एसईसी ने क्रिप्टो कस्टडी गाइडेंस जारी की जैसे रेगुलेटर्स ने टोकनाइजेशन और बैंक चार्टर्स को हरी झंडी दिखाई

ये विकास क्रिप्टोकरेंसी फर्मों और संस्थागत निवेशकों के लिए नियामक स्पष्टता की ओर एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक हैं।

SEC ने खुदरा निवेशकों के लिए नए कस्टडी दिशानिर्देश जारी किए

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने 12 दिसंबर, 2025 को एक निवेशक बुलेटिन प्रकाशित किया, जिसमें बताया गया कि खुदरा निवेशक क्रिप्टो संपत्तियों को सुरक्षित रूप से कैसे रख सकते हैं। मार्गदर्शिका कस्टडी को उस विधि के रूप में परिभाषित करती है जिसके माध्यम से निवेशक निजी कुंजियों—वे पासकोड जो लेनदेन को अधिकृत करते हैं और डिजिटल संपत्तियों के स्वामित्व को साबित करते हैं—को संग्रहीत करते हैं और उन तक पहुंचते हैं।

बुलेटिन चेतावनी देता है कि निजी कुंजी खोने से क्रिप्टो संपत्तियों तक पहुंच स्थायी रूप से खो जाती है। यह हॉट वॉलेट, जो सुविधा के लिए इंटरनेट से जुड़े रहते हैं, और कोल्ड वॉलेट, जो ऑफलाइन रहने के लिए यूएसबी ड्राइव जैसे भौतिक उपकरणों का उपयोग करते हैं, के बीच अंतर करता है। हॉट वॉलेट उपयोगकर्ताओं को साइबर खतरों के संपर्क में लाते हैं लेकिन तेज़ लेनदेन सक्षम करते हैं, जबकि कोल्ड वॉलेट पोर्टेबिलिटी की कीमत पर हैकिंग के खिलाफ मजबूत सुरक्षा प्रदान करते हैं।

तृतीय-पक्ष कस्टडी विकल्पों के लिए, SEC ने चेतावनी दी कि यदि कस्टोडियन हैक हो जाता है, बंद हो जाता है, या दिवालिया हो जाता है, तो निवेशक अपनी होल्डिंग्स तक पहुंच खो सकते हैं। एजेंसी ने नोट किया कि कुछ फर्म ग्राहक संपत्तियों को उधार देकर पुनः गिरवी रखती हैं, जबकि अन्य ग्राहक होल्डिंग्स को व्यक्तिगत रूप से अलग करने के बजाय पूल करती हैं।

यह मार्गदर्शन ऐसे समय में आता है जब क्रिप्टो कस्टडी प्रदाता बाजार के 2025 में $3.28 बिलियन तक पहुंचने और 2032 तक $7.74 बिलियन तक बढ़ने का अनुमान है, जो 12.95% वार्षिक वृद्धि दर का प्रतिनिधित्व करता है।

स्रोत:@SECGov

सितंबर 2025 में, SEC के डिवीजन ऑफ इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने एक नो-एक्शन लेटर जारी किया जिसमें राज्य ट्रस्ट कंपनियों को डिजिटल संपत्तियों के लिए योग्य कस्टोडियन के रूप में सेवा करने की अनुमति दी गई। इन कंपनियों को क्रिप्टो संपत्तियों की सुरक्षा के लिए लिखित नीतियां बनाए रखनी चाहिए, क्लाइंट होल्डिंग्स को अलग करना चाहिए, और लिखित सहमति के बिना पुनः गिरवी रखने पर प्रतिबंध लगाना चाहिए। निवेश सलाहकारों को कस्टडी सेवाओं के लिए राज्य ट्रस्ट कंपनियों का उपयोग करने से पहले वार्षिक सावधानी बरतनी चाहिए और क्लाइंट्स को महत्वपूर्ण जोखिमों का खुलासा करना चाहिए।

पांच क्रिप्टो फर्मों को राष्ट्रीय बैंक चार्टर अनुमोदन प्राप्त हुआ

ऑफिस ऑफ द कंप्ट्रोलर ऑफ द करेंसी ने 12 दिसंबर, 2025 को पांच डिजिटल एसेट फर्मों को राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक चार्टर प्राप्त करने के लिए सशर्त अनुमोदन दिया। सर्कल के फर्स्ट नेशनल डिजिटल करेंसी बैंक और रिपल नेशनल ट्रस्ट बैंक को नए डी नोवो चार्टर के लिए अनुमोदन मिला, जबकि पैक्सोस, बिटगो और फिडेलिटी डिजिटल एसेट्स को राज्य-नियंत्रित ट्रस्ट कंपनियों से संघीय नियंत्रित ट्रस्ट बैंकों में परिवर्तित होने के लिए अनुमोदन मिला।

$78 बिलियन USDC स्टेबलकॉइन के जारीकर्ता सर्कल ने कहा कि चार्टर अपने रिजर्व की नियामक निगरानी को बढ़ाएगा जबकि संस्थागत कस्टडी सेवाओं को सक्षम करेगा। पैक्सोस, जो 2015 से न्यूयॉर्क राज्य के चार्टर के तहत संचालित है और $3.8 बिलियन PYUSD स्टेबलकॉइन जारी करता है, ने कहा कि संघीय प्लेटफॉर्म व्यवसायों को अधिक स्पष्टता के साथ डिजिटल संपत्तियों को जारी करने, कस्टडी, व्यापार और निपटान की अनुमति देगा।

राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक चार्टर फर्मों को जमा लेने, चेकिंग या बचत खाते प्रदान करने, या FDIC बीमा तक पहुंचने की अनुमति नहीं देते हैं। इसके बजाय, वे कस्टडी, निपटान, भुगतान और संपत्ति प्रबंधन सहित फिडुशियरी गतिविधियों की अनुमति देते हैं। ये पांच फर्म एंकोरेज डिजिटल के साथ शामिल होती हैं, जो 2021 में पहला संघीय चार्टर्ड क्रिप्टो बैंक बना था, और OCC पर्यवेक्षण के तहत लगभग 60 अन्य राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक।

अनुमोदन एक महत्वपूर्ण नीति बदलाव का प्रतिनिधित्व करते हैं। OCC को 2025 में 14 डी नोवो चार्टर आवेदन प्राप्त हुए, जो पिछले चार वर्षों में मिले आवेदनों की संख्या के लगभग बराबर है। हालांकि, पारंपरिक बैंकिंग समूहों ने अनुमोदनों का विरोध किया। बैंक पॉलिसी इंस्टीट्यूट ने तर्क दिया कि पारंपरिक बैंकिंग गतिविधियों की पेशकश करने वाली कंपनियों को ट्रस्ट चार्टर से जुड़े हल्के नियामक मानकों के बजाय पूर्ण-सेवा बैंक चार्टर प्राप्त करना चाहिए।

उल्लेखनीय है कि कॉइनबेस और स्ट्राइप का ब्रिज अनुमोदन प्राप्त करने वाली फर्मों में शामिल नहीं थे।

DTCC को टोकनाइजेशन पायलट के लिए SEC की हरी झंडी मिली

SEC ने 11 दिसंबर, 2025 को डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी को एक नो-एक्शन लेटर जारी किया, जिसमें ब्लॉकचेन नेटवर्क पर पारंपरिक प्रतिभूतियों को टोकनाइज़ करने के लिए तीन साल के पायलट प्रोग्राम को अधिकृत किया गया। अनुमोदन DTCC को, जो $100 ट्रिलियन से अधिक प्रतिभूतियों की कस्टडी रखता है और वार्षिक $3.7 क्वाड्रिलियन लेनदेन प्रोसेस करता है, 2026 के दूसरे छमाही से टोकनाइजेशन सेवाएं प्रदान करने की अनुमति देता है।

योग्य संपत्तियों में रसेल 1000 स्टॉक्स, अमेरिकी ट्रेजरी बिल, नोट्स और बॉन्ड्स, और प्रमुख इंडेक्स-ट्रैकिंग एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड शामिल हैं। टोकनाइज्ड प्रतिभूतियां अपने पारंपरिक समकक्षों के समान कानूनी अधिकार, निवेशक सुरक्षा और स्वामित्व हकदारी बनाए रखेंगी।

DTCC पूर्व-अनुमोदित लेयर-1 और लेयर-2 ब्लॉकचेन पर सेवा संचालित करेगा, हालांकि विशिष्ट नेटवर्क की घोषणा नहीं की गई है। उद्योग विश्लेषकों को उम्मीद है कि इथेरियम को चुना जाएगा, क्योंकि वर्तमान में यह $18.48 बिलियन टोकनाइज्ड रियल-वर्ल्ड एसेट मार्केट का लगभग 66% होस्ट करता है। टोकन केवल DTCC-पंजीकृत वॉलेट के बीच चलेंगे, और DTCC त्रुटियों या दुराचार होने पर लेनदेन को उलटने या सही करने के लिए एक रूट वॉलेट बनाए रखेगा।

पायलट का उद्देश्य लगभग रियल-टाइम निपटान को सक्षम करना है, वर्तमान T+1 निपटान समय को मिनटों या सेकंडों तक कम करना है। यह काउंटरपार्टी जोखिम और परिचालन ओवरहेड को काफी कम कर सकता है। ब्लॉकचेन-आधारित निपटान संभावित रूप से निपटान लागत को 90% तक कम कर सकता है जबकि स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से 24/7 ट्रेडिंग एक्सेस और स्वचालित अनुपालन प्रदान करता है।

DTCC ने विभिन्न पहलों के माध्यम से ब्लॉकचेन-आधारित निपटान के लिए लगभग एक दशक तैयारी की है। प्रोजेक्ट आयन, जो 2020 से 2023 तक चला, ने एक वितरित लेजर प्रौद्योगिकी निपटान प्रणाली विकसित की जो दैनिक 100,000 लेनदेन तक प्रोसेस करती है। अप्रैल 2025 में, DTCC ने दक्षता में सुधार और रियल-टाइम निपटान को सक्षम करने के लिए टोकनाइज्ड कोलैटरल मैनेजमेंट के लिए एक ब्लॉकचेन-आधारित प्लेटफॉर्म लॉन्च किया।

SEC ने DTCC को कई अनुपालन आवश्यकताओं से अस्थायी छूट दी, जिसमें रूल 17Ad-22 के प्रावधान शामिल हैं जो इंफ्रास्ट्रक्चर विश्वसनीयता और सुरक्षा को नियंत्रित करते हैं। बदले में, DTCC को त्रैमासिक रिपोर्ट प्रदान करनी होगी जिसमें भागीदारी संख्या, टोकनाइज्ड एसेट वैल्यू, ब्लॉकचेन चयन, परिचालन आउटेज, पंजीकृत वॉलेट गिनती और रिवर्सल अथॉरिटी के किसी भी उपयोग को शामिल किया जाएगा।

ग्लोबल ब्लॉकचेन सेटलमेंट इंफ्रास्ट्रक्चर का विस्तार

दुनिया भर के प्रमुख वित्तीय संस्थान टोकनाइज्ड एसेट्स के लिए ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर का निर्माण कर रहे हैं। स्विफ्ट ने 29 सितंबर, 2025 को कॉनसेंसिस और 30 से अधिक प्रमुख बैंकों के साथ एक साझेदारी की घोषणा की, जिसमें रियल-टाइम क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स के लिए एक ब्लॉकचेन-आधारित लेजर बनाने का उद्देश्य है। सिस्टम पेमेंट मैसेजिंग और सेटलमेंट को एक प्रक्रिया में जोड़ेगा, जो वर्तमान मल्टी-इंटरमीडियरी सिस्टम की धीमी और महंगी प्रकृति को संबोधित करेगा।

लंदन स्टॉक एक्सचेंज ने 15 सितंबर, 2025 को डिजिटल मार्केट्स इंफ्रास्ट्रक्चर प्लेटफॉर्म लॉन्च किया, जो वास्तविक लेनदेन को संभालने वाली एक कार्यशील ब्लॉकचेन प्रणाली तैनात करने वाला पहला प्रमुख वैश्विक एक्सचेंज बन गया। प्लेटफॉर्म ने लाइव होने के कुछ घंटों के भीतर अपना उद्घाटन लेनदेन पूरा किया, जिसमें निवेश फर्म मेंबर्सकैप ने एक टोकनाइज्ड रीइंश्योरेंस फंड के लिए पूंजी जुटाने के लिए इसका उपयोग किया।

यूरोप में, बोर्से स्टुटगार्ट ने 4 सितंबर, 2025 को सेटुरियन लॉन्च किया, जो महाद्वीप का पहला पैन-यूरोपीय डिजिटल एसेट्स के लिए सेटलमेंट प्लेटफॉर्म है। सिस्टम यूरोप भर में कई ट्रेडिंग वेन्यू को जोड़ते हुए सेटलमेंट लागत को 90% तक कम करने का वादा करता है।

यूरोप के सबसे बड़े एसेट मैनेजर, अमुंडी ने 4 नवंबर, 2025 को इथेरियम पर पहला टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड लॉन्च करके इतिहास रचा। €5 बिलियन फंड निवेशकों को पारंपरिक शेयरों या ब्लॉकचेन-आधारित टोकन के बीच चयन करने की अनुमति देता है, दोनों ही अंतर्निहित निवेश तक पहुंच प्रदान करते हैं। 28 नवंबर, 2025 तक टोकनाइज्ड एसेट्स का कुल मूल्य $36.11 बिलियन तक पहुंच गया, जो 2023 के अंत में केवल $770 मिलियन से बढ़ गया।

पारंपरिक वित्त और डिजिटल नवाचार को जोड़ना

नियामक अनुमोदन, संस्थागत बुनियादी ढांचे और तकनीकी प्रगति का अभिसरण वित्तीय बाजारों के संचालन के तरीके में एक मौलिक बदलाव का संकेत देता है। कस्टडी आवश्यकताओं पर स्पष्ट मार्गदर्शन प्रदान करने, ब्लॉकचेन-आधारित निपटान पायलट को मंजूरी देने और क्रिप्टो फर्मों को संघीय बैंक चार्टर प्राप्त करने की अनुमति देने की SEC की इच्छा पिछले वर्षों के प्रवर्तन-भारी दृष्टिकोण से एक प्रस्थान का प्रतिनिधित्व करती है।

ये विकास पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के लिए नियामक अनुपालन और निवेशक सुरक्षा बनाए रखते हुए डिजिटल एसेट सेवाएं प्रदान करने के अवसर पैदा करते हैं। जैसे-जैसे ब्लॉकचेन तकनीक निपटान समय को कम करने, लागत को कम करने और पारदर्शिता बढ़ाने की अपनी क्षमता प्रदर्शित करती है, वित्तीय उद्योग 2025 और उसके बाद पारंपरिक और डिजिटल एसेट सिस्टम के निरंतर एकीकरण के लिए स्थित दिखाई देता है।