SpaceX détient du Bitcoin depuis des années sans jamais avoir eu à expliquer pourquoi aux investisseurs des marchés publics. Cela est sur le point de changer.

Bloomberg a rapporté vendredi soir que l'entreprise de fusées et de satellites d'Elon Musk vise un dépôt d'introduction en bourse confidentiel auprès de la SEC dès mars, la maintenant sur la bonne voie pour une cotation en juin qui serait la plus importante de l'histoire. L'entreprise devrait rechercher une valorisation supérieure à 1,75 trillion de dollars et lever jusqu'à 50 milliards de dollars, éclipsant le record de Saudi Aramco en 2019 de 29 milliards de dollars.

Enfouis dans ce dépôt se trouveront 8 285 Bitcoin.

Les données d'Arkham Intelligence montrent que les portefeuilles identifiés de SpaceX détenaient environ 544,8 millions de dollars en BTC samedi matin, répartis sur 43 adresses en garde chez Coinbase Prime.

Le solde est resté relativement stable autour de 8 300 BTC depuis au moins début 2026, mais la valeur en dollars a évolué fortement dans la mauvaise direction. En décembre, lorsque CoinDesk a rapporté les avoirs avant la cotation prévue, la même réserve valait environ 780 millions de dollars au prix du Bitcoin alors proche de 92 500 $.

Début février, lorsque la fusion SpaceX-xAI a ramené la position au centre de l'attention, elle était tombée à environ 650 millions de dollars avec le Bitcoin près de 78 000 $.

Maintenant, elle se situe autour de 545 millions de dollars. C'est une baisse de 235 millions de dollars en trois mois sans que SpaceX ne touche à une seule pièce.

Cela signifie que le formulaire S-1 de SpaceX montrera des pertes comptables liées au Bitcoin pour toute période où le BTC a baissé, et les résultats trimestriels futurs porteront cette volatilité, que l'entreprise achète ou vende.

L'exemple de Tesla

Tesla offre le précédent le plus proche, et il n'est pas rassurant.

Le constructeur automobile de Musk a enregistré des centaines de millions de pertes comptables lors de baisses passées malgré le fait de n'avoir jamais changé sa position, créant un risque médiatique récurrent qui a éclipsé l'activité sous-jacente. SpaceX pourrait bientôt faire face à la même dynamique, sauf que sa première divulgation arrive pendant l'une des corrections les plus fortes du Bitcoin depuis des années plutôt que pendant un rallye.

Cependant, il convient de noter que Tesla a déclaré un chiffre d'affaires total de 94,8 milliards de dollars et un bénéfice brut de 17 milliards de dollars en 2025. Ainsi, avoir des millions de pertes comptables en Bitcoin dans son bilan pourrait ne pas beaucoup affecter les entreprises d'Elon Musk.

Le portefeuille BTC de SpaceX a culminé près de 2 milliards de dollars fin 2021, s'est effondré en 2022 et a passé les deux dernières années à fluctuer entre 400 millions et 800 millions de dollars.

En tant que tel, SpaceX n'a montré aucune inclination à échanger sa position. Contrairement à Tesla, qui a vendu et racheté du Bitcoin, les données d'Arkham suggèrent que SpaceX a simplement conservé à travers chaque cycle.