SEC के Atkins ने “Make IPOs Great Again” के लिए 2 नए रूल्स लॉन्च किए

SEC के चेयर Paul Atkins ने दो नए proposed rulemakings फाइल किए हैं, जो पब्लिक कंपनी फ्रेमवर्क को टारगेट करते हैं, जिसे 20 साल से ज्यादा समय से नहीं बदला गया है। Atkins का कहना है कि इनका मकसद इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) तक ज्यादा कंपनियों और रिटेल इन्वेस्टर्स की पहुंच बढ़ाना है।

यह कदम Atkins के “Make IPOs Great Again” एजेंडा का पहला फॉर्मल स्टेप है। यूएस में लिस्टेड कंपनियां मिड-1990s से करीब 40% कम हो गई हैं। Atkins का मानना है कि यह बदलाव रेग्युलेटरी बर्डेन के सालों से जमा होते असर की वजह से आया है। बढ़ती कंप्लायंस कॉस्ट्स के चलते प्राइवेट कैपिटल मार्केट्स तेजी से ग्रो करने वाली कंपनियों के लिए ज्यादा अट्रैक्टिव हुए हैं।

SEC के दो Proposed Rules के अंदर क्या है?

Filer Status Proposal, फुल डिस्क्लोज़र रिक्वायरमेंट्स के लिए पब्लिक फ्लोट थ्रेशोल्ड को $700 मिलियन से बढ़ाकर $2 बिलियन करता है। यह बेंचमार्क 2005 से नहीं बदला है। इसके अलावा, पोस्ट-IPO ऑन-रैम्प को पांच साल के मैक्सिमम से पांच साल के मिनिमम में बदल दिया गया है। जिन कंपनियों के पास $35 मिलियन या कम एसेट्स हैं, उन्हें एनुअल और पिरियोडिक रिपोर्ट्स के लिए एक्सटेंडेड फाइलिंग डेडलाइंस मिलेंगी।

अभी 52% पब्लिक कंपनियां किसी न किसी तरह की डिस्क्लोजर स्केलिंग का फायदा लेती हैं। इस प्रपोजल के बाद ये हिस्सा 81% तक पहुंच जाएगा। बची हुई कंपनियां अब भी टोटल पब्लिक मार्केट फ्लोट का 93.5% हिस्सा रिप्रेजेंट करती हैं। Atkins का कहना है कि ये आंकड़ा कैपिटल फॉर्मेशन और इन्वेस्टर प्रोटेक्शन के बीच बैलेंस को दिखाता है।

Registered Offering Reform Proposal कंपनी की एज और पब्लिक फ्लोट से जुड़ी शेल्फ रजिस्ट्रेशन रिक्वायरमेंट्स को हटाता है। यह प्रोसेस कंपनियों को जब मार्केट कंडीशंस सही हों, तब जल्दी से पब्लिक कैपिटल जुटाने की सुविधा देता है।

ये दोनों रिक्वायरमेंट्स उसी समय के हैं, जब SEC फाइलिंग्स पेपर पर होती थीं। यह संशोधन पहले सिर्फ well-known seasoned issuers को मिलने वाले फ़ायदे अब सभी डोमेस्टिक लिस्टेड कंपनियों को मिलेंगे, चाहे उनकी साइज़ कुछ भी हो।

क्रिप्टो के लिए इस बदलाव का क्या मतलब है?

Atkins ने इन रिफॉर्म्स को आम अमेरिकियों के लिए इन्वेस्टमेंट के मौके बढ़ाने वाला बताया।

यह कदम Gary Gensler की SEC टेन्योर के अप्रोच से बिल्कुल अलग है, जिसे क्रिप्टो इंडस्ट्री से काफी क्रिटिसिज़्म मिला। क्रिटिक्स का कहना था कि एजेंसी की FY2025 क्रिप्टो एनफोर्समेंट गतिविधियां रिसोर्स का मिसअलोकेशन थीं। पूर्व चेयर Jay Clayton हाल ही में एक सीनियर सरकारी रोल में गए हैं, जो फेडरल फाइनेंशियल ओवरसाइट में बड़े बदलाव का संकेत देता है।

कई क्रिप्टो कंपनियाँ U.S. लिस्टिंग शर्तों पर बारीकी से नज़र रखती हैं। Ledger ने 2026 की शुरुआत में अपना IPO मार्केट में तेज़ उतार-चढ़ाव के कारण रोक दिया था। इससे पहले $4 बिलियन की संभावित लिस्टिंग की रिपोर्ट आ चुकी थी। ये प्रस्तावित बदलाव डिजिटल एसेट कंपनियों के लिए, जो पब्लिक डेब्यू पर विचार कर रही हैं, एक स्पष्ट रेग्युलेटरी रास्ता दे सकते हैं।

दोनों प्रस्ताव पब्लिक कमेंट के लिए खुले हैं। Atkins ने इशारा किया है कि भविष्य के नियम Regulation S-K डिस्क्लोजर ज़रूरतों पर फोकस करेंगे, जिसमें materiality को गाइडिंग प्रिंसिपल बनाया जाएगा। ये अगला स्टेप यह तय कर सकता है कि SEC का रिफॉर्म एजेंडा offerings framework से आगे कहां तक जाएगा।

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