'un mois.

Walmart Inc., WMT

Furner hérite d'une entreprise se négociant près de ses plus hauts historiques, en hausse d'environ 14 % depuis le début de l'année. Plus tôt cette année, Walmart est devenu le premier détaillant traditionnel à atteindre une capitalisation boursière d'un billion de dollars.

Les analystes prévoient un BPA ajusté de 73 cents pour un chiffre d'affaires d'environ 190,5 milliards de dollars, selon FactSet. Cela représenterait une croissance des bénéfices de 10,6 % et une croissance du chiffre d'affaires de 5,2 % par rapport au même trimestre de l'année dernière.

Les ventes des magasins comparables aux États-Unis devraient augmenter de 4,3 % d'une année sur l'autre.

Walmart affiche une surprise moyenne sur les bénéfices de 0,8 % sur les quatre derniers trimestres, et les modèles Zacks prévoient actuellement un autre dépassement, sur la base d'un ESP positif de +0,83 % et d'un Zacks Rank #3.

Croissance numérique au centre de l'attention

Le e-commerce a été remarquable. Au dernier trimestre, les ventes mondiales de e-commerce ont augmenté de 27 %, portées par le retrait et la livraison depuis les magasins et la croissance de la marketplace. Walmart s'est orienté vers une automatisation accrue de l'exécution et une part plus élevée de ventes de marketplace tierces pour améliorer les marges numériques.

Les revenus publicitaires et les revenus d'adhésion Walmart+ sont également en croissance et affichent des marges plus élevées que l'activité alimentaire de base. Ces flux sont devenus une compensation de plus en plus importante aux pressions sur les coûts.

Les opérations internationales en Chine, au Mexique et en Inde ont également contribué au dernier trimestre, bien que les fluctuations des devises puissent affecter les comparaisons d'une année sur l'autre.

Côté coûts, la direction a signalé les dépenses liées aux tarifs douaniers, l'augmentation des coûts de réclamations et les investissements continus dans les prix comme des vents contraires.

La valorisation laisse peu de marge d'erreur

WMT se négocie actuellement à un P/E prospectif d'environ 43-45x, au-dessus de la moyenne du secteur de 41,22x et supérieur à la plupart des actions Magnificent Seven en dehors de Tesla. Costco est le seul grand concurrent du secteur de la vente au détail se négociant à un multiple plus élevé, à 48,38x.

Kroger se négocie à 13,43x et Target à 14,86x, ce qui fait ressortir la valorisation premium de Walmart dans le secteur.

Cette prime est ce qui rend certains analystes prudents. Gregory Melich chez Evercore ISI a ajouté WMT à la liste tactique de sous-performance de son entreprise avant la publication, notant que le sentiment est "largement positif" et que la barre à atteindre est haute.

Jay Woods, stratège en chef des marchés chez Freedom Capital Markets, a qualifié la valorisation de l'action d'"extrême" et a déclaré que Walmart "pourrait avoir besoin de dépasser et de guider bien au-delà des attentes pour continuer sa course impressionnante."

Wall Street projette un BPA de 2,97 $ pour l'exercice complet 2027, avec une croissance des ventes d'environ 5 %. Melich pense que ces estimations pourraient déjà être trop optimistes.

L'analyste de Deutsche Bank Krisztina Katai a présenté le changement de manière plus constructive, écrivant que Walmart semble passer de la construction de sa fondation numérique et IA au "mode d'accélération".

Au-delà des chiffres, les investisseurs surveillent les priorités stratégiques de Furner et toute mise à jour des prévisions pour 2026. Walmart a l'habitude d'émettre des perspectives conservatrices, et la transition du PDG pourrait rendre l'entreprise encore plus prudente que d'habitude.

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