Solvers, Searchers et Exécution Intelligente : Les Utilisateurs Invisibles de la DeFi

Par Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

Le huitième article de la série en 15 parties "Déconstruire la DeFi".

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Ils ne poursuivent pas les petites différences de prix de manière isolée. Au lieu de cela, ils se concentrent sur la construction de chemins d'exécution optimaux à travers de nombreux protocoles à la fois. Dans les transactions que nous avons tracées sur Stabull, leur présence était subtile mais indéniable.

Comprendre les solvers aide à expliquer pourquoi la liquidité de Stabull est utilisée de manières qui ne ressemblent pas du tout au "trading" traditionnel.

Ce que sont réellement les solvers et les searchers

Un solver est un système qui prend une intention de trading et détermine le moyen le plus efficace de la réaliser.

L'intention pourrait être :

• "Échanger l'actif A contre l'actif B"
• "Rééquilibrer une trésorerie"
• "Régler un ordre complexe avec un slippage minimal"

Le travail du solver n'est pas de trader une pool, mais de concevoir l'ensemble de l'exécution.

Les searchers sont étroitement liés. Ils scannent la chaîne et le mempool à la recherche d'opportunités de construire des transactions rentables ou efficaces, concurrençant souvent d'autres searchers pour soumettre la meilleure exécution possible.

Comment fonctionne l'exécution basée sur les solvers

Plutôt que de se fier à un seul lieu, les solvers :

• simulent plusieurs chemins d'exécution possibles
• combinent des swaps à travers différents protocoles
• tiennent compte des frais, du slippage et des coûts de gas
• choisissent le chemin qui satisfait le mieux l'objectif

Tout cela se produit avant que la transaction ne soit soumise on-chain. Une fois exécutée, la transaction s'exécute de manière atomique.

Du point de vue de la chaîne, le résultat est une transaction unique touchant de nombreux protocoles en séquence.

Pourquoi les solvers existent dans la DeFi

La force de la DeFi est la composabilité. Sa faiblesse est la fragmentation.

La liquidité est répartie entre :

• différents DEXs
• différents modèles de tarification
• différentes spécialisations d'actifs

Les solvers existent pour assembler ce paysage fragmenté. Ils transforment de nombreuses optimisations locales en un résultat global.

À mesure que la DeFi mûrit, l'exécution pilotée par les solvers devient plus courante, et non moins.

Pourquoi les solvers se soucient de la qualité d'exécution

Les solvers sont impitoyablement objectifs.

Ils ne se soucient pas :

• de quel protocole est "populaire"
• de quelle équipe est active sur les réseaux sociaux
• de quelle pool a été lancée le plus récemment

Ils se soucient de :

• la tarification prévisible
• l'exécution fiable
• le slippage minimal
• la sécurité atomique

Une pool qui échoue à l'un de ces critères est simplement exclue des chemins d'exécution.

Où Stabull s'intègre dans les flux de solvers

Dans les transactions que nous avons examinées, Stabull est apparu comme :

• une branche d'exécution stable
• un point de conversion FX
• un point d'ancrage des prix pour les actifs adossés à des RWA

Parce que la tarification est ancrée par oracle, les solvers peuvent traiter les pools Stabull comme des composants déterministes à l'intérieur d'un plan d'exécution plus large.

Cela rend Stabull utile même lorsqu'il n'est pas le lieu le moins cher de manière isolée. La fiabilité et la prévisibilité importent souvent plus que l'amélioration marginale des prix.

Volume invisible, signal fort

Le volume piloté par les solvers est facile à manquer car il apparaît rarement spectaculaire.

Les transactions sont souvent :

• de taille moyenne
• fréquentes
• étroitement optimisées
• répétées dans des conditions similaires

Il n'y a pas de pics, pas de battage médiatique, et pas d'"utilisateurs" évidents.

Mais c'est précisément pourquoi c'est un signal si fort.

Lorsque les solvers incluent un protocole dans leur logique d'exécution, ils l'approuvent effectivement en tant qu'infrastructure.

Solvers versus bots d'arbitrage

Bien que les deux soient automatisés, les solvers diffèrent des bots d'arbitrage par leur intention.

Les bots d'arbitrage réagissent aux différences de prix.

Les solvers conçoivent de manière proactive des chemins d'exécution.

L'arbitrage corrige les marchés après qu'ils se soient déplacés.

Les solvers préviennent l'inefficacité avant qu'elle n'apparaisse.

En pratique, les deux interagissent souvent au sein de la même transaction.

Pourquoi cela compte pour Stabull

L'utilisation de solvers indique que Stabull n'est plus évalué uniquement comme un lieu de swap.

Il est évalué comme :

• une source de tarification fiable
• un composant d'exécution à faible risque
• un bloc de construction à l'intérieur de systèmes plus complexes

Ce type d'utilisation se compose naturellement à mesure que davantage de protocoles et de systèmes d'exécution arrivent en ligne.

Dans le prochain article, nous verrons comment les agrégateurs prennent ces mêmes capacités d'exécution et les distribuent aux utilisateurs finaux à grande échelle — souvent sans que ces utilisateurs ne sachent jamais quels protocoles étaient impliqués.

À propos de l'auteur

Jamie McCormick est Co-Chief Marketing Officer chez Stabull Finance, où il travaille depuis plus de deux ans sur le positionnement du protocole au sein de l'écosystème DeFi en évolution.

Il est également le fondateur de Bitcoin Marketing Team, créée en 2014 et reconnue comme l'agence de marketing crypto spécialisée la plus ancienne d'Europe. Au cours de la dernière décennie, l'agence a travaillé avec un large éventail de projets dans le paysage des actifs numériques et du Web3.

Jamie s'est impliqué pour la première fois dans la crypto en 2013 et a un intérêt de longue date pour Bitcoin et Ethereum. Au cours des deux dernières années, son attention s'est de plus en plus tournée vers la compréhension des mécanismes de la finance décentralisée, en particulier la façon dont l'infrastructure on-chain est utilisée en pratique plutôt qu'en théorie.