हेडेरा की सबसे बड़ी समस्या: ICP की तुलना में HBAR क्यों ओवरवैल्यूड है – $3.9B कॉर्पोरेट चेन बनाम रियल वर्ल्ड कंप्यूटर

जेरी बैनफील्ड, एक क्रिप्टो YouTuber जो खुलेआम इंटरनेट कंप्यूटर (ICP) को पसंद करते हैं, ने 16 मिनट की "ईमानदार Hedera HBAR क्रिप्टो समीक्षा" पोस्ट की। वह इसे अपनी सबसे निष्पक्ष लेकिन सबसे कठिन समीक्षाओं में से एक बताते हैं। उन्हें टीम और गवर्नेंस मॉडल पसंद है। लेकिन जितना अधिक वह Hedera का अध्ययन करते हैं, उतना ही वह इसे संस्थानों के लिए बनाया गया देखते हैं – उनके जैसे खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए नहीं।

उनकी मुख्य आलोचना सरल है: Hedera प्रमुख निगमों की एक परिषद द्वारा शासित है। सबसे महत्वपूर्ण सत्यापन परत अभी भी स्वीकृत प्रतिभागियों द्वारा नियंत्रित है। यह बैंकों और उद्यमों के लिए सुरक्षित और संरचित महसूस होता है, लेकिन एक रोजमर्रा के क्रिप्टो धारक के लिए, यह सीमित महसूस होता है। वह संपूर्ण इंटरनेट को अपग्रेड करने वाली परियोजनाओं का स्वामित्व चाहते हैं, न कि परिष्कृत कॉर्पोरेट उपयोगिताओं का।

क्रूर तुलना: HBAR बनाम ICP

बैनफील्ड इस बात की तुलना करते हैं कि प्रत्येक नेटवर्क वास्तव में क्या प्रदान करता है। Hedera आपको एक लेजर, लेनदेन और EVM स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स देता है। यह ठोस लेकिन बुनियादी है। ICP, उनके विचार में, पहले से ही एक "विश्व कंप्यूटर" के रूप में कार्य कर रहा है – ऑन-चेन गवर्नेंस के साथ चेन पर ऐप्स और वेबसाइट्स होस्ट कर रहा है। उनका मानना है कि ICP पहले से ही वह प्रदान कर रहा है जो भविष्य को वास्तव में चाहिए, जबकि Hedera अधिक सीमित महसूस होता है।

वॉलेट बाधा एक और बड़ा अंतर है। Hedera पर, एक खुदरा उपयोगकर्ता को अभी भी एक वॉलेट की आवश्यकता होती है और चेन के साथ इंटरैक्ट करने के लिए HBAR खरीदना पड़ता है। बैनफील्ड इसे "क्रिप्टो लोगों के लिए क्रिप्टो" और खुदरा-अनुकूल नहीं कहते हैं। ICP अपने रिवर्स गैस मॉडल के साथ उस बाधा को पूरी तरह से हटा देता है। उपयोगकर्ता ऐप्स और वेबसाइटों के साथ इंटरैक्ट कर सकते हैं बिना यह जाने कि वे ब्लॉकचेन पर हैं या टोकन खरीद रहे हैं। वह इसे वास्तविक दुनिया में बड़े पैमाने पर अपनाने के लिए एक बड़ा लाभ मानते हैं।

TAO पैटर्न और परमिशनलेस समस्या

बैनफील्ड TAO (Bittensor) की अपनी पिछली समीक्षा का संदर्भ देते हैं, जहां बड़े पैमाने पर प्रचार के बाद वास्तविकता सामने आने पर तेज गिरावट आई। वह यह नहीं कह रहे हैं कि HBAR बिल्कुल TAO जैसा है, लेकिन वह तब करीब से ध्यान देते हैं जब किसी परियोजना की सतह पर एक स्वच्छ, परिष्कृत कहानी हो लेकिन एक संकीर्ण अंतर्निहित वास्तविकता हो। वह चेतावनी देते हैं कि वह बेमेल, ठीक उस तरह का सेटअप है जो निवेशकों को निराश कर सकता है।

वह 2026 की वास्तविकता जांच की भी ओर इशारा करते हैं: Hedera अभी भी परमिशनलेस सुविधाओं के बारे में बात कर रहा है जबकि परिषद अभी भी प्रमुख नियंत्रण रखती है। उनके लिए, विश्वास मायने रखता है। जब वह मिशन और उत्पाद में गहराई से विश्वास करते हैं तो किसी चीज को दीर्घकालिक रूप से रखना आसान होता है। उन्हें किसी ऐसी चीज में निवेश करना मुश्किल लगता है जो एक कॉर्पोरेट सहयोग की तरह महसूस होती है जिसे वह कभी उपयोग नहीं कर सकते हैं।

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मार्केट कैप बेमेल और अंतिम फैसला

फिल्मांकन के समय, HBAR का मार्केट कैप लगभग $3.9 बिलियन था जबकि ICP $1.4 बिलियन पर खड़ा था। बैनफील्ड गणित करते हैं: HBAR में निवेश किया गया एक डॉलर नेटवर्क का लगभग 0.0000257% खरीदता है, जबकि ICP में वही डॉलर लगभग 0.144% खरीदता है – लगभग 2.78 गुना अधिक स्वामित्व। वह HBAR को ICP की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक मूल्यवान मानते हैं।

वह Hedera के लिए सबसे मजबूत बुल केस को स्वीकार करते हैं: सीमित नवाचार आवश्यकताओं वाली कंपनियों के लिए स्थिर, अनुमानित शुल्क, स्पष्ट गवर्नेंस, और संस्थानों के लिए विश्वास करना आसान। लेकिन उनकी प्रतिक्रिया सीधी है: "मैं समझता हूं... लेकिन यह वह भविष्य नहीं है जिसका मैं सबसे अधिक स्वामित्व चाहता हूं।" वह उस क्रिप्टो का स्वामित्व रखना पसंद करेंगे जो पुरानी प्रणाली को अधिक बदलने जैसा महसूस होता है। उनका अंतिम फैसला: HBAR परिष्कृत कॉर्पोरेट उपयोगिता की तरह महसूस होता है, जबकि ICP इंटरनेट के लिए वास्तविक बुनियादी ढांचे की तरह महसूस होता है। वह Hedera की पारदर्शिता का सम्मान करते हैं लेकिन ICP का स्वामित्व रखना अधिक पसंद करेंगे।

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पोस्ट Hedera's Biggest Problem: Why HBAR Is Overvalued vs. ICP – The $3.9B Corporate Chain vs. the Real World Computer पहली बार CaptainAltcoin पर प्रकाशित हुई।