BPI के शेयर आय और ब्याज दर वृद्धि से गिरे

By Isa Jane D. Acabal, Researcher

पिछले सप्ताह बैंक ऑफ द फिलीपीन आइलैंड्स (BPI) के शेयरों में गिरावट आई, जो पहली तिमाही की कमजोर आय और बैंग्को सेंट्रल एनजी पिलिपिनास (BSP) की नवीनतम दर वृद्धि के बाद हुई। विश्लेषकों ने निकट भविष्य की लाभप्रदता और ऋण वृद्धि को लेकर चिंताएं व्यक्त कीं।

चल रहे मध्य पूर्व संघर्ष के बीच बैंक ने सतर्क दृष्टिकोण का संकेत देने के बाद निवेशक भी सावधान हो गए, जैसा कि विश्लेषकों ने बताया।

फिलीपीन स्टॉक एक्सचेंज (PSE) के आंकड़ों के अनुसार, 20 से 24 अप्रैल के बीच BPI तीसरा सबसे सक्रिय रूप से कारोबार किया जाने वाला शेयर था, जिसमें 21.52 मिलियन शेयर, कुल P2.07 बिलियन मूल्य के, हाथ बदले।

शुक्रवार को शेयर P92.10 प्रति शेयर पर बंद हुआ, जो पिछले सप्ताह के P99.20 से 7.2% नीचे था। यह वित्तीय क्षेत्र की 3.4% सप्ताह-दर-सप्ताह गिरावट और बेंचमार्क PSE इंडेक्स की 0.9% गिरावट से भी अधिक था।

वर्ष-दर-तारीख, BPI के शेयर 20.7% गिर चुके हैं, जो वित्तीय क्षेत्र की 10.3% गिरावट और PSEi की 1.8% गिरावट से भी खराब प्रदर्शन है।

रेजिना कैपिटल डेवलपमेंट कॉर्प. के इक्विटी विश्लेषक Linncon M. Lahip ने कहा कि यह गिरावट मंद पड़ी पहली तिमाही की आय से प्रेरित थी, जिसने अधिक सतर्क परिचालन दृष्टिकोण के बीच निकट भविष्य की लाभप्रदता को लेकर चिंताएं बढ़ा दीं।

"BPI के पहली तिमाही के नतीजों के बाद इस सप्ताह निवेशकों का भरोसा कमजोर हुआ, जो संभवतः उम्मीद से कम रहे और उसी सप्ताह जारी हुए जब BSP ने दर वृद्धि की," उन्होंने एक Viber संदेश में कहा।

"इस संयोजन ने निवेशकों को आय संबंधी अपेक्षाओं पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया, क्योंकि उच्च नीति दरों ने धीमी ऋण वृद्धि, उच्च फंडिंग लागत और निकट भविष्य के मार्जिन समर्थन के बावजूद संपत्ति गुणवत्ता पर संभावित दबाव को लेकर चिंताएं बढ़ा दीं," उन्होंने कहा।

20 अप्रैल की एक प्रेस विज्ञप्ति में, BPI ने पहली तिमाही के लिए P16.9 बिलियन की शुद्ध आय दर्ज की, जो एक साल पहले के P16.6 बिलियन से 1.7% अधिक है। बैंक ने निरंतर ऋण पोर्टफोलियो विस्तार, व्यापक शुद्ध ब्याज मार्जिन (NIMs), और मजबूत शुल्क-आधारित आय का हवाला दिया।

राजस्व साल-दर-साल 13.9% बढ़कर P50.9 बिलियन हो गया, जो शुद्ध ब्याज आय में 13.7% की वृद्धि से समर्थित था। शुद्ध ब्याज मार्जिन सात आधार अंक (bps) बढ़कर 4.57% हो गया।

कुल ऋण साल-दर-साल 13.5% बढ़कर P2.6 ट्रिलियन हो गया, जो इसके पोर्टफोलियो में व्यापक वृद्धि को दर्शाता है।

"एक ओर, P50.9 बिलियन तक 13.9% की राजस्व वृद्धि प्रभावशाली है, जो साबित करती है कि बैंक का मुख्य व्यवसाय अभी भी मजबूत है। हालांकि, इतनी मजबूत राजस्व वृद्धि के बावजूद शुद्ध आय में केवल 1.7% की साल-दर-साल वृद्धि यह सुझाती है कि बैंक संभवतः काफी अधिक परिचालन व्यय का सामना कर रहा है," The First Resources Management and Securities Corp. के इक्विटी ट्रेडर Jervin De Celis ने एक ई-मेल में कहा।

BPI का परिचालन व्यय पहली तिमाही में साल-दर-साल 15.8% बढ़कर P23.5 बिलियन हो गया, जो उच्च प्रौद्योगिकी और जनशक्ति लागतों से प्रेरित था।

श्री De Celis ने कहा कि जबकि राजस्व मजबूत रहा, मुद्रास्फीतिक दबाव और भू-राजनीतिक जोखिम बैंक की शुद्ध आय को "निचोड़" रहे हैं।

इस बीच, The First Resources Management and Securities Corp. के इक्विटी विश्लेषक Jash Matthew M. Baylon ने कहा कि "अपने ऋण पोर्टफोलियो के मजबूत विस्तार और व्यापक [NIMs] के बावजूद, BPI की शुद्ध आय स्थिर है, क्योंकि प्रावधान बढ़ रहे हैं जबकि उच्च परिचालन व्यय ने शुद्ध ब्याज आय की वृद्धि को पीछे छोड़ दिया है, क्योंकि आर्थिक माहौल कमजोर बना हुआ है।"

23 अप्रैल को, BSP ने लक्ष्य रिवर्स रिपर्चेज दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 4.5% कर दिया, जो दो साल से अधिक समय में पहली दर वृद्धि है।

"BSP की दर वृद्धि शुरू में BPI की आय के लिए सहायक है, क्योंकि ऋण पैदावार आमतौर पर जमा की तुलना में तेजी से पुनर्मूल्यांकन होती है, जो इसके मजबूत CASA (चालू खाता और बचत खाता) आधार को देखते हुए शुद्ध ब्याज मार्जिन को बनाए रखने में मदद करती है," श्री Lahip ने कहा।

हालांकि, उच्च उधार लागत मध्यम अवधि में ऋण मांग को कम कर सकती है, जिससे संभावित रूप से वृद्धि धीमी हो सकती है, उन्होंने कहा।

"यही गतिशीलता अन्य सूचीबद्ध बैंकों पर भी लागू होती है; मजबूत CASA फ्रेंचाइजी और ध्वनि संपत्ति गुणवत्ता वाले संस्थान मार्जिन विस्तार से लाभ उठाने के लिए बेहतर स्थिति में हैं, जबकि कमजोर फंडिंग आधार वाले लोगों को धीमी ऋण वृद्धि और उच्च क्रेडिट जोखिम का सामना करना पड़ सकता है, जिससे क्षेत्र में अधिक सतर्क आय हो सकती है," श्री Lahip ने कहा।

श्री De Celis ने कहा कि BSP की नीति दर वृद्धि मध्यम अवधि में BPI के NIM के लिए "आम तौर पर लाभप्रद" है।

"जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, BPI अपने ऋण पोर्टफोलियो का पुनर्मूल्यांकन अपनी जमा लागत में वृद्धि से तेजी से कर सकता है," उन्होंने कहा।

"अन्य सूचीबद्ध बैंक भी NIM विस्तार देखेंगे, लेकिन जो महंगी सावधि जमाओं पर अधिक निर्भर हैं, उनके मार्जिन BPI से पीछे रह सकते हैं। यदि मध्य पूर्व-प्रेरित मुद्रास्फीति से निपटने के लिए 2026 में दरें ऊंची रहती हैं या और बढ़ती हैं, तो उधारकर्ताओं की ऋण-सेवा क्षमता कमजोर हो सकती है और इससे उच्च गैर-निष्पादित ऋण (NPLs) हो सकते हैं," उन्होंने कहा।

उनका अनुमान है कि BPI इस वर्ष लगभग 4.2% से 4.4% का NIM बनाए रखेगा।

विश्लेषकों ने चल रहे मध्य पूर्व संघर्ष को भी निवेशक भावना पर दबाव डालने वाला बताया।

"निवेशकों को चिंता है कि निरंतर उच्च ऊर्जा लागत मुद्रास्फीति पर द्वितीयक प्रभाव डालेगी, जो संभावित रूप से BSP को 2026 के शेष भाग में कठोर बने रहने के लिए मजबूर कर सकती है। यह बैंक की मजबूत मुख्य राजस्व वृद्धि पर भारी पड़ रहा है," श्री De Celis ने कहा।

श्री Baylon ने कहा कि मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव ने निवेशकों के भरोसे को कम किया है, जो निरंतर शुद्ध विदेशी बहिर्वाह में परिलक्षित होता है।

20 अप्रैल को अपनी वार्षिक शेयरधारक बैठक में, BPI के अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी अधिकारी Jose Teodoro K. Limcaoco ने कहा कि बैंक चल रहे मध्य पूर्व संघर्ष के बीच आर्थिक परिस्थितियों की निगरानी करते हुए अधिक सतर्क रुख अपनाएगा।

BPI की उपभोक्ता बैंकिंग प्रमुख और कार्यकारी उपाध्यक्ष Maria Cristina L. Go ने कहा कि बैंक अपने क्रेडिट मानकों को कड़ा करेगा।

श्री De Celis ने कहा कि बैंक का ऋण मापदंडों को कड़ा करने और सतर्क दृष्टिकोण अपनाने का कदम यह सुझाता है कि आने वाली तिमाहियों में ऋण वृद्धि धीमी हो सकती है, जिससे भावना अधिक रक्षात्मक रुख की ओर स्थानांतरित हो रही है।

"जब BPI जैसा बड़ा बैंक अपनी बैलेंस शीट की सुरक्षा की आवश्यकता का संकेत देता है, तो यह अक्सर एक अस्थायी जोखिम-कमी चरण को ट्रिगर करता है या कंपनी के शेयर प्रदर्शन को प्रभावित करता है," उन्होंने कहा।

श्री Lahip ने कहा कि बाजार ने BPI के रुख को "मध्य पूर्व की अनिश्चितता और इसके संभावित आर्थिक प्रभावों के बीच विवेकपूर्ण जोखिम प्रबंधन" के रूप में देखा।

"क्रेडिट मानकों की कड़ाई को उद्योग में बढ़ते NPLs के प्रति प्रतिक्रिया के रूप में भी देखा गया, जो अल्पकालिक वृद्धि के बजाय संपत्ति गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित करने का संकेत देती है, जिसने व्यापक जोखिम-बंद पृष्ठभूमि के बावजूद नकारात्मक भावना को सीमित करने में मदद की," उन्होंने कहा।

आने वाले सप्ताहों में, श्री Lahip ने कहा कि निवेशकों को भू-राजनीतिक और समष्टि आर्थिक विकास की निगरानी करनी चाहिए, बैंकों की ब्याज दर परिवर्तनों और आर्थिक परिस्थितियों के प्रति संवेदनशीलता का हवाला देते हुए।

दूसरी तिमाही के लिए, श्री De Celis ने BPI की शुद्ध लाभ का अनुमान लगभग P17.5 बिलियन और पूरे वर्ष 2026 के लिए P71.2 बिलियन लगाया।

"यह पूर्वानुमान यह मानता है कि बैंक के कड़े क्रेडिट मानक 4.5% नीति दर के बावजूद NPLs को प्रबंधनीय स्तर पर सफलतापूर्वक बनाए रखेंगे," उन्होंने कहा।

श्री Lahip शेयर के लिए तत्काल समर्थन P91 और प्रतिरोध P96 पर देखते हैं, जबकि श्री Baylon ने समर्थन P92.50 और प्रतिरोध P105 पर रखा।

श्री De Celis ने निकट भविष्य का समर्थन P90 और प्रतिरोध P95.50 निर्धारित किया।

"यहां तक कि अगर शेयर राहत रैली करने में सफल होता है, तो उसे यहां भारी बिकवाली दबाव का सामना करना पड़ेगा क्योंकि सप्ताह के शुरू में फंसे निवेशक ब्रेक-ईवन कीमतों पर बाहर निकलने की कोशिश करेंगे," उन्होंने कहा।