39 % des Altcoins sont maintenant proches de leurs All-time Low – Pire qu'après l'effondrement de FTX

Les données CryptoQuant suivies par l'analyste Darkfost montrent que 38,8 % des altcoins se négocient actuellement près de leur All-time Low, dépassant les 37,8 % enregistrés immédiatement après l'effondrement de FTX et marquant la pire régression des altcoins du cycle actuel.

Les chiffres en contexte

Les points de référence antérieurs rendent la lecture actuelle plus difficile que ne le suggère le pourcentage seul.

Après l'implosion de FTX en novembre 2022, l'un des événements les plus destructeurs de l'histoire du marché crypto, 37,8 % des altcoins se situaient près de leur All-time Low. Le Bitcoin se négociait près de 16 000 $. L'écosystème était en crise réelle. La contagion se propageait via les contreparties, les prêteurs s'effondraient et le sentiment des particuliers avait atteint des niveaux bas sur plusieurs années.

La lecture actuelle est de 38,8 %. Le Bitcoin est à 65 700 $. Nous ne sommes pas dans un scénario FTX. Il n'y a pas d'effondrement d'exchange, pas de contagion de prêt, pas de défaillance systémique qui provoque cela. Les dommages sur les altcoins sont causés par un retrait de capitaux soutenu, un flux de liquidité vers les actions et les matières premières, et la simple arithmétique d'actifs qui ont trop progressé en 2024 et 2025 et qui rendent maintenant la majeure partie de leurs gains.

C'est en fait un type de dommage différent. FTX était un choc aigu. Ceci est une hémorragie lente. Et d'une certaine manière, l'hémorragie lente a produit une proximité au All-time Low des altcoins pire que le choc aigu.

Ce que montre le graphique

Le graphique CryptoQuant du pourcentage d'altcoins près de l'ATL couvre la période de septembre 2022 à début mars 2026 et utilise un arrière-plan codé par couleur pour indiquer les niveaux de gravité. La ligne de métrique rose descend plus bas à mesure que le pourcentage d'altcoins près des ATL augmente, car l'axe est inversé avec 0 % en haut et 40 % en bas.

Le graphique montre trois pics visibles vers la plage inférieure, chacun correspondant à une période de stress de marché important. Le premier est vers fin 2022 jusqu'à début 2023, la période post-FTX. Le deuxième est en avril 2025 lorsque la métrique a atteint 35 % pendant une phase de correction. Le troisième est le pic actuel, le plus profond des trois, dépassant la barre des 38 % atteinte lors des événements précédents et continuant à descendre vers 38,8 %.

La ligne de prix du Bitcoin, affichée en blanc, se situe près de 66 000 $ à la lecture actuelle. Il était près de 16 000 $ lors du pic de 2022 et près de 75 000 $ à 80 000 $ lors de l'événement d'avril 2025. Un prix du Bitcoin plus élevé n'a pas protégé les altcoins. Si quoi que ce soit, la résilience relative du Bitcoin a concentré les capitaux loin de la catégorie des altcoins plutôt que de la soutenir.

Pourquoi cela se produit

Darkfost identifie clairement le mécanisme. La liquidité du marché reste fragile et est dirigée vers les actions et les matières premières où la volatilité crée des opportunités de trading. Les capitaux particuliers et institutionnels qui étaient placés dans les altcoins pendant la course haussière de 2024 à 2025 ont effectué une rotation et ne sont pas revenus.

Les données de flux des particuliers de Wintermute et JPMorgan couvertes plus tôt cette semaine ont montré exactement cette dynamique : les particuliers sortent des altcoins et entrent dans les actions. La lecture de proximité ATL des altcoins à 38,8 % est ce à quoi ressemble cette rotation de capitaux on-chain lorsqu'elle est mesurée dans l'univers complet des altcoins.

L'autre côté du chiffre

38,8 % des altcoins près de leur All-time Low signifie également que 61,2 % ne le sont pas. Ce n'est pas une déclaration haussière. C'est une observation structurelle.

L'univers des altcoins contient des centaines de projets à différents stades de dépréciation. Ceux qui sont actuellement près des ATL se négocient, par définition, au prix le plus bas qu'ils aient jamais connu ou près de celui-ci. Cela crée une catégorie d'actifs où la baisse à partir des niveaux actuels, en termes de pourcentage, est plus limitée que la baisse d'actifs se négociant encore nettement au-dessus de leurs planchers historiques.

L'importance de cela dépend de quels altcoins sont près des ATL et pourquoi. Un actif près de son ATL parce que le projet a fondamentalement échoué est différent d'un actif près de son ATL parce que les conditions macroéconomiques ont fait pivoter les capitaux ailleurs. L'observation de Darkfost selon laquelle des conditions aussi détériorées précèdent historiquement l'émergence d'opportunités est directionnellement correcte. Elle ne précise pas quels actifs ni quand.

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