Bittensor ड्रामा गहराता जा रहा है: क्या TAO की कीमत रिबाउंड करने वाली है या और नीचे गिरेगी?

Bittensor अभी दो बिल्कुल अलग दिशाओं में खींचा जा रहा है। एक तरफ, मजबूत दावे हैं कि पूरा सिस्टम लंबी अवधि में काम नहीं करता है। दूसरी तरफ, ऐसे संकेत हैं कि नेटवर्क अभी भी बढ़ रहा है और गंभीर ध्यान आकर्षित कर रहा है।

38% की तेज गिरावट के बाद, TAO की कीमत दबाव में है, लेकिन कहानी मूल्य आंदोलन जितनी सरल नहीं है।

Covenant के साथ हाल के मुद्दे ने तीन प्रमुख सबनेट को प्रभावित किया, जिसने विश्वास को हिला दिया। लेकिन उसके बाद कुछ दिलचस्प हुआ।

नेटवर्क के धीमा होने के बजाय, कम्युनिटी माइनर्स ने ओपन-सोर्स कोड का उपयोग करके उन सबनेट को फिर से शुरू किया। कोई केंद्रीय टीम नहीं आई। सिस्टम चलता रहा।

यह मायने रखता है। यह दिखाता है कि नेटवर्क एक समूह पर निर्भर किए बिना समस्याओं से बच सकता है।

साथ ही, लगभग 70% TAO सप्लाई अभी भी स्टेक की गई है। गिरावट के बाद भी, बड़े होल्डर्स बाहर निकलने के लिए नहीं दौड़े। यह सुझाव देता है कि कुछ स्तर का विश्वास अभी भी है।

नाटक के बावजूद, संस्थान पीछे नहीं हट रहे हैं। Grayscale ने अपने AI फंड में TAO की हिस्सेदारी 43% से अधिक बढ़ा दी, जो एक बड़ा कदम है। लगभग उसी समय, Grayscale और Bitwise दोनों ने TAO से संबंधित ETF के लिए आवेदन किया। 2026 के अंत में निर्णय की उम्मीद है।

जो बात सामने आती है वह टाइमिंग है। ये कदम हाल की क्रैश से ठीक पहले आए। यह सुझाव देता है कि वे शॉर्ट-टर्म प्राइस एक्शन से परे देख रहे हैं।

यदि ETF कथा उठती है, तो Bittensor (TAO) किसी भी अनुमोदन से पहले ही ध्यान वापस आते हुए देख सकता है। यह पहले अन्य एसेट्स के साथ हो चुका है।

प्रोटोकॉल के अंदर नए बदलाव

नेटवर्क स्तर पर भी बदलाव हो रहे हैं।

"Conviction Mechanism" नामक एक नया सिस्टम पेश किया जा रहा है। यह प्रतिभागियों को समय के साथ टोकन लॉक करने देता है ताकि सबनेट में अधिक नियंत्रण प्राप्त हो सके। जितना लंबा वे प्रतिबद्ध रहते हैं, उतना अधिक प्रभाव उन्हें मिलता है।

यह नकली विकेंद्रीकरण और शॉर्ट-टर्म व्यवहार के आसपास की चिंताओं से निपटने के लिए है।

हालांकि, नए सबनेट अभी भी लॉन्च हो रहे हैं, और कुछ पहले से ही राजस्व उत्पन्न कर रहे हैं। नेटवर्क सिकुड़ नहीं रहा है, बल्कि विस्तार कर रहा है।

लेकिन आलोचना तेज हो रही है। सभी आश्वस्त नहीं हैं।

कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि TAO टोकन एमिशन पर बहुत अधिक निर्भर करता है। इस दृष्टिकोण के अनुसार, सिस्टम को समर्थन देने के लिए नए टोकन लगातार बनाए जा रहे हैं, जबकि वास्तविक राजस्व छोटा रहता है।

लागत के बारे में भी चिंताएं हैं। नेटवर्क पर AI मॉडल चलाना केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म का उपयोग करने से अधिक महंगा हो सकता है। यह सवाल उठाता है कि क्या यह लंबी अवधि में प्रतिस्पर्धा कर सकता है।

एक और मुद्दा यह है कि मूल्य कैसे प्रवाहित होता है। आलोचक बताते हैं कि सबनेट ऑपरेटर अधिकांश राजस्व रखते हैं, जबकि टोकन होल्डर मुख्य रूप से मुद्रास्फीति से निपटते हैं।

ये छोटी चिंताएं नहीं हैं। यदि इन्हें संबोधित नहीं किया जाता है, तो वे समय के साथ बाजार TAO को कैसे देखता है उसे प्रभावित कर सकते हैं।

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Bittensor के लिए आगे क्या होगा?

अभी, TAO दो कहानियों के बीच फंसा है।

एक कहती है कि नेटवर्क ने अभी एक वास्तविक स्ट्रेस टेस्ट पास किया है और अभी भी बढ़ रहा है, मजबूत समर्थन और आगे नए उत्प्रेरक के साथ।

दूसरा कहता है कि मॉडल टिकता नहीं है और संघर्ष कर सकता है क्योंकि बाजार संख्याओं को करीब से देखता है।

अगले कुछ महीने संभवतः यह तय करेंगे कि कौन सा पक्ष सही है।

यदि ETF कथा बनती है और नई तकनीक सफलतापूर्वक लॉन्च होती है, तो TAO की कीमत जल्दी से गति पुनः प्राप्त कर सकती है। लेकिन यदि इसके डिजाइन के आसपास संदेह बढ़ते रहते हैं, तो दबाव जल्द ही दूर नहीं हो सकता।

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