मेटा ने $13B टेक्सास डेटा सेंटर फाइनेंसिंग के लिए मॉर्गन स्टेनली, JPMorgan को चुना

4 मई की एक रिपोर्ट के अनुसार, Meta अपने El Paso डेटा सेंटर कैंपस के लिए Morgan Stanley और JPMorgan के साथ लगभग $13 बिलियन के वित्तपोषण पर काम कर रहा है। इस पैकेज में अधिकांश हिस्सा ऋण है और एक छोटा हिस्सा इक्विटी का है। यह रिकॉर्ड पर सबसे बड़े एकल-स्थल डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर वित्तपोषणों में से एक बन सकता है, हालांकि यह अक्टूबर 2025 में Blue Owl के साथ Meta की $27 बिलियन की Hyperion डील से कम है।

El Paso के प्रति Meta की मूल प्रतिबद्धता, जो अक्टूबर 2025 में घोषित की गई थी, $1.5 बिलियन थी। अब जिस वित्तपोषण पर चर्चा हो रही है वह उससे लगभग आठ गुना अधिक है, जो कैंपस को लगभग एक गीगावाट क्षमता तक बढ़ाता है।

El Paso डील डेटा सेंटरों को रियल एस्टेट वित्तपोषण से बाहर ले जाती है

इस आकार का एक कैंपस पारंपरिक वाणिज्यिक रियल एस्टेट ऋण से आगे निकल गया है। Citigroup का अनुमान है कि व्यापक डेटा सेंटर निर्माण को 2030 तक $3 ट्रिलियन की आवश्यकता हो सकती है।

Citizens के प्रबंध निदेशक और इसके 35-व्यक्ति डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर के प्रमुख Adam Lewis ने कहा, "अगर आप एक बिलियन डॉलर निवेश नहीं कर सकते, तो हम आपसे बात भी नहीं करना चाहते।" "हम विद्युत आरेख और यांत्रिक आरेख पढ़ सकते हैं और भूमि उपयोग परमिट और बिजली कॉन्फ़िगरेशन को समझ सकते हैं।"

JPMorgan के डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट बैंकिंग के वैश्विक प्रमुख Scott Wilcoxen ने उद्योग की सबसे बड़ी बाधा के रूप में "time to power" पर ध्यान केंद्रित किया है।

El Paso डील Hyperion के समान दिशा में है, लेकिन संरचना अलग है। जैसा कि Cryptopolitan ने रिपोर्ट किया, Hyperion एक संयुक्त उद्यम था, जिसमें Blue Owl के पास 80 प्रतिशत और Meta के पास एक SPV के माध्यम से 20 प्रतिशत स्वामित्व था, जिसने $27 बिलियन के बॉन्ड जारी किए थे। El Paso मुख्यतः सीधा ऋण है, जिसमें Meta अधिक प्रत्यक्ष स्वामित्व बनाए रखता है।

S&P हाइपरस्केल को केंद्रित जोखिम कहता है

S&P Global Ratings ने एक हालिया रिपोर्ट में चेतावनी दी है कि हाइपरस्केल डेटा सेंटर बीमा योग्य जोखिम की एक प्रमुख एकाग्रता के रूप में उभर रहे हैं।

एक ही स्थल, एक ही ऑपरेटर और एक ही बिजली कॉन्फ़िगरेशन से जुड़ा $13 बिलियन का वित्तपोषण जोखिम को उस तरह केंद्रित करता है जिसका इन्फ्रास्ट्रक्चर ऋण ने ऐतिहासिक रूप से सामना नहीं किया है।

मांग के पीछे के आंकड़े एकाग्रता को स्पष्ट करते हैं। Meta ने 2024 में इन्फ्रास्ट्रक्चर पर $39 बिलियन और 2025 में $72 बिलियन खर्च किए।

29 अप्रैल को अपनी Q1 2026 अर्निंग्स कॉल में, कंपनी ने अपना 2026 कैपेक्स मार्गदर्शन $115 से $145 बिलियन तक बढ़ाया, जो जनवरी में दिए गए $115 से $135 बिलियन से अधिक है। इसका लगभग सभी हिस्सा AI डेटा सेंटरों की ओर जा रहा है। CFO Susan Li ने कहा है कि Meta 2026 के अधिकांश समय तक कम्प्यूट-बाधित रहेगा।

डील क्या मिसाल कायम करेगी

यदि El Paso वित्तपोषण अपने वर्तमान आकार में बंद होता है, तो यह एक बेंचमार्क स्थापित करता है कि मेगा-स्केल डेटा सेंटरों की अगली लहर को कैसे ऋण-वित्तपोषित किया जाएगा और उस जोखिम की कीमत कैसे लगाई जाएगी। यह Meta से परे भी मायने रखता है।

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC और MUFG पहले से ही महत्वपूर्ण जोखिम हस्तांतरण सौदों के माध्यम से बाहरी निवेशकों को डेटा सेंटर जोखिम सौंपने के तरीके खोज रहे हैं, जो एक संकेत है कि बैंक बैलेंस शीट AI इन्फ्रास्ट्रक्चर उधार के दबाव को महसूस करने लगी हैं।

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