क्रिप्टो बाजार कमजोर नींव पर लीवरेज बना रहा है – जानें यह किस दिशा में टूटता है

क्रिप्टो मार्केट वर्तमान मूल्य स्तरों से ऊपर बने रहने की कोशिश कर रहा है। Bitcoin और Ethereum अस्थिरता का सामना कर रहे हैं। और मूल्य गतिविधि के नीचे, चार अलग-अलग डेटा पॉइंट्स चार अलग-अलग दिशाओं में खींच रहे हैं — यही कारण है कि यह क्षण दिखने से कहीं अधिक जटिल है।

CryptoQuant रिपोर्ट ने एक ऐसी मार्केट संरचना की पहचान की है जो सरल विशेषता को नकारती है। एक्सचेंज नेटफ्लो लगातार दो दिनों से सकारात्मक हो गए हैं — -1,275 BTC से +682 BTC और फिर +428 BTC में स्थानांतरित हो गए हैं — जिसका अर्थ है कि शुद्ध बहिर्वाह की अवधि के बाद अल्पकालिक बिक्री-पक्ष आपूर्ति एक्सचेंजों में वापस आ रही है। साथ ही, ओपन इंटरेस्ट तीन सत्रों में $21.22 बिलियन से बढ़कर $22.60 बिलियन हो गया है, जो पुष्टि करता है कि डेरिवेटिव ट्रेडर्स बड़े पैमाने पर पोजीशन फिर से बना रहे हैं।

ये दोनों विकास सामान्य रूप से बढ़ते तेजी के विश्वास का संकेत देंगे। फंडिंग रेट डेटा उस व्याख्या को नकारता है। फंडिंग सकारात्मक से नकारात्मक में बदल गई है और दो दिनों से वहीं बनी हुई है — जिसका अर्थ है कि डेरिवेटिव मार्केट आक्रामक लॉन्ग्स के साथ अतिगर्म नहीं है बल्कि सतर्क, दो-तरफा पोजिशनिंग को दर्शा रहा है। ट्रेडर्स किसी दिशा के प्रति प्रतिबद्ध हुए बिना पोजीशन खोल रहे हैं।

मार्केट भ्रमित नहीं है। यह हेज्ड है। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि एक हेज्ड मार्केट केवल भावना पर नहीं चलता — यह तब चलता है जब हेज का एक पक्ष कवर करने के लिए मजबूर होता है। डेटा अभी तक यह संकेत नहीं देता कि कौन सा पक्ष पहले टूटता है।

क्रिप्टो लीवरेज वापस आ गया है

रिपोर्ट की सबसे महत्वपूर्ण खोज वह है जो ओपन इंटरेस्ट रिबाउंड की तेजी की व्याख्या को रोकती है। 60-दिवसीय USDT मार्केट कैप परिवर्तन शून्य से नीचे बना हुआ है — जिसका अर्थ है कि स्थिर मूल्य रुझानों को बढ़ावा देने वाली स्टेबलकॉइन लिक्विडिटी किसी भी सार्थक मात्रा में मार्केट में वापस नहीं आई है। डेरिवेटिव पोजिशनिंग बढ़ रही है। स्पॉट डिमांड इसकी पुष्टि नहीं कर रही है। यह विचलन वर्तमान वातावरण की परिभाषित स्थिति है।

व्यावहारिक परिणाम प्रत्यक्ष है। जब लिक्विडिटी समर्थन के बिना लीवरेज फिर से बनता है, तो मूल्य रिकवरी निरंतर और दिशात्मक के बजाय उथली और अस्थिर होती है। ट्रेंड जारी रखने के लिए ईंधन — स्टेबलकॉइन के माध्यम से ताजा पूंजी का प्रवेश, नई स्पॉट डिमांड बिक्री-पक्ष आपूर्ति को अवशोषित करना — अनुपस्थित है। इसके बजाय जो मौजूद है वह एक डेरिवेटिव मार्केट है जो एक स्पॉट मार्केट के शीर्ष पर पोजीशन फिर से बना रहा है जिसने अभी तक भाग लेने का फैसला नहीं किया है।

रिपोर्ट इसे एक संभाव्यता ढांचे में अनुवादित करती है जिसे गलत सटीकता के रूप में खारिज करने के बजाय गंभीरता से लिया जाना चाहिए। चालीस प्रतिशत रेंज-बाउंड या तटस्थ। पैंतीस प्रतिशत अल्पकालिक ऊपर की ओर प्रयास। पच्चीस प्रतिशत नीचे की ओर दबाव। यह वितरण एक पूर्वानुमान नहीं है — यह एक संरचित प्रतिनिधित्व है जो चार प्रतिस्पर्धी संकेत वर्तमान में समर्थन करते हैं।

समाधान की स्थितियां समान रूप से विशिष्ट हैं। ऊपर की ओर पुष्टि के लिए एक्सचेंज इनफ्लो को धीमा होने या उलटने की आवश्यकता है साथ ही फंडिंग रेट में तटस्थ की ओर रिकवरी। नीचे की ओर जोखिम बढ़ता है यदि इनफ्लो का विस्तार जारी रहता है जबकि ओपन इंटरेस्ट बढ़ता है और अस्थिरता बढ़ती है। न तो स्थिति पूरी हुई है। मार्केट उनके बीच कुंडलित है — और यह अनुमान लगाने का क्षण नहीं है कि यह किस तरह से खुलता है।

कुल क्रिप्टो मार्केट कैप प्रमुख औसत के बीच स्थिर होता है

कुल क्रिप्टो मार्केट कैप स्थिरीकरण के शुरुआती संकेत दिखा रहा है, लेकिन साप्ताहिक संरचना अभी भी एक ऐसे मार्केट को दर्शाती है जिसने मजबूत विस्तार चरण के बाद गति खो दी है। मूल्य वर्तमान में $2.3 ट्रिलियन के पास बना हुआ है, 100-सप्ताह और 200-सप्ताह मूविंग एवरेज के बीच स्थित है — एक ऐसा क्षेत्र जो अक्सर स्पष्ट ट्रेंड वातावरण के बजाय संक्रमणकालीन रेंज के रूप में कार्य करता है।

$3.8–$4.0 ट्रिलियन क्षेत्र से अस्वीकृति ने एक निर्णायक निचले उच्च को चिह्नित किया, जो पूर्व तेजी के क्रम को तोड़ता है। तब से, मार्केट ने तेजी से रिट्रेस किया है, 50-सप्ताह मूविंग एवरेज खो दिया है और उछाल से पहले 200-सप्ताह एवरेज का संक्षिप्त परीक्षण किया है। वह प्रतिक्रिया 200-सप्ताह को संरचनात्मक समर्थन के रूप में पुष्टि करती है, कम से कम अभी के लिए।

हालांकि, रिकवरी में विश्वास की कमी है। क्रिप्टो मार्केट निर्णायक रूप से 100-सप्ताह मूविंग एवरेज को पुनः प्राप्त करने में सक्षम नहीं हुआ है, और 50-सप्ताह एवरेज नीचे की ओर ढलना शुरू हो रहा है, जो कमजोर होती ट्रेंड शक्ति का संकेत देता है। वॉल्यूम पैटर्न इस व्याख्या को मजबूत करते हैं — बिक्री के दौरान बड़ी स्पाइक्स, इसके बाद रिबाउंड पर अपेक्षाकृत मूक भागीदारी।

यह एक नाजुक संतुलन बनाता है। यदि मार्केट कैप $2.6–$2.8 ट्रिलियन क्षेत्र को पुनः प्राप्त करता है, तो यह नवीनीकृत शक्ति का संकेत देगा और पिछले उच्च की ओर मार्ग खोलेगा। ऐसा करने में विफलता संरचना को रेंज-बाउंड रखती है, यदि 200-सप्ताह समर्थन बनाए रखने में विफल रहता है तो $2.0 ट्रिलियन स्तर की ओर नीचे की ओर जोखिम है।

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com