हाइपरलिक्विड क्रिप्टो ट्रेडिंग से परे संस्थागत ध्यान क्यों आकर्षित कर रहा है

• Hyperliquid क्रिप्टो ट्रेडिंग से आगे DeFi, कमोडिटी और स्टॉक इंडेक्स बाजारों में विस्तार कर रहा है।
• विश्लेषकों का कहना है कि Bitcoin की कमजोरी और ETF इनफ्लो में मंदी के बावजूद HYPE मजबूत बना हुआ है।
• Grayscale का मानना है कि Hyperliquid एक प्रमुख वैश्विक वित्तीय प्लेटफॉर्म के रूप में विकसित हो सकता है।

Hyperliquid क्रिप्टो में सबसे ज्यादा चर्चित प्रोजेक्ट्स में से एक बन गया है। विश्लेषक और प्रमुख कंपनियां अब इसे एक विकेंद्रीकृत एक्सचेंज से कहीं बड़ा मानती हैं, न कि सिर्फ एक और उच्च-वॉल्यूम ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म।

यह प्लेटफॉर्म एक विकेंद्रीकृत परपेचुअल फ्यूचर्स एक्सचेंज के रूप में शुरू हुआ था। तब से, यह प्रेडिक्शन मार्केट्स, सिंथेटिक एसेट्स, कमोडिटी, इक्विटी और व्यापक DeFi इंफ्रास्ट्रक्चर में विस्तारित हो गया है। यह विस्तार पारंपरिक क्रिप्टो ट्रेडर्स से परे संस्थागत ध्यान आकर्षित कर रहा है।

यह चर्चा और भी तेज हो गई जब डिजिटल एसेट मैनेजर Grayscale ने एक रिपोर्ट प्रकाशित की जिसमें तर्क दिया गया कि Hyperliquid सिर्फ एक और क्रिप्टो एक्सचेंज बने रहने के बजाय एक प्रमुख वित्तीय सेवा प्लेटफॉर्म के रूप में विकसित हो सकता है।

Bitcoin की कमजोरी के बावजूद HYPE का बेहतर प्रदर्शन

बाजार विश्लेषकों ने Hyperliquid के नेटिव टोकन HYPE के मजबूत प्रदर्शन को उजागर किया है, यहां तक कि जब Bitcoin संघर्ष कर रहा था।

विश्लेषक Alex Hunter ने नोट किया कि HYPE ETFs के लॉन्च के बाद से Bitcoin का प्राइस एक्शन कमजोर बना हुआ है। इसके बावजूद, HYPE ने 12 मई से $100 मिलियन से अधिक इनफ्लो आकर्षित करते हुए बेहतर प्रदर्शन जारी रखा है।

हालांकि, Hunter ने यह भी चेतावनी दी कि इनफ्लो धीमा पड़ने लगा है। ETFs ने दो दिन पहले केवल $3.4 मिलियन का नेट इनफ्लो दर्ज किया, उसके बाद अगले दिन $1 मिलियन और आया। उनके अनुसार, संस्थागत मांग एक महत्वपूर्ण कारक बनी रहेगी, खासकर अगर Bitcoin का रुझान नीचे जारी रहता है।

Hunter ने Galaxy से जुड़ी हालिया गतिविधि की ओर भी इशारा किया। फर्म ने लगभग $60 मिलियन मूल्य के 1 मिलियन HYPE टोकन अनस्टेक किए और उन्हें OTC-लिंक्ड एड्रेस के माध्यम से HyperEVM में स्थानांतरित कर दिया। माना जाता है कि यह एड्रेस भविष्य की Grayscale ETF गतिविधि से जुड़ा है।

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फिर भी, Hunter ने तर्क दिया कि इन ट्रांसफर को वास्तविक बाजार इनफ्लो के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए क्योंकि टोकन महीनों पहले ही खरीदे जा चुके थे। उन्होंने कहा कि यह कदम नई खरीद मांग पैदा करने के बजाय मुख्य रूप से संभावित बिक्री दबाव को कम करता है।

Hyperliquid का परपेचुअल फ्यूचर्स से आगे विस्तार

परपेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडिंग Hyperliquid का मुख्य व्यवसाय बनी हुई है, लेकिन प्लेटफॉर्म तेजी से अधिक वित्तीय उत्पादों में विस्तार कर रहा है।

प्रोटोकॉल अब HyperEVM के माध्यम से प्रेडिक्शन मार्केट्स, प्री-IPO सिंथेटिक एसेट्स और पूर्ण DeFi कार्यक्षमता का समर्थन करता है। विश्लेषकों का कहना है कि यह Hyperliquid को एक एकल-उद्देश्य ट्रेडिंग ऐप के बजाय एक संपूर्ण वित्तीय इंफ्रास्ट्रक्चर लेयर के रूप में स्थापित करने में मदद कर रहा है।

Hyperliquid Daily ने इसके विस्तारित इकोसिस्टम और आक्रामक HYPE बायबैक मॉडल के कारण इस प्रोजेक्ट को "पूर्ण वित्तीय लेयर" बताया।

प्लेटफॉर्म वर्तमान में लगभग 99% फीस को HYPE बायबैक और टोकन बर्न की ओर रूट करता है। यह प्लेटफॉर्म गतिविधि को सीधे टोकन की अर्थव्यवस्था से जोड़ता है।

Grayscale के डेटा के अनुसार, Hyperliquid ने अपेक्षाकृत छोटी टीम के साथ काम करते हुए लगभग $800 मिलियन का वार्षिकीकृत राजस्व उत्पन्न किया। दक्षता के इस स्तर की तुलना दुनिया की कुछ सबसे बड़ी फिनटेक कंपनियों से की गई है।

ICE के CEO Jeffrey Sprecher द्वारा Hyperliquid के प्रभाव को बाजार संरचना नवाचार के मामले में "NASDAQ से भी बड़ा" बताए जाने के बाद संस्थागत रुचि और भी बढ़ गई।

विकास को गति देने वाली मुख्य तकनीक

Hyperliquid के आकर्षण का एक कारण इसकी पूरी तरह ऑन-चेन रहते हुए केंद्रीकृत एक्सचेंज जैसा अनुभव प्रदान करने की क्षमता है।

प्लेटफॉर्म गहरी लिक्विडिटी, दृश्य ऑर्डर बुक, तेज निष्पादन गति और सेल्फ-कस्टडी प्रदान करता है। हर ट्रेड, लिक्विडेशन और लेनदेन ऑन-चेन दर्ज किया जाता है, जिससे उपयोगकर्ताओं को कई केंद्रीकृत प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अधिक पारदर्शिता मिलती है।

Grayscale ने कहा कि Hyperliquid ने 2025 में परपेचुअल फ्यूचर्स में लगभग $2.9 ट्रिलियन का वॉल्यूम प्रोसेस किया और लगभग $7 बिलियन का ओपन इंटरेस्ट हासिल किया।

उस प्रदर्शन ने Hyperliquid को वैश्विक परपेचुअल फ्यूचर्स एक्सचेंजों की शीर्ष श्रेणी में पहुंचा दिया। यह उल्लेखनीय है क्योंकि प्लेटफॉर्म अभी तीन साल से कम पुराना है और संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे बाजारों में उपयोगकर्ताओं को ब्लॉक करना जारी रखता है।

इसकी आर्किटेक्चर भी विकास में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।

HyperCore ऑर्डर बुक, लिक्विडेशन, मार्जिन सिस्टम और परपेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडिंग सहित एक्सचेंज इंफ्रास्ट्रक्चर को शक्ति प्रदान करता है। HyperEVM डेवलपर्स को Hyperliquid लिक्विडिटी से जुड़े एप्लिकेशन बनाने के लिए Ethereum-संगत वातावरण देता है। HyperBFT डेलीगेटेड प्रूफ-ऑफ-स्टेक कंसेंसस के माध्यम से नेटवर्क को सुरक्षित करता है।

कई क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स के विपरीत जो ट्रेडिंग के लिए सामान्य-उद्देश्य ब्लॉकचेन को अनुकूलित करते हैं, Hyperliquid ने अपनी चेन विशेष रूप से ट्रेडिंग प्रदर्शन के लिए बनाई।

चौबीसों घंटे कमोडिटी और स्टॉक इंडेक्स ट्रेडिंग

Hyperliquid के सबसे बड़े संस्थागत आकर्षणों में से एक गैर-क्रिप्टो बाजारों में इसका विस्तार हो सकता है। अपने HIP-3 सिस्टम के माध्यम से, डेवलपर्स कमोडिटी, स्टॉक इंडेक्स और अन्य वास्तविक-दुनिया की संपत्तियों से जुड़े परपेचुअल फ्यूचर्स लॉन्च कर सकते हैं।

इन बाजारों में पहले से ही बड़ी ट्रेडिंग गतिविधि देखी जा चुकी है।

फरवरी में अस्थिरता में उछाल के दौरान सिल्वर परपेचुअल फ्यूचर्स ने दैनिक वॉल्यूम में $4 बिलियन को पार कर लिया। अप्रैल में मध्य पूर्व तनाव के दौरान ऑयल परपेचुअल्स ने भी 24 घंटे के वॉल्यूम में $4 बिलियन को पार किया। एक बिंदु पर, ऑयल परपेचुअल ट्रेडिंग वॉल्यूम ने प्लेटफॉर्म पर Bitcoin परपेचुअल्स को संक्षेप में पीछे छोड़ दिया।

Hyperliquid ने S&P 500 परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स भी पेश किए हैं जो सप्ताहांत में भी ट्रेडिंग जारी रखते हैं जब पारंपरिक इक्विटी बाजार बंद होते हैं।

निरंतर वैश्विक प्राइस डिस्कवरी प्रदान करने की यह क्षमता एक कारण है कि कुछ विश्लेषकों का मानना है कि प्लेटफॉर्म अंततः पारंपरिक वित्तीय इंफ्रास्ट्रक्चर के कुछ हिस्सों के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकता है।

अब तक, HIP-3 बाजारों ने 140 से अधिक सक्रिय ट्रेडिंग पेयर्स में $230 बिलियन से अधिक का संचयी ट्रेडिंग वॉल्यूम उत्पन्न किया है।

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विश्लेषक एक और ब्रेकआउट की प्रतीक्षा में

बाजार प्रतिभागी भी HYPE के तकनीकी सेटअप पर गहरी नजर रख रहे हैं। विश्लेषक Ansem ने कहा कि टोकन एक सप्ताह में लगभग 50% की तेजी के बाद मजबूत बना हुआ है। यह अब पिछले ऑल-टाइम हाई के पास कंसोलिडेट हो रहा है।

उन्होंने संरचना को एक संभावित बुल पेनेंट के रूप में वर्णित किया और सुझाव दिया कि अगले दो हफ्तों के भीतर ब्रेकआउट हो सकता है।

Ansem के अनुसार, मासिक क्लोज के बाद किसी भी अल्पकालिक गिरावट उन ट्रेडर्स के लिए एक अवसर बन सकती है जो एंट्री पोजीशन की तलाश में हैं। उन्होंने यह भी कहा कि उन्हें उम्मीद नहीं है कि HYPE $50 के मूल्य स्तर पर दोबारा जाएगा।

नियमन अगले चरण का निर्णय कर सकता है

आशावाद के बावजूद, नियमन Hyperliquid की सबसे बड़ी अनिश्चितताओं में से एक बना हुआ है। परपेचुअल फ्यूचर्स उत्पाद अभी भी संयुक्त राज्य अमेरिका में काफी हद तक अनुपलब्ध हैं क्योंकि वे मौजूदा डेरिवेटिव नियमों में सटीक रूप से फिट नहीं बैठते।

परिणामस्वरूप, Hyperliquid US उपयोगकर्ताओं को ब्लॉक करना जारी रखता है।

हालांकि, Grayscale ने तर्क दिया कि विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों और परपेचुअल फ्यूचर्स के आसपास भविष्य की नियामक स्पष्टता प्लेटफॉर्म के एड्रेसेबल मार्केट को काफी हद तक विस्तारित कर सकती है।

रिपोर्ट ने Coinbase, Kraken, Robinhood और Kalshi जैसी कंपनियों की बढ़ती उद्योग भागीदारी की ओर इशारा किया। इसने Commodity Futures Trading Commission के भीतर परपेचुअल फ्यूचर्स नियमन पर बढ़ती चर्चाओं को भी उजागर किया।

यदि अनुपालन परपेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडिंग अंततः US में अनुमत हो जाती है, तो Hyperliquid दुनिया के सबसे बड़े वित्तीय बाजारों में से एक तक पहुंच प्राप्त कर सकता है।

जोखिम अभी भी मौजूद हैं

तेज वृद्धि के बावजूद, विश्लेषकों का कहना है कि जोखिम काफी बना हुआ है। HYPE अत्यधिक अस्थिर बना हुआ है, जिसकी वार्षिकीकृत अस्थिरता लगभग 80% के करीब आंकी गई है। यह Bitcoin से काफी अधिक है।

Grayscale ने Hyperliquid की अपेक्षाकृत केंद्रीकृत वैलिडेटर संरचना और इसके क्लोज्ड-सोर्स सॉफ्टवेयर मॉडल के बारे में भी चिंताएं उठाईं। दोनों मुद्दे विकेंद्रीकरण समर्थकों को चिंतित कर सकते हैं।

नियमन भी एक प्रमुख दीर्घकालिक अनिश्चितता बना हुआ है। यदि US पहुंच प्रतिबंधित रहती है, तो भविष्य का विस्तार अधिक कठिन हो सकता है। फिर भी, Hyperliquid ने मजबूत राजस्व उत्पादन के साथ मिलकर पहले से ही बड़े पैमाने पर वास्तविक-दुनिया उपयोग हासिल कर लिया है।

यही संयोजन है जिसके कारण कई निवेशक अब Hyperliquid को सिर्फ एक और क्रिप्टो एक्सचेंज के रूप में नहीं देखते। इसके बजाय, वे इसे एक नए प्रकार के वैश्विक वित्तीय प्लेटफॉर्म के संभावित ब्लूप्रिंट के रूप में देखते हैं।