BlackRock ने चेताया, AI Capex मार्केट्स के लिए Micro को बना रहा Macro

BlackRock Investment Institute ने निवेशकों को चेतावनी दी है कि कंपनी-स्तर की AI capex अब पूरे मैक्रो मार्केट पर असर डाल रही है। एसेट मैनेजर ने कहा कि उसका 2026 का पहला थीम, ‘माइक्रो इज मैक्रो’, इस बदलाव को दर्शाता है।

Strategists Jean Boivin और Wei Li की रिपोर्ट ऐसे समय आई है जब Big Tech का capital spending इस साल लगभग $725 बिलियन पार कर चुका है। यह आंकड़ा पहली तिमाही के earning से पहले किए गए अनुमानों से लगभग 10% ज्यादा है। इस लेवल की capex ट्रेडिशनल मैक्रो ड्राइवर्स को टक्कर दे रही है।

AI Capex अब ट्रेडिशनल मैक्रो फोर्सेज को टक्कर दे रहा है

‘माइक्रो इज मैक्रो’ थीसिस बताता है कि कुछ कंपनियों की capex ग्रोथ, earning और yields को shape करती है। यह spending अब सेंट्रल बैंक पॉलिसी जितनी ही मार्केट को प्रभावित कर रही है।

BlackRock का अनुमान है कि इस दशक में AI infrastructure investment $5 ट्रिलियन से $8 ट्रिलियन तक पहुंच सकती है। Magnificent Seven ने हाल ही में तिमाही earning ग्रोथ में लगभग 57% की बढ़त दिखाई। अब AI ही US equity ग्रोथ के पीछे सबसे बड़ी ताकत बन गया है।

कंपनी का मानना है कि AI 150 सालों में पहली ऐसी इनोवेशन हो सकती है जिससे US की ग्रोथ 2% से ऊपर जा सकती है। लेकिन, कंपनी ने यह भी कहा है कि इसका final outcome अभी भी uncertain है।

मंदी और Strait of Hormuz की टेंशन ने दांव बढ़ा दिए

पहले से ही high प्राइस प्रेशर बने हुए थे, और Strait of Hormuz की closure के बाद energy risks और बढ़ गई हैं। BlackRock का मानना है कि फिलहाल यूरोप में लगभग तीन बार rate hikes की probability दिख रही है, जबकि US में पॉलिसी hold है।

कंपनी US और emerging-market equities पर overweight है। लेकिन यह चेतावनी भी देती है कि लॉन्ग-टर्म Treasuries अब पोर्टफोलियो को पहले जैसा बैलेंस नहीं दे पा रही हैं। अगर yield ऊपर रहती है और मंदी बनी रहती है, तो valuation पर प्रेशर आ सकता है, खासकर अगर disrupting factor जारी रहे।

Bitcoin मैक्रो crosswind में फंस गया है

क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट पर भी यही forces असर डाल रही हैं। Bitcoin (BTC) अभी लगभग $80,646 पर ट्रेड कर रहा है, जो कि अक्टूबर 2025 के ऑल-टाइम हाई $126,080 से करीब 36% कम है। Ethereum (ETH) लगभग $2,260 पर है, जो अगस्त 2025 के पीक से 50% से ज्यादा नीचे है।

पहले जो capital रिस्क एसेट्स में जाता था, वह अब AI capex और energy security में डाइवर्ट हो रहा है, जिससे फंडिंग के लिए competition बढ़ गई है। BlackRock का कहना है कि अब real diversification के लिए private markets और hedge funds जरूरी हो गए हैं, ट्रेडिशनल cross-asset spreads कम काम आ रहे हैं।

Leverage बढ़ रहा है, पुराने hedge वीक हो रहे हैं और सिर्फ कुछ बड़े फोर्सेज सब कुछ चला रहे हैं, ऐसे में passive investing के लिए कम स्कोप रह गया है। अब बड़ा सवाल यह है कि AI capex अपनी ग्रोथ प्रीमियम बरकरार रखेगा या फिर बाकी assets को पीछे छोड़ देगा। यही सवाल risk मार्केट्स के मूड को 2026 के दूसरे हिस्से तक तय कर सकता है।

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