बाजार FUD ने L1s की ऑन-चेन गतिशीलता को नहीं बख्शा है।
Solana [SOL] कोई अपवाद नहीं है। तकनीकी रूप से, SOL इस तिमाही में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली उच्च-पूंजी वाली संपत्ति है, जिसमें 37% की गिरावट आई है। वास्तव में, यह Q2 2022 के बाद से SOL का सबसे बड़ा तिमाही नुकसान है, जिससे FOMO पूरी तरह से किनारे पर है।
HODLer के मोर्चे पर, समर्पण का जोखिम स्पष्ट रूप से बढ़ रहा है। शुद्ध वास्तविक नुकसान बढ़ रहे हैं, और STH NUPL (> 155 दिन) गहरे लाल में है, जो पाठ्यपुस्तक समर्पण दिखा रहा है क्योंकि SOL अपने $250 के शिखर से 50% गिर गया है।
स्रोत: TradingView (SOL/USDT)
हालांकि, दीर्घकालिक धारकों के बीच भी धैर्य कम हो रहा है।
ऑन-चेन मेट्रिक्स दिखाते हैं कि Solana का LTH NUPL अप्रैल के स्तर पर वापस फिसल रहा है जिसने SOL के 30% डंप को ट्रिगर किया था। हालांकि, आज के जोखिम-मुक्त बाजार में, यह गिरावट सिर्फ एक क्लासिक शेकआउट हो सकती है, जो कमजोर हाथों को बाहर निकाल रही है।
लेकिन इस बार अलग लग रहा है।
मंदी वाली बाजार संरचना नेटवर्क के मूल तत्वों में घुसने लगी है। अगर यह प्रवृत्ति बनी रहती है, तो SOL अपने सबसे बड़े खतरे का सामना कर सकता है, जो इसके समर्थन स्तरों और इसके पारिस्थितिकी तंत्र की लचीलापन दोनों का परीक्षण कर रहा है।
जब ब्रेक ईवन की लागत $17M होती है
SOL अपना आत्मविश्वास बनाए रखने के लिए मुख्यधारा में जाने पर दोहरा दांव लगा रहा है।
ETF लॉन्च, Firedancer अपग्रेड के लाइव होने, ऑन-चेन पर अधिक टोकनाइज्ड संपत्तियों के साथ बढ़ते संस्थागत अपनाने, और मल्टी-ब्लॉकचेन महत्वाकांक्षाओं के बीच, यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि JPMorgan SOL पर उत्साहित है।
लेकिन बाजार ठीक उसी तरह से वाइब नहीं कर रहा है। विश्लेषक Solana के नेटवर्क स्वास्थ्य पर भौंहें उठा रहे हैं क्योंकि वैलिडेटर की संख्या में गिरावट आई है, सिर्फ दो वर्षों में 68% की गिरावट, जिससे केवल लगभग 800 नोड्स बचे हैं।
स्रोत: X
सरल शब्दों में कहें तो, Solana स्टेकिंग गंभीर दबाव में है।
कारण? कमजोर तकनीकी। SOL एक फीडबैक लूप में फंसा हुआ है, प्रमुख स्तरों पर विफल हो रहा है, FOMO को मार रहा है, और इस तिमाही में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली संपत्तियों में से एक बन गया है। इसका मतलब है कि स्टेकिंग लागत का कड़ा स्ट्रेस टेस्ट हो रहा है।
संदर्भ के लिए, एक वैलिडेटर को ब्रेक ईवन करने के लिए जितने SOL की आवश्यकता होती है, वह तिगुना हो गया है, जिसकी लागत प्रति ब्लॉक लगभग $17 मिलियन है। परिणामस्वरूप, वैलिडेटर्स दबाव महसूस कर रहे हैं, जिससे नेटवर्क सुरक्षा खतरे में पड़ गई है।
इस सेटअप में, अनस्टेकिंग पूरी तरह से समझ में आने लगती है। इसीलिए Solana की गिरावट सिर्फ एक "स्वस्थ रीसेट" नहीं है। इसके बजाय, वैलिडेटर के बाहर निकलने से अपनाने की कहानी को चुनौती मिल रही है, जिससे नेटवर्क के लचीलेपन के बारे में सवाल उठ रहे हैं।
अंतिम विचार
- Solana के वैलिडेटर की संख्या दो वर्षों में 68% गिर गई है, जिससे केवल 800 सक्रिय नोड्स बचे हैं और नेटवर्क सुरक्षा दबाव में है।
- ब्रेक ईवन के लिए आवश्यक SOL तिगुना हो गया है, नोड ऑप्स की लागत प्रति ब्लॉक $17 मिलियन है, जिससे अनस्टेकिंग तेजी से तार्किक हो रही है।
स्रोत: https://ambcrypto.com/solanas-validator-crisis-explained-800-nodes-remain-17-mln-for-one/
