GameStop का स्टॉक फिर से क्यों गिर रहा है, और इसकी क्रिप्टो होल्डिंग्स का क्या भविष्य है?

GameStop Corp. (NYSE: GME) फिर से गिर रहा है क्योंकि इसकी नई योजना न तो छोटी है और न ही आसानी से वित्त पोषित होने वाली है। यह रिटेलर eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) को लगभग $56 बिलियन के कैश-और-स्टॉक सौदे में खरीदना चाहता है, जबकि GameStop खुद $12 बिलियन से कम का है।

यही कारण है कि ट्रेडर्स इसे एक साफ टेकओवर स्टोरी की तरह नहीं देख रहे। वे इसे एक फंडिंग समस्या की तरह देख रहे हैं जिसके साथ एक स्टॉक चार्ट जुड़ा हुआ है।

यह ऑफर eBay को $125 प्रति शेयर पर मूल्य देता है। यह बोली से पहले के आखिरी बंद भाव से ऊपर है, और यह उस भाव से बहुत ऊपर है जहां eBay 4 फरवरी को GameStop द्वारा शेयर खरीदना शुरू करने पर ट्रेड कर रहा था।

लेकिन बाजार ने फिर भी GameStop को 10% नीचे धकेल दिया। eBay लगभग 5% बढ़कर $109 के करीब पहुंचा, जो अभी भी बोली मूल्य से काफी कम है। यह अंतर बताता है कि निवेशकों को यकीन नहीं है कि यह सौदा टिकेगा।

Ryan Cohen द्वारा बिना डील के विशाल eBay बोली लगाने के बाद Michael Burry ने GameStop को छोड़ा

Michael Burry, जो The Big Short से जाने जाते हैं, ने बोली सार्वजनिक होने के बाद GameStop में अपनी पूरी पोजीशन बेच दी। Michael ने 2019 के आसपास कंपनी का समर्थन किया था, जब शुरुआती बुल केस ने स्टॉक की प्रसिद्ध रैली को बढ़ावा देने में मदद की थी। इस बार, वे अगले अध्याय के लिए नहीं रुके।

Michael ने सोमवार को अपने Substack न्यूज़लेटर के सब्सक्राइबर्स को बताया:

"मैंने अपनी पूरी GME पोजीशन बेच दी। किसी भी तरह से देखूं, Instant Berkshire थीसिस कभी संगत नहीं थी।"

उन्होंने यह भी कहा कि GameStop न्यूज़लेटर शुरू करने के बाद उनका पहला बेचा हुआ स्टॉक था। उनकी समस्या कर्ज थी। इतना बड़ा सौदा GameStop को भारी उधार लेने, स्टॉक जारी करने, या एक ऐसा फाइनेंसिंग पैकेज बनाने पर मजबूर कर सकता है जो शेयरधारकों के लिए पूरी कहानी बदल दे।

GameStop ने रविवार को बोली की घोषणा की। यह प्रस्ताव अनचाहा और गैर-बाध्यकारी है, इसलिए eBay ने किसी भी बात पर सहमति नहीं दी है। ऑफर कैश और GameStop कॉमन स्टॉक के बीच विभाजित है। यह eBay निवेशकों को शुक्रवार के $104.07 बंद भाव पर 20% प्रीमियम और 4 फरवरी के बंद भाव पर 46% प्रीमियम देता है।

GameStop के CEO Ryan Cohen ने सोमवार को CNBC को बताया कि उन्होंने eBay प्रबंधन के साथ बातचीत शुरू नहीं की है। उन्होंने कहा:

eBay ने पुष्टि की कि उसे ऑफर मिला और कहा कि उसका बोर्ड इसकी समीक्षा करेगा। TD Bank Group (NYSE: TD) ने GameStop को $20 बिलियन का फाइनेंसिंग लेटर दिया है, लेकिन यह अभी भी पूरी डील वैल्यू के मुकाबले एक बड़ा अंतर छोड़ता है।

GameStop ने अपना Bitcoin भंडार eBay के विशाल खरीदार नेटवर्क के पास रखा

क्रिप्टो पहलू वह जगह है जहां यह और भी अजीब हो जाता है। GameStop ने यह नहीं कहा है कि वह Bitcoin को eBay पेमेंट्स में जोड़ेगा। फिर भी, सवाल अब सादे दृष्टि में वहीं बैठा है: क्या होगा अगर BTC रखने वाली कोई कंपनी 135 मिलियन सक्रिय खरीदारों वाला एक मार्केटप्लेस खरीद ले?

GameStop ने मई 2025 में Bitcoin को एक ट्रेजरी रिजर्व एसेट के रूप में मंजूरी दी और $513 मिलियन में 4,710 BTC खरीदा। फिर उसने BTC एक्सपोजर बनाए रखते हुए यील्ड कमाने के लिए बनाई गई एक ऑप्शंस रणनीति के लिए उस भंडार को Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) के साथ कोलैटरल के रूप में इस्तेमाल किया।

अभी, Bitcoin GameStop के लिए ज्यादातर एक बैलेंस-शीट एसेट है। ETFs ने संस्थानों को लाने में मदद की, लेकिन दैनिक खर्च अभी भी फीस, टैक्स और अजीब यूजर आदतों का सामना करता है।

eBay 190 बाजारों में पहुंच और 2025 में लगभग $80 बिलियन के ग्रॉस मर्चेंडाइज वॉल्यूम के साथ आता है। किसी भी क्रिप्टो पेमेंट सपने से पहले, GameStop को यह दिखाना होगा कि वह eBay के लिए भुगतान कैसे करेगा।

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