आईएमएफ ने टोकनाइजेशन द्वारा पारंपरिक वित्तीय बफर समाप्त होने से छिपे जोखिमों को उजागर किया

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने चेतावनी दी है कि हालांकि टोकनाइज्ड वित्त को अपनाने से कई दक्षता और गति लाभ मिलते हैं, इसकी कुछ विशेषताएं बाजारों के लिए वित्तीय अस्थिरता का परिणाम भी हो सकती हैं।

टोकनाइज्ड वास्तविक-दुनिया की संपत्तियां (RWAs) भी तेजी से बढ़ती जा रही हैं, अप्रैल की शुरुआत तक यह उद्योग लगभग $27.5 बिलियन का है।

टोकनाइजेशन जोखिम

1 अप्रैल की एक टिप्पणी में, IMF के वित्तीय सलाहकार टोबियास एड्रियन का कहना है कि बाजार टोकनाइजेशन के माध्यम से जिन अक्षमताओं को खत्म करने की कोशिश कर रहे हैं, वे वास्तव में वैश्विक अर्थव्यवस्था को दुर्घटनाग्रस्त होने से बचाने वाले शॉक एब्जॉर्बर हैं।

पेपर का तर्क है कि टोकनाइजेशन वास्तव में एक दक्षता सुधार के बजाय "वित्तीय वास्तुकला में संरचनात्मक बदलाव" है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह लेन-देन को तुरंत निपटाने की अनुमति देकर पारंपरिक वित्त में "अस्थायी बफर" को हटा देता है।

टोकनाइजेशन ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से इन प्रक्रियाओं को स्वचालित करके लोगों के पैसे, स्टॉक और बॉन्ड जैसी संपत्तियों को स्थानांतरित करने के तरीके को बदल देता है। यह बैंकों को लगभग तुरंत स्वामित्व और लेन-देन को क्लियर करने की अनुमति देकर निपटान में देरी को कम करता है।

हालांकि, एड्रियन का तर्क है कि इन देरी को हटाने का वास्तव में मतलब हमारे सुरक्षा जाल से छुटकारा पाना हो सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि निपटान विंडो आमतौर पर बैंकों को तरलता और जोखिम एक्सपोजर का प्रबंधन करने का समय देती है। यह नियामकों को भी कुछ भी होने की स्थिति में निगरानी और हस्तक्षेप करने की जगह देता है।

IMF ने तीन प्रमुख छिपे हुए जोखिमों की पहचान की है जो इन वित्तीय बफर के उन्मूलन के साथ आ सकते हैं। चिंता का एक प्रमुख स्रोत तरलता दबाव है। पेपर के अनुसार, टोकनाइजेशन वित्तीय संस्थानों के लिए तत्काल लेन-देन निपटान की मांगों को पूरा करने के लिए हमेशा धन रखने की आवश्यकता पैदा कर सकता है।

अन्य जोखिम शासन और सीमा पार निगरानी से संबंधित हैं। चूंकि टोकनाइजेशन स्वचालन के लिए स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स पर निर्भर करता है, जब चीजें गलत हो जाती हैं तो मानव पहुंच के लिए कम जगह होती है। यह मूल्य गिरावट जैसी घटनाओं के दौरान बड़े परिणामों का कारण बन सकता है, खासकर यदि कोई स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बग स्वचालित लिक्विडेशन को ट्रिगर करता है।

इसके अतिरिक्त, नियामकों के पास केवल अपनी सीमाओं के भीतर अधिकार होता है, जबकि टोकनाइज्ड संपत्तियां आसानी से कई देशों में घूम सकती हैं। यह बदले में, संकट की स्थिति में उनके लिए मुद्दों को हल करना कठिन बना देता है।

एक सार्वजनिक एंकर खोजना

अपनी रिपोर्ट में, IMF ने प्रौद्योगिकी का उपयोग करने से मिलने वाले लाभों को भी स्वीकार किया है। उदाहरण के लिए, संपत्ति प्रबंधक और निवेशक कम लागत, गति और पारदर्शी लेन-देन से आने वाली दक्षता से लाभान्वित होते हैं।

हालांकि, पेपर का तर्क है कि टोकनाइजेशन के सफल होने के लिए, इसे सार्वजनिक विश्वास पर बनाया जाना चाहिए, जो इसका कहना है कि होलसेल सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (wCBDCs) जैसी सुरक्षित निपटान संपत्तियों के उपयोग के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है।

एड्रियन के अनुसार, यदि हम इन सार्वजनिक उपायों को लागू नहीं करते हैं, तो टोकनाइजेशन गति, एकाग्रता और विखंडन के माध्यम से वित्तीय अस्थिरता को बढ़ा सकता है।

इस बीच, टोकनाइजेशन उद्योग हाल ही में बहुत वृद्धि का अनुभव कर रहा है, RWA.xyz के डेटा से पता चलता है कि अभी, ब्लॉकचेन पर प्रदर्शित टोकनाइज्ड संपत्तियां लगभग $27.6 बिलियन की हैं। बोस्टन कंसल्टिंग ग्रुप द्वारा पहले किए गए एक शोध ने भी भविष्यवाणी की थी कि यह क्षेत्र 2030 तक $16 ट्रिलियन का उद्योग बन जाएगा।

पोस्ट IMF Highlights Hidden Risks as Tokenization Eliminates Traditional Financial Buffers पहली बार CryptoPotato पर प्रकाशित हुई।