सोने का भंडार $4 ट्रिलियन से अधिक, पहली बार विदेशियों के पास मौजूद अमेरिकी ट्रेजरी से आगे निकल गया

TLDR:

• केंद्रीय बैंक की सोने की होल्डिंग्स 4 ट्रिलियन डॉलर को पार कर गई, जो 2026 की शुरुआत में विदेशी-धारित अमेरिकी ट्रेजरी के 3.9 ट्रिलियन डॉलर से अधिक है।
• वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने 2025 में 863 टन सोना खरीदा, जो रिकॉर्ड स्तर की खरीद के लगातार तीन साल को दर्शाता है।
• ईरान युद्ध मुद्रास्फीति दबाव के बीच सोना $5,608 से गिरकर $4,676 पर आ गया, फिर भी संस्थागत मूल्य लक्ष्य $5,400 से ऊपर बने हुए हैं।
• रूसी भंडार में 300 बिलियन डॉलर की 2022 की फ्रीजिंग ने केंद्रीय बैंकों द्वारा अन-फ्रीजेबल सोने की संपत्ति की ओर एक संरचनात्मक कदम को ट्रिगर किया।

दुनिया के केंद्रीय बैंकों द्वारा धारित सोने के भंडार ने 2026 की शुरुआत में एक महत्वपूर्ण सीमा को पार कर लिया है। पहली बार, संप्रभु सोने की होल्डिंग्स का सामूहिक मूल्य — लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर — अब विदेशी सरकारों द्वारा धारित अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज के 3.9 ट्रिलियन डॉलर से अधिक है।

यह बदलाव वैश्विक भंडार संरचना में सबसे महत्वपूर्ण परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करता है जब से डॉलर ने दशकों पहले ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग को विस्थापित किया था।

केंद्रीय बैंक संरचनात्मक सोना संचय को प्रेरित करते हैं

केंद्रीय बैंक की सोने की खरीद का पैमाना सुसंगत और बढ़ता रहा है। 2025 में, केंद्रीय बैंकों ने सामूहिक रूप से 863 टन सोना खरीदा। जब वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल द्वारा अनुमानित अघोषित खरीद को शामिल किया जाता है तो यह लगातार तीसरे वर्ष 1,000 टन से ऊपर को दर्शाता है।

पोलैंड ने अकेले फरवरी में 20 टन जोड़े। चीन के केंद्रीय बैंक ने लगातार 15 महीनों से अधिक समय तक खरीद बनाए रखी है।

इस बीच, वैश्विक सोने की ETF होल्डिंग्स 4,171 टन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गई, जो संप्रभु खरीदारों से परे व्यापक संस्थागत भागीदारी को दर्शाती है।

जैसा कि विश्लेषक शनाका परेरा ने सोशल मीडिया पर नोट किया: "खरीद सट्टेबाज नहीं है। यह संरचनात्मक है। यह केंद्रीय बैंक उस संपत्ति को बदल रहे हैं जिसे फ्रीज किया जा सकता है उस संपत्ति से जिसे नहीं किया जा सकता।"

इस बदलाव के लिए उत्प्रेरक फरवरी 2022 तक जाता है। उस महीने, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप ने पश्चिमी वित्तीय संस्थानों में रखे रूसी केंद्रीय बैंक के लगभग 300 बिलियन डॉलर के भंडार को स्थिर कर दिया। गैर-संरेखित केंद्रीय बैंकों के लिए संदेश सीधा था — विदेशी बॉन्ड में रखे गए भंडार राजनीतिक जोखिम उठाते हैं।

सोने की कीमत सुधार दीर्घकालिक गति को छुपाता है

सोना वर्तमान में $4,676 पर कारोबार कर रहा है, जो जनवरी में $5,608 से नीचे है। गिरावट मुख्य रूप से अल्पकालिक युद्ध-संचालित बाजार तंत्र से उत्पन्न होती है।

ईरान संघर्ष ने तेल को $140 से ऊपर धकेल दिया, मुद्रास्फीति को बढ़ाया और अमेरिकी फेडरल रिजर्व की दरों को 3.50 से 3.75 प्रतिशत पर बनाए रखा। उच्च वास्तविक प्रतिफल ने अस्थायी रूप से सोने की तुलना में डॉलर को अधिक आकर्षक बना दिया है।

वही संघर्ष जो स्ट्रेट ऑफ होर्मुज़ में अमेरिकी रणनीतिक प्रभाव को तनाव दे रहा है, कम से कम निकट अवधि में, मुद्रास्फीति चैनलों के माध्यम से डॉलर की ताकत का समर्थन कर रहा है। इसलिए सोना अल्पकालिक दर दबाव और दीर्घकालिक भंडार विविधीकरण रुझानों के बीच फंसा हुआ है।

प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने अपने तेजी के दृष्टिकोण को संशोधित नहीं किया है। JPMorgan और Wells Fargo $6,100 और $6,300 के बीच लक्ष्य का अनुमान लगाते हैं। Goldman Sachs वर्ष के अंत तक $5,400 का पूर्वानुमान लगाता है। संस्थागत खरीदार स्थिति से बाहर निकलने के बजाय गिरावट के दौरान जमा करते दिख रहे हैं।

व्यापक संदर्भ अपरिवर्तित रहता है। सोने को कार्यकारी आदेश द्वारा फ्रीज नहीं किया जा सकता है, SWIFT के माध्यम से सेटल नहीं होता है, और किसी विदेशी कस्टोडियन की आवश्यकता नहीं है।

गुणों का वह संयोजन, किसी सट्टा थीसिस के बजाय, संप्रभु मांग को प्रेरित करना जारी रखता है। 4 ट्रिलियन डॉलर का क्रॉसओवर वैश्विक भंडार रणनीति के एक मापित, चल रहे पुनर्संतुलन को दर्शाता है — एक बार में एक टन।

पोस्ट Gold Reserves Top $4 Trillion, Surpassing Foreign-Held U.S. Treasuries for the First Time पहली बार Blockonomi पर दिखाई दी।