Le prochain « Binance Killer » ? Hyperliquid domine désormais les dérivés DeFi, selon un nouveau rapport

Hyperliquid n'est plus seulement le nouvel échange décentralisé brillant pour les contrats à terme perpétuels (un DEX de perp). Les données récentes de CoinGecko suggèrent qu'il a même dépassé le volume de dérivés de Coinbase International en 2025, le positionnant comme le candidat le plus crédible au titre de "Binance killer" sur le marché des dérivés cryptographiques.

Hyperliquid : L'ascension de l'outsider

Bien qu'il n'ait été lancé qu'en 2023, Hyperliquid a gravi des montagnes que la plupart des DEX ne peuvent même pas approcher, passant d'un simple cas particulier DeFi curieux à une véritable force de la nature dans la pile des dérivés. À son apogée, la plateforme a traité environ 4 à 5 milliards de dollars de volume de trading quotidien, rivalisant et parfois dépassant les échanges centralisés de niveau intermédiaire en termes d'activité et d'intérêt ouvert.

Au T2 2025 seulement, la plateforme axée sur les perp a traité environ 653 milliards de dollars de volume de trading, marquant la première fois qu'une plateforme décentralisée surpasse un acteur historique comme Coinbase International en matière de dérivés.

CEX vs DEX : L'histoire d'une migration massive

Hyperliquid se situe au centre d'un marché qui semble enfin commencer à quitter les rails centralisés. Le capital qui se dirigeait par défaut vers les plateformes de contrats à terme centralisées, telles que Binance, est désormais à l'aise pour acheminer des volumes via des smart contracts.

Sur le front des dérivés, bien que les échanges centralisés (CEX) gèrent toujours l'essentiel du trading, le volume de perp des DEX est passé d'environ 0,26 trillion de dollars en janvier à environ 0,84 trillion en décembre 2025. En 2025, les 10 principales bourses centralisées dominaient toujours le trading au comptant avec entre 0,95 et 2,21 trillions de dollars de volume mensuel, mais une fois de plus, les DEX ont discrètement taillé une part significative, allant de 0,16 à 0,42 trillion du côté spot au cours de l'année.

Même après le refroidissement saisonnier de décembre, avec les perps CEX près de 5,3 trillions et les perps DEX toujours au-dessus de 0,8 trillion, les dérivés on-chain conservent clairement une part beaucoup plus importante du marché qu'il y a un an.

Pourquoi cela compte pour le récit du "Binance Killer"

Le segment à la croissance la plus rapide des plateformes on-chain sont les contrats à terme perpétuels, qui se trouvent être l'un des principaux moteurs de profit de Binance. Hyperliquid ne fait pas seulement partie d'un changement plus large : il en capte une part énorme, voire disproportionnée, se transformant en choix de routage par défaut pour les traders qui veulent une exécution de qualité CEX sans abandonner la garde. Ainsi, même si Binance reste aujourd'hui le centre de gravité des dérivés cryptographiques, si le marché désigne un véritable challenger on-chain au cours du prochain cycle, les chiffres suggèrent que ce challenger sera beaucoup plus susceptible d'être Hyperliquid que quiconque d'autre.

Image de couverture de ChatGPT, graphique HYPEUSD de Tradingview